SEC、暗号資産の資金調達に関する議論を中止 – トークン発行者は依然として明確な解決策なし

米証券取引委員会（SEC）は再び波乱を引き起こした。今回は、暗号資産業界との重要な会合が突然中止されたことで、業界に波紋が広がっている。本来であれば、ブロックチェーンプロジェクトが資金調達を行う新たな方法について議論されるはずだった。しかし、その結果、多くのトークン発行者にとって状況は依然として不透明なままだ。
これは特に frustrating（フラストレーション）な状況だ。なぜなら、SECは2023年3月に、特定のトークンを「有価証券」とみなさないとするガイダンスを発表していたからだ。一見すると進歩のように聞こえるかもしれない。しかし、実際のところ、多くのブロックチェーン企業は依然として同じ古い問題に直面している。資金調達のほとんどは、Reg D や Reg S のような例外措置に頼っており、これらはコストが高く、複雑で、落とし穴が多い。
---
中止が危機を深刻化
SECが計画されていた会合を中止したことは、良い兆しとは言えない。本来であれば、「公正な通知（Fair Notice）」原則に基づく緩和策について議論されるはずだった。しかし、結局のところ、業界は再び暗闇の中に取り残された。そして、これは具体的な影響を及ぼしている：
- 明確なルールがないため、多くのプロジェクトは伝統的な資金調達方法に頼るか、あるいは規制が明確な海外に拠点を移す必要に迫られている。
- SECの強硬な執行姿勢は、Kraken や Coinbase などを対象とした最近の訴訟からも明らかだ。曖昧な境界線を踏み越えれば、リスクが伴う。
- スイスや



シンガポールなどの代替市場がますます魅力的になりつつある。なぜなら、これらの国々はより信頼できる法的枠組みを提供しているからだ。
---
3つの可能性 – しかしどれもすぐに解決にはつながらない
専門家は、今後どのように状況が進展するかについて、3つのシナリオを指摘している：
1. SECが強硬な姿勢を維持すれば、プロジェクトは既存の例外措置にしがみつくことになり、これがさらなる分散化を促進する（そして多くの企業を海外に追いやることになる）。
2. 裁判所が明確な判断を下す – Ripple 事件のようなケースがこれに該当するが、判決が出るまでには数年かかる可能性がある。
3. 新たな法律が助けになる可能性 – 例えば、Lummis-Gillibrand 法案のようなものだ。しかし、ワシントンでは現在、内部対立が生じており、法案成立までには時間がかかるだろう。
---
業界は切実に法的安定性を求めている
SECによる会合の中止は、長年にわたり規制の恣意性（しいせい）と闘ってきた業界にとって、さらなる打撃となった。2023年3月のガイダンスは希望を与えてくれたが、実際には資金調達は依然としてリスクの高い行為のままとなっている。SECは今すぐ明確な基準を提供する必要がある。そうでなければ、米国市場は、明確なルールを持つ他国に対してますます地盤沈下していくだろう。
免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、法的助言ではありません。暗号資産への投資を行う際は、自己責任で情報収集を行い、法的なアドバイスを受けることをお勧めします。