Le regole MiCA stanno cambiando il mercato europeo degli Stablecoin – ma Tether rimane richiesto nonostante le restrizio

La nuova regolamentazione europea sulle criptovalute – nota come MiCA – ha già lasciato il segno in Europa. Un impatto significativo lo subisce lo Stablecoin Tether (USDT), che sempre più piattaforme regolamentate nell’UE stanno rimuovendo dai loro order book. Le autorità di vigilanza europee, come l’EBA, vogliono così introdurre chiarezza e controllo. Tuttavia, una cosa risulta subito evidente: queste regole potrebbero cambiare l’Europa, ma nulla possono contro la popolarità globale di Tether.
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USDT scompare dall’Europa – ma nel resto del mondo tutto rimane invariato
Dal 30 giugno 2024, data di entrata in vigore della MiCA, gli Stablecoin come l’USDT sono soggetti a norme più stringenti:
- Trasparenza obbligatoria – Gli emittenti devono dimostrare che le loro riserve esistono realmente.
- Limitazioni al trading – Gli Stablecoin non ancorati all’euro possono essere scambiati solo fino a un massimo di 1 milione di euro per utente al giorno.
- Solo operatori regolamentati – In UE possono essere offerti solo Stablecoin da fornitori autorizzati.
Non sorprende quindi che grandi borse europee come Bitpanda, Kraken o la versione EU di Binance abbiano rimosso l’USDT dalle loro liste. Al suo posto, puntano su alternative come EURC (Circle), USDC (Circle) o EURT (Tether in una versione conforme all’euro).
Ma ecco il punto chiave: nonostante l’uscita dall’UE, la domanda di USDT rimane invariata. Sulle piattaforme degli Stati Uniti, dell’Asia o dell’America Latina, l’USDT continua a essere scambiato in grandi volumi. Perché? Perché molti trader e investitori istituzionali lo considerano ancora il più liquido e diffuso Stablecoin – indipendentemente da quanto dica la regolamentazione europea.
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Perché Tether resiste nonostante le critiche
Tether Ltd., l’azienda dietro l’USDT, ha cercato di diventare più trasparente con audit regolari, ma i dubbi sulla piena copertura delle riserve persistono. Eppure, l’USDT domina il mercato come nessun altro Stablecoin:
- Quasi il 65% dell’intero mercato degli Stablecoin (in base al volume di scambio)
- Transazioni giornaliere superiori ai 100 miliardi di dollari nel trading spot e dei derivati crypto
- Particolarmente popolare nei paesi emergenti, dove le alternative regolamentate sono spesso inaccessibil



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Esperti come Noelle Acheson (autrice della newsletter Crypto Is Macro Now) sottolineano chiaramente: la MiCA può limitare la disponibilità di USDT in Europa, ma non può frenare la domanda globale. Finché Tether potrà essere scambiato legalmente in paesi come Dubai, Singapore o le Isole Cayman, il mondo continuerà a usare l’USDT. Punto.
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Cosa significa questo per l’Europa? Meno USDT, più alternative – ma con punti interrogativi
Per trader e aziende europei si rende ora necessario cercare Stablecoin conformi alla MiCA. Le migliori opzioni in sintesi:
1. USDC (Circle) – Completamente regolamentato, 1:1 coperto da dollari USA e riconosciuto come affidabile dall’UE.
2. EURC (Circle) – Uno Stablecoin ancorato all’euro.
3. EURT (Tether in versione UE) – Tether ha lanciato una variante basata sull’euro che soddisfa i requisiti MiCA.
4. PYUSD (PayPal) – Lo Stablecoin emesso da PayPal potrebbe assumere un ruolo più rilevante a lungo termine.
Tuttavia, la grande domanda rimane: queste alternative riusciranno a raggiungere la liquidità e la profondità di mercato dell’USDT? L’USDC, pur essendo il secondo Stablecoin per capitalizzazione, gode sicuramente del vantaggio della regolamentazione – ma registra volumi di scambio significativamente inferiori. E poi c’è stata la crisi di fiducia del 2023, quando Circle non riuscì temporaneamente a rimborsare tutte le riserve a causa del fallimento della Silicon Valley Bank.
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Conclusione: L’Europa regola – il resto del mondo prosegue come se nulla fosse
La MiCA ha cambiato l’Europa: il mercato degli Stablecoin è più frammentato, l’USDT perde presenza e i trader devono cercare alternative. Ma a livello globale? Quasi nessuna differenza tangibile.
Per gli investitori europei questo comporta:
Maggiore sicurezza grazie agli Stablecoin conformi alla MiCA
Meno liquidità e spread più ampi per l’USDT
Dipendenza da alternative la cui stabilità non è ancora del tutto dimostrata
La domanda fondamentale è: l’Europa può davvero influenzare il mercato globale degli Stablecoin? Al momento, la risposta sembra essere no. Finché paesi come gli Stati Uniti, l’Asia o i paradisi fiscali continueranno a trattare l’USDT senza restrizioni, Tether rimarrà il leader incontrastato del mercato – che all’Europa piaccia o no.