ビジョンは大きかったが、問題もまた大きかった
ABFinanceは2021年、元投資銀行家やコンプライアンス専門家を含む金融・フィンテックの専門家チームによって設立された。彼らの目標は、従来の証券会社のモデルを基盤に、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産の利点を取り入れた規制対象の取引プラットフォームを構築することであった。特に注力したのがコンプライアンス戦略で、FinCENへの登録やライセンス取得済みの資産保管業者との提携などを行い、機関投資家にとって信頼できる暗号資産への架け橋となることを目指した。「私たちは伝統的な金融とデジタル資産のギャップを埋めることを目指しました。安全で透明性があり、プロフェッショナルな方々にとってアクセスしやすいプラットフォームを提供するのです」と、閉鎖発表の直前まで同社のスポークスパーソンは語っていた。
しかし、彼らが想像していた以上に道のりは険しかった。Pantera CapitalやCoinbase Venturesなどの大手支援者から5,000万ドルを超える資金を調達したにもかかわらず、障害は次々と立ちはだかった。最大の問題は、資産保管パートナーの選定であった。複数の潜在的なパートナーがリスク評価の見直しにより離脱し、その一方で米国のSECやCFTCなどの規制当局が、特に2022年11月のFTX崩壊後に要求を強化したのだ。「突然あらゆる側からの要請が殺到し、追加のコストや遅延を招きました。規制の状況はますます不透明で予測不可能なものになっていった」と、名前を伏せた元社員は振り返る。
そして、暗号資産の冬の厳しさが追い打ちをかけた
官僚的なハードルだけではなく、2022年半ばから続く暗号資産の冬がABFinanceを直撃した。調達した資金
Bybitで暗号資産取引 – 低手数料は、トークン価格の下落だけでなく、機関投者の突然の引き締めによっても目減りしていった。「BlockFiやCelsiusといった大手企業でさえも流動性危機によって崩壊していくのを目の当たりにしました。これは、暗号資産セクターにおいて信頼がいかに早く失われるかを示しています」と、フランクフルト・スクール・オブ・ファイナンスの暗号資産アナリスト、Markus Berg氏は語る。
ABFinance自身は、市場環境の悪化により事業継続が不可能になったとして、短い声明で閉鎖を発表した。倒産や清算に関する詳細な発表はなく、これが投資家と創業者間の紛争を示唆するのではないかとの憶測を呼んでいる。「残念ながら、暗号資産業界では失敗したプロジェクトが明確な説明もなく消えていくのが常です。これは業界の将来にとって良い兆しではありません」とBerg氏は批判する。
業界全体への警鐘となるか？
ABFinanceの頓挫は単なる悲劇にとどまらない。2023年の暗号資産業界を巡る3つの重要な課題を浮き彫りにしている。
1. 規制の不確実性：EUのMiCAやワイオミング州のデジタル資産法などの進展がある一方で、状況は依然として不透明である。ABFinanceのようなプロジェクトは、国内外の複雑な規制の迷路を抜けなければならず、それがコストとリスクを高めている。
2. 資金流出とリスク回避：暗号資産の冬により、機関投資家は暗号資産へのエクスポージャーを劇的に削減している。銀行やファンドがなおも距離を置く中、規制対象のプロジェクトでさえ流動性の確保に苦しんでいる。
3. 信頼の危機：FTXスキャンダル以降、不信感は根深いものとなっている。「CoinbaseやKrakenといった確立されたプレイヤーでさえ巨額の損失を出しているのに、なぜ新しいプラットフォームを信頼すべきなのか？」とBerg氏は問う。
希望の光はまだ見えるのか？
暗い見通しに思えるが、希望は存在する。ニューヨークを拠点とするBitstampやシンガポールのIndependent Reserveなど、規制対象の暗号資産プラットフォームの中には成功を収めているところもある。また、BlackRockによるビットコインETFの申請に見られるように、機関投資家は依然としてデジタル資産に関心を持ち続けている。ただし、そのためには明確なルールと管理された条件
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