ビットコインプロが次なる価格ジャンプに向けた明確なリスク戦略を採用

ベルリン – ビットコインの価格は現在、58,000ドルから62,000ドルの間で停滞し、まるで浅瀬を行く船のように足踏み状態が続いている。大暴騰を期待する声もあれば、このレンジ相場が長期化するのではないかと不安視する声もある。特に11月のベルリンのような寒さで不確実性が高まるこの時期、プロたちの間で「定義されたリスク（defined risk）」戦略が人気を集めている。
blind long（無謀な買い持ち）で市場の上昇に賭けるのではなく、多くの投資家が「ブルコールスプレッド（Bull Call Spread）」と呼ばれる戦略を採用している。一見複雑そうだが、仕組みは単純だ。例えば、ある行使価格の低いコールオプションを買いながら、同時にそれより高い行使価格のコールオプションを売る。両方のオプションは同じ満期日に expire する。重要なのは、高い行使価格のオプションを売ることで得られた収入が、低い行使価格のオプションのコストを相殺してくれる点だ。そして何よりも、最大損失が事前に明確に決まっているため、夜もぐっすり眠れる。
大手暗号資産企業のオプショントレーダー（名前は非公開）はこう語る：
「FRBが利上げに動いたり、ブリュッセルで新しい規制が議論されたりする不安定な市場では、全面的に一方向に賭けたくありません。ブルコールスプレッドなら、上昇トレンドに参加しながら、小さな価格下落で心臓が止まることもありません」
事実、主要な暗号資産オプション取引所 Deribit のデータによると、現在スプレッド戦略の取引が急増している。特に9月と10月の満期に向けた取引が活発で、この時期にはボラティリティの上昇が見込まれている。背景には、9月に発表される重要なインフレ指標や、夏休み明けに機関投資家がビットコインに再び資金を投入する可能性があるという期待がある。
しかし、これは単なる数字の問題ではない。心理



的な側面も大きい。フランクフルトのアナリスト（筆者がカフェで出会ったのだが、今どき珍しい）はこう言う：
「最大損失が1契約あたり2,000ドルとわかっていれば、ずっと心穏やかに過ごせます。多くの個人投資家が犯す過ちは、短期的な利益を追求するあまりリスクを完全に無視してしまうことです。その後10%の暴落が来たら、彼らはパニック売りをして底値で損切りしてしまうのです。ブルコールスプレッドは、事前に「どこで損切りするか」「どれくらいの損失なら耐えられるか」を考えさせてくれます」
批判的な意見もある：「でも利益も制限されるんでしょ？」確かにその通りだ。もしビットコインが突然10,000ドルもジャンプすれば、ストレートなコールオプションの方がはるかに利益は大きい。しかし、ポートフォリオ全体をリスクに晒したくない投資家にとっては、これは公平な妥協点だと言える。極端なブレイクアウトが起こる確率は低いため、その分成功率は高まる。
現在の市場状況も悪くはない。ビットコインは重要な支持線57,500ドルを維持しており、RSI（相対力指数）は中立からやや強気の傾向を示している。さらに、空売りポジションも減少傾向にあり、悲観的な賭けが縮小していることがわかる。
多くの専門家は今後数週間で65,000ドルから68,000ドルへの上昇の可能性を指摘しており、それが実現すればブルコールスプレッドは非常に有効な戦略となる。なぜなら、ブルコールスプレッドはマイルドな上昇から利益を得つつ、資本を全額リスクに晒すことなく済むからだ。
数日前、ランチを共にしたトレーダーがこう言った：
「完璧なトレードを狙うのが目的ではありません。大事なのはゲームに残ること。限定的なリスクと明確なルールを持って。それを理解できない人は、遅かれ早かれ市場から消えていくでしょう」
つまり、より少ない利益でも、安心して取り組めることが今の相場の鉄則のようだ。