비트코인 전문가, 한정된 리스크 전략으로 다음 가격 도약을 준비

베를린 – 비트코인 가격은 현재 58,000~62,000달러 사이의 좁은 범위에서 오르락내리락하고 있으며, 마치 얕은 물에서 떠내려가는 배와 같다. 큰 상승을 기대하는 이들도 있는 반면, 당분간 이 범위에서 머무를 수도 있다는 우려도 커지고 있다. 특히 11월 베를린의 날씨만큼이나 uncertainty(불확실성)가 커진 지금, 전문가들 사이에서 ‘defined risk(한정된 리스크)’ 전략이 인기를 얻고 있다.
단순히 비트코인 가격이 오를 것이라며 무작정 롱 포지션을 취하는 대신, 많은 투자자들이 ‘Bull Call Spread’이라는 전략을 활용하고 있다. 복잡해 보이지만, 사실은 간단하다. 예를 들어, 현재 가격보다 낮은 행사가격의 콜 옵션을 매수하면서 동시에 더 높은 행사가격의 콜 옵션을 매도하는 것이다. 두 옵션의 만기일은 동일하다. 핵심은 매도한 옵션의 프리미엄으로 매수한 옵션의 일부 비용을 충당할 수 있다는 점이다. 무엇보다 최대 손실이 사전에 정해져 있어, 밤새 고민하거나 ‘만약~이라면’을 걱정하지 않아도 된다.
한 круп 암호화폐 회사에서 근무하는 익명의 옵션 트레이더는 다음과 같이 설명했다.
“연방준비제도가 금리를 조정하거나, 브뤼셀에서 새로운 규정을 발표하는 등 불안정한 시장 상황에서 우리는Full Risk(전면적 리스크)로 포지션을 잡기 꺼립니다. Bull Call Spread는 상승세에 베팅하면서도 작은 가격 변동에 심장마비에 걸릴 필요가 없게 해줍니다.”
실제로 암호화폐 옵션 거래소가 가장 큰 Deribit의 데이터에 따르면, 현재 스프레드 전략 거래가 급증하고 있다. 특히 9월 말과 10월 만기 옵션에서 이 전략이 주목받고 있는데, 이는 9월에 중요한 인플레이션 데이터가 발표될 예정이며, 많은 이들이 여름 휴가 이후 기관투자자들이 비트코인에 다시 투자할 것으로 예상하기 때문이다.
하지만 이것은 숫자 이상의 심리적 요인도 작용한다. 프랑크푸르트에서 만난 한 애널리스트는 카페



에서 다음과 같이 말했다.
“최대 손실이 계좌당 2,000달러로 정해져 있다면 훨씬 편안하게 잘 수 있어요. 대부분의 개인투자자들은 빠른 수익을 노리면서 리스크 관리를 완전히 무시하죠. 그러다 10% 급락이라도 오면 패닉에 빠져 바닥에서 팔아버리곤 해요.” Bull Call Spread는 사전에 리스크를 관리하도록 강제한다는 점에서 의미가 있다. “어디서Exit(포지션 정리)할 것인가? 감당 가능한 손실은 어느 정도인가?”를 미리 생각하게 만든다.
물론 비판론자들은 “수익도 제한적”이라고 지적한다. indeed, 만약 비트코인이 갑자기 10,000달러나 급등한다면, 단순 콜 옵션이 훨씬 수익이 클 것이다. 그러나 전체 포트폴리오 리스크를 감수하고 싶지 않은 이들에게는 합리적인 타협점이다. 극도로 희박한 가능성에 베팅하는 것보다 이 전략의 성공 확률이 훨씬 높기 때문이다.
현재 시장 상황도 그다지 나쁘지 않다. 비트코인은 중요한 지지선인 57,500달러를 넘어 안정세를 보이고 있으며, 상대강도지수(RSI)는 중립적에서 약하게 긍정적인 경향을 나타내고 있다. 또한 숏 포지션이 점차 감소하고 있는데, 이는 비관론자들의 베팅이 줄어들고 있음을 의미한다.
대부분의 전문가들은 앞으로 몇 주 안에 비트코인이 65,000~68,000달러로 오를 가능성이 높다고 전망하며, 거시경제 뉴스가 악재로 돌아서지만 않는다면 말이다. 그리고 바로 이럴 때 Bull Call Spread가 제격이다. 전체 자본을 걸지 않고도 умер한 상승으로부터 수익을 얻을 수 있기 때문이다.
며칠 전 점심식사를 하며 만난 한 트레이더는 이 전략의 핵심을 다음과 같이 요약했다.
“이상적인 트레이드를 하려는 게 아닙니다. 중요한 건 시장에서 계속 버티는 거예요. 한정된 리스크와 명확한 규칙 하에서 말이죠. 이 원칙을 이해하지 못하면 조만간 시장에서 퇴출되고 말 겁니다.”
결국, 조금 덜 벌더라도 안정된 마음으로 투자하는 것이 요즘의 대세인 셈이다.