Term Finance, 850만 달러 도난 사건: 조작된 투표권의 위험성

DeFi 세계가 결코 잠잠해질 날이 올까요? 최악의 해킹과 공격이 일단락된 듯 보이다가도, 새로운 사건이 시스템의 취약성을 끊임없이 상기시켜줍니다. 이번에는Term Finance가 그 희생양이 되었습니다.Polygon 기반으로 efficiency의 대명사로 불리는 이 플랫폼은 기술 자체만으로는 안전성을 보장하지 않는다는 교훈을 남겼습니다. 이번 공격의 특징은 전형적인 Smart Contract 취약점을 노린 것이 아니라, 시스템 내부에서부터 통제권을 장악하는 조작된 투표권을 사용했다는 점입니다. 그리고 가장 충격적인 점? 누구에게나 일어날 수 있는 일이었습니다.
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단순하지만 genius한 공격 방식
기업 인수를 위해 주식을 ‘일부의 가치’만으로도 지분 인수를 통해 가능하다는 상상해 보세요. Term Finance에서 일어난 일은 바로 그런 일이었습니다. 공격자는 Smart Contract의 코드 결함이 아니라 Governance(거버넌스) 구조 자체의 취약점을 노렸습니다. 충분한 Governance Token을 매입해 투표권을 장악한 후, 프로토콜 자체를 재프로그래밍한 것입니다. 결과적으로, 누구의 통제도 받지 않아야 할 수백만 달러가 ‘예기치 않은’ 계정으로 흘러들어갔습니다.
안전 감사 기업 CertiK은 이 방법을 ‘경고 수준의 효율성’이라고 표현했습니다. 우리는 그동안 Smart Contract의 버그에 대해 논의해왔지만, 이제 더 근본적인 문제가 드러났습니다. ‘탈중앙화된 시스템에서 누가 실제 권력을 쥐고 있는가?’ 그리고 ‘그 권력을 얼마나 적은 비용으로 살 수 있는가?’
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Governance: DeFi의 아킬레스건
지난 몇 년간 DeFi 프로토콜 해킹 사례로 ‘Beanstalk(1억 8,200만 달러 도난)’, ‘Mango Markets(Trader의 가격 조작으로 통제권 장악)’ 등이 있었습니다. 매번 동일한 패턴이 반복됩니다. 코드상의 결함을 공격하는 대신 Governance의 약점을 이용하는 것입니다. 그럼에도 우리는 왜 같은 실수를 반복할까요?
Term Finance는 또 다른 예일 뿐입니다. 이 플랫폼은 1억 달러가 넘는 암호화폐 대출을 관리했지만, 공격을 위해서는 시스템 가치의 일부에 불과한 몇백만 달러만 투자하면 충분했습니다. 경 SHOCKING한 경제적 비대칭성: 시스템 가치의 수십 배를 단 몇백만 달러로 장악할 수 있는 환경은 ‘탈중앙화’ 모델이 아니라 규칙을 깨뜨릴 자본을 가진 자들에게 문을 활짝 열어두는 꼴입니다.
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왜 Governance 시스템은 이렇게 취약한가?
이 문제의 핵심은 ‘탈중앙화 거버넌스’가 원래 목표했던 ‘권력 분산’과 상반된 현실에 있습니다. 현실에서는



‘가장 많은 돈을 투자한 자’가 통제권을 쥐는 경우가 빈번합니다. 이는 프로토콜을 가장 잘 이해하거나 장기적으로 이익을 공유하는 이가 아니라, 단기적인 이익을 추구하는 대주주에게 권력이 집중되는 결과를 낳습니다.
많은 DeFi 프로토콜에서 Governance Token은 거래되지 않거나 소수 대주주 손에 집중되어 있습니다. 이때 소수 지분만으로도 통제권을 장악할 수 있다면, 이는 시스템의 안정성을 위협하는 심각한 문제입니다. Term Finance 역시 이 점에서 예외가 아니었던 것으로 보입니다. 이 사건은 ‘탈중앙화 거버넌스가 과연 corruption에 취약하지 않은가?’라는 근본적인 질문을 던집니다.
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이제 해야 할 일: 시스템 개선 방안
Term Finance 공격은 단일 사건이 아닙니다. 산업 전체에 보내는 경종입니다. فرع은 더 이상 같은 실수를 반복해서는 안 됩니다. 다행히도 몇 가지 해결책이 제시되고 있습니다:
1. 투표 문턱 높이기 – 더 높은 quorum(의결 정족수) 요구, 의무적 staking 도입 등 진정한 영향력을 가진 참여자들만 의사결정에 참여할 수 있도록 설계.
2. 시간 지연 의사결정 – 즉시 집행되지 않는 투표 시스템을 도입해 의심스러운 활동 감지 시 시간적 여유 확보.
3. 자동화된 모니터링 시스템 – 의심스러운 Governance 활동 자동 탐지 및 사전 차단.
4. Tokenomics 재검토 – 누가 Governance Token을 보유하고 있는가? 소수 대주주에 의한 장악인가, 아니면 참여와 책임의 균형을 이룬 건강한 커뮤니티인가?
Term Finance는 이미 커뮤니티와 함께 해결책을 모색 중이라고 밝혔습니다. 좋은 시작입니다. 하지만 ‘몇 번의 공격이 더 있어야 industry가 비로소 움직일까?’라는 의문이 남습니다.
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DeFi의 미래: 균형 잡힌 발전이 절실하다
저는 DeFi의 핵심 아이디어—‘중개자 없이, 통제 없이, 모든 이에게 금융 접근성 제공’—에 큰 공감을 느낍니다. 그러나 Governance 시스템이 ‘열린 문’과 같이 조작되기 쉬운 한, 이 비전은 취약한 기반 위에 서 있습니다.
기술은 이미 존재합니다. 도구도 마련되어 있습니다. 문제는 이 문제를 진지하게 받아들이려는 의지입니다. 다음 프로토콜이 또 다른 공격의 대상이 되기 전에 말입니다. DeFi 투자자들은 Governance 리스크가 Smart Contract 버그만큼이나 치명적이라는 사실을 인식해야 합니다.
DeFi는 분기점에 서 있습니다. 이 공격들을 교훈으로 삼아 변화를 이끌어낼 것인가, 아니면 또 다른 수백만 달러가 도난당하는 것을 그저 지켜볼 것인가? 답은 우리 손에 달려 있습니다.