Copper Technologies prima di essere acquisita – gli investitori mostrano interesse, ma la valutazione resta controversa

È un periodo strano per le aziende di criptovalute – e Copper Technologies non fa eccezione. La startup britannica, specializzata nella custodia sicura di asset digitali, sembra essere sul punto di essere venduta. Diversi potenziali acquirenti hanno espresso il proprio interesse, ma le offerte sono così al di sotto delle aspettative iniziali che quasi fanno male. Poco meno di un anno fa, Copper veniva valutata fino a 2,5 miliardi di dollari – oggi, invece, sembra che si parli di circa la metà, se non addirittura meno.
Dallo status di star a quello di possibile preda
Copper Technologies è stata fondata nel 2018 e per lungo tempo è stata considerata uno dei player più promettenti nel settore della custodia di criptovalute. L’azienda si è distinta per una combinazione intelligente di soluzioni cold wallet e hot wallet, ovvero una combinazione di archiviazione offline sicura e soluzioni online user-friendly. Questo approccio era particolarmente richiesto dai clienti istituzionali, che, detenendo ingenti somme in Bitcoin o Ethereum, volevano essere sicuri che tutto filasse liscio.
Le varie fasi di finanziamento riflettevano la fiducia di un tempo: nel 2020, Copper ha raccolto 10 milioni di dollari nel seed round, mentre un anno dopo ha ottenuto 50 milioni nella Series A. All’epoca, l’entusiasmo per le criptovalute era alle stelle e una valutazione di 2,5 miliardi di dollari sembrava quasi moderata. Tuttavia, poi è arrivato l’inverno delle criptovalute, scatenato dal collasso di Terra/LUNA, dal fallimento di FTX e da una crisi generale del mercato che ha messo in ginocchio molte aziende.
Anche Copper non ne è uscita indenne. Improvvisamente, la valutazione che un tempo era tanto ambita è diventata solo un’ombra del suo valore. Nel maggio 2023, la notizia di una possibile vendita ha fatto il giro dei media, e la banca d’investimento Cantor Fitzgerald ha comunicato un prezzo di aspirazione di 500 milioni di dollari. Sembra tanto? Lo è – soprattutto se si considera che solo due anni fa Copper valeva dieci volte tanto.
Perché le offerte sono così basse
Copper ha avviato autonomamente il processo di vendita, e lo ha fatto per un motivo ben preciso: le valutazioni attuali non sono più sostenibili. Diversi grandi istituti finanziari e aziende consolidate del settore crypto hanno mostrato interesse, ma le offerte sono ben al di sotto delle aspettative. Mentre Copper si è presentata ufficialmente sul mercato con una valutazione di 500 milioni di dollari, si vocifera che le prime offerte si aggirino intorno ai 200-300 milioni. Si tratta di un calo fino al 60% – nonostante una tecnologia solida e un team esperto.
Ma perché accade tutto questo? Le ragioni sono molteplici:
1. Il mercato non è più lo stesso. Gli investitori istituzionali sono diventati più cauti e la domanda di nuove soluzioni di custodia è diminuita. Molt



e aziende ora puntano sulla consolidazione e sulla liquidità piuttosto che su acquisizioni costose.
2. La concorrenza si è inasprita. Grandi player come Coinbase, Kraken o addirittura banche tradizionali come BNY Mellon offrono servizi simili. Copper deve competere con questi rivali già affermati, e non è semplice.
3. Il vantaggio tecnologico non è più così marcato. Solo pochi anni fa, Copper era all’avanguardia, ma molti concorrenti hanno recuperato terreno e oggi offrono soluzioni altrettanto valide, se non addirittura migliori.
4. Le incertezze normative frenano gli acquirenti. Soprattutto nei mercati chiave come Stati Uniti ed Europa, la normativa sulle criptovalute è ancora incerta. Chi vorrebbe pagare cifre elevate per un’azienda il cui modello di business dipende da leggi future?
Cosa significa tutto questo per Copper e i suoi dipendenti?
Copper si trova ora di fronte a una scelta difficile. Da un lato, potrebbe accettare le offerte basse e garantire una stabilità finanziaria all’azienda. Dall’altro, una vendita sottovalutata sminuirebbe ulteriormente la valutazione di un tempo e minerebbe la fiducia di investitori e clienti.
Un’alternativa sarebbe prolungare il processo di vendita e attendere offerte migliori. Tuttavia, con il passare dei mesi, cresce l’incertezza. Il settore delle criptovalute è noto per la sua rapidità evolutiva: ciò che oggi è considerato innovativo, domani potrebbe essere già obsoleto.
E poi ci sono i dipendenti. Negli ultimi anni, Copper ha impiegato diverse centinaia di professionisti, tra esperti di blockchain, finanza e cybersicurezza. Una vendita potrebbe portare a ristrutturazioni, licenziamenti o addirittura alla chiusura di alcune sedi. Per molti di loro, si tratta di una prospettiva preoccupante.
Un punto di svolta per il settore
La possibile vendita di Copper Technologies segna un punto di svolta per l’intero settore. Dimostra quanto siano cambiate le condizioni di mercato negli ultimi anni: da valutazioni euforiche a prezzi di acquisto più realistici, ma spesso deludenti.
Per investitori ed esperti di settore, questa è una lezione importante: la bolla crypto è scoppiata e la realtà ha spazzato via molte aspettative eccessive. Allo stesso tempo, la situazione attuale offre anche delle opportunità. Aziende come Copper, dotate di una tecnologia solida e di un team esperto, potrebbero diventare obiettivi di acquisizione attraenti in questa fase di consolidamento – a patto che le valutazioni siano adeguate.
Una cosa è certa: il processo di vendita di Copper sarà seguito con attenzione. Non solo per la sua rilevanza economica, ma anche come indicatore di come il settore delle criptovalute si svilupperà nei prossimi mesi e anni. E forse questa è anche un’opportunità – per nuovi investitori, per i dipendenti e per il settore nel suo complesso. Vedremo come andrà a finire.