Cboe、3倍レバレッジのビットコイン・イーサリアムETFを要求 – リスクを踏まえて

Cboeによる3倍レバレッジのビットコイン・イーサリアムETFの新たな申請を聞いたとき、当初は懐疑的でした。しかし、詳細を調べるにつれ、その背景と課題を理解できるようになりました。それでもなお、リスクの大きさには身震いします。
Cboe BZX Exchangeは最近、こうしたハイリスク・ハイリターンの金融商品を市場に投入するための申請を行いました。これは、すでに存在する2倍レバレッジの暗号資産ETF（例：ETHUファンド「Ether Daily Long 2x」）が最大96%の損失を記録しているまさにその時期です。これは決してエイプリルフールのジョークではなく、現実の厳しい状況です。同取引所は、これらの新商品が暗号資産市場の極端なボラティリティから利益を得る機会を投資家に提供する可能性があると主張しています。ですが、率直に言って、2倍レバレッジのETFでさえこれほどの大損失を出しているのに、3倍レバレッジではいったいどうなるのでしょうか？本当に得をするのは誰なのでしょうか？
レバレッジ型ETFとは？簡単な説明
レバレッジ型ETFは、投機家にとっての「ターボチャージャー」のようなものです。これは、原資産の日々の価格変動を数倍に増幅させることを目指す金融商品です。例えば、3倍レバレッジのビットコインETFであれば、ビットコインの日々の価格変動を3倍に増幅させることを目指します。これは一見魅力的に聞こえるかもしれませんが、特に短期的な価格変動に賭けるトレーダーには appealing に思えるでしょう。しかし警告しておきます：この種の商品は、弱気な精神や長期的な投資家にはまったく向いていません。なぜなら、相場が悪化し続けると、その価値は急速に毀損する可能性があるからです。
現在の問題点：2倍レバレッジETFが警鐘を鳴らす
Cboeの申請は、まさに絶妙な（そして残念な）タイミングで行われました。ETHUファンド（2倍レバレッジのイーサリアムETF）は、6月30日までに年率換算で平均-96.15%のネット損失を記録しています。これは例外的なケースではなく、暗号資産の厳 winter の中でこれらの商品がいかに脆弱であるかを示しています。レバレッジ効果と市場のボラティリティの組み合わせは、まさに爆発的なリスクを生み出し、投資家がその代



償を払うことになるのです。
私はかつて、レバレッジ型ETFが次世代の革新的な金融商品としてもてはやされた時代を思い出します。しかし、今日ではこれらの痛ましい損失を目の当たりにし、皮肉な現実を突きつけられています。多くの投資家がここで多額の「学費」を支払ってきたのです。そして思うのです：3倍レバレッジETFの歴史は、また違った結末を迎えるのでしょうか？
Cboeは楽観的だが、それは現実的なのか？
これらの警告的な数字にもかかわらず、Cboeは楽観的な立場を崩していません。同取引所は、こうした商品がプロの投資家や機関投資家に新たな機会を提供する可能性があると主張しています。例えば、市場トレンドへの投機やヘッジ手段としての利用です。一見もっともらしく聞こえますが、実際にそれが実現するかどうかは疑問です。
経験則として、多くのレバレッジ型ETFは実務面で期待されたパフォーマンスを達成できません。むしろ逆の結果、つまり劇的な損失を経験することが多いのです。すでに2倍レバレッジのETFでさえこれほどの下落を経験しているのに、3倍レバレッジのETFが機能するはずがないと私は考えています。単純に信じることができないのです。
規制のハードル：SECは同意するのか？
これらのETFが市場に出る前に、米国証券取引委員会（SEC）の審査を通過しなければなりません。レバレッジ型ETFの最近の損失を踏まえると、SECがこの申請を簡単に承認するかどうかは疑問です。監督当局には投資家保護の責務があります。ここ数カ月の経験を考えると、懐疑的にならざるを得ません。
さらに、市場がこれらの商品を受け入れるのかも不透明です。2倍レバレッジETFの painful な経験を経て、需要は低迷する可能性が高いでしょう。多くの投資家は、さらにリスクの高い商品に資金を投じる前に二度考えるはずです。
まとめ：高リスクの投機
Cboeによる3倍レバレッジのビットコイン・イーサリアムETFの申請は、暗号資産市場がいかに投機的な金融商品に依存しているかを改めて示すものです。経験豊富なトレーダーにとっては理論上興味深いチャンスかもしれません。しかし、大多数の投資家にとっては、これらの商品は地雷原に等しい存在です。
投資家は、レバレッジ型ETFが長期投資に適さないことを認識すべきです。