Gli asset tokenizzati stanno spopolando – ma i modelli di ricavo arrancano

Devo confessarlo: quando ho visto gli ultimi dati di Securitize, sono rimasto impressionato. 4,3 miliardi di dollari in asset tokenizzati sotto gestione – un record. E un aumento del volume delle transazioni del 147%? Sembra proprio un mercato che sta prendendo slancio. Ma poi è arrivato il secondo sguardo: i ricavi sono in calo. E questo solleva inevitabilmente delle domande.
Securitize, uno dei protagonisti di questo settore, ha chiuso il primo trimestre con numeri che gridano crescita – e al contempo sembrano nascondere un problema di finanziamento. Gli asset crescono, le transazioni esplodono letteralmente, ma la cassa rimane vuota. 14,4 milioni di dollari di ricavi totali (in calo del 5%) e appena 7,8 milioni provenienti dalla tokenizzazione (in calo del 12%) – questo sì che fa riflettere. Dove sono finiti i soldi?
Il paradosso della crescita
Da un lato, l’entusiasmo è comprensibile. Gli asset tokenizzati sono affascinanti: finalmente immobili, azioni o addirittura opere d’arte possono essere scambiati come criptovalute. L’idea che anche il piccolo investitore possa accedere a asset di alto valore è davvero allettante. Securitize si trova in una posizione privilegiata: è tra i primi a prendere seriamente questo mercato e offre l’infrastruttura necessaria alle aziende che vogliono digitalizzare i propri asset.
Ma c’è un rovescio della medaglia: la crescita da sola non basta a garantire la redditività. Immagina di costruire un’autostrada – ma nessuno paghi il pedaggio. I volumi delle transazioni aumentano, ma le fonti di ricavo non sembrano ancora mature. Forse perché molti progetti sono ancora agli inizi. O forse perché la concorrenza sta diventando sempre più agguerrita. Sempre più attori entrano nel mercato, e se i prezzi continuano a scendere, alla fine ne risentono i margini.
La trappola delle commissioni
Molte piattaforme guadagnano attraverso le commissioni – sia percentuali sui volumi di transazion



e che sulle attività gestite. Ma se i volumi crescono mentre le commissioni diminuiscono (o perlomeno non crescono), alla fine rimane ben poco. Lo so bene da altre esperienze: pensa ai primi tempi delle borse cripto. Binance e Coinbase ce l’hanno fatta perché erano più convenienti o offrivano servizi aggiuntivi. Per i player più piccoli diventa presto complicato competere.
Ora Securitize si trova di fronte a questa sfida: come monetizzare la crescita? Un semplice modello basato sul "più volume è meglio" non basta. Serve trovare nuove fonti di ricavo. Forse attraverso servizi aggiuntivi come la gestione degli asset o l’integrazione con DeFi? Oppure offrendo funzionalità premium per cui i clienti sono disposti a pagare di più? E poi c’è la grande domanda: come convincere gli investitori tradizionali che gli asset tokenizzati siano davvero sicuri e conformi alle normative?
La fiducia è tutto
Alla fine, tutto ruota intorno alla fiducia. Molti potenziali clienti esitano ancora perché il mercato è nuovo e le regole non sempre chiare. Se Securitize riuscirà a imporsi – attraverso una compliance trasparente, processi chiari e magari anche partnership con banche consolidate – potrebbe fare la differenza. Perché una cosa è certa: il mercato degli asset tokenizzati crescerà. La domanda è solo chi ne trarrà vantaggio.
Conclusione: il mercato cresce – ma il rendiconto no
I numeri di Securitize mostrano una cosa con chiarezza: il treno degli asset tokenizzati è partito, ma non per tutti. La tecnologia c’è, la domanda anche. La vera domanda è chi pagherà il conto. La crescita è importante, ma senza redditività è solo un’illusione.
Sono curioso di vedere come Securitize e gli altri attori affronteranno questo problema. Una cosa è certa: chi non sarà innovativo resterà presto fuori dal giro. E sarebbe un peccato, perché l’idea dietro agli asset tokenizzati ha davvero un potenziale enorme. Ora sta a noi trasformarlo in soldoni.