BlackRock’s Bitcoin-Income-ETF: la strategia con le opzioni copre solo il 30% delle perdite

Che trimestre difficile per il Bitcoin-Income-ETF di BlackRock – nonostante tutti gli espedienti messi in campo con le strategie basate su opzioni. Il fondo è riuscito a coprire appena il 30% delle perdite grazie a questa tecnica, incassando circa 344.849 dollari dalla vendita di call option. Tuttavia, questo non è bastato a compensare le pesanti flessioni del Bitcoin e dei titoli IBIT, portando il fondo a un risultato negativo di circa 1,2 milioni di dollari. Una conclusione decisamente deludente.
Perché la strategia non ha funzionato
L’ETF fa affidamento sulla vendita di covered call per generare entrate aggiuntive. A prima vista, sembra una mossa intelligente: si vendono opzioni sui propri Bitcoin, mantenendo comunque il diritto a eventuali rialzi. Tuttavia, in un mercato come quello attuale, dove Bitcoin dopo un lungo periodo di crescita si sta semplicemente prendendo una pausa, questa tattica non ha prodotto i risultati sperati. Le opportunità mancate di guadagno dai corsi azionari hanno superato i premi derivanti dalle operazioni con opzioni.
C’è poi il problema del tempismo: mentre Bitcoin e i titoli IBIT hanno subito un calo già all’inizio del trimestre, i profitti derivanti dalle opzioni sono arrivati solo in un secondo momento. Il fondo si è trovato quindi in una posizione poco protetta proprio nel periodo in cui il mercato era più volatile. Sorge spontanea la domanda: forse la strategia non era abbastanza flessibile?
Opinioni degli esperti e confronti
L’ana



lista crypto James Wang lo spiega chiaramente: le covered call possono generare entrate stabili in mercati più tranquilli, ma in fasi di forte turbolenza e oscillazioni estreme, i loro limiti emergono in fretta. “L’approccio di BlackRock è conservativo, ma in un mercato volatile come quello del Bitcoin, questo spesso non basta”, afferma Wang.
Un confronto con i competitor risulta interessante: l’ETF Bitcoin di Bitwise, ad esempio, che integra anche contratti futures, ha affrontato meglio lo stesso periodo di turbolenza. Ecco quindi sorgere un altro dubbio: perché BlackRock non diversifica ulteriormente i propri strumenti di copertura?
BlackRock rimane ottimista
Nonostante le attuali difficoltà, BlackRock mantiene la propria strategia. Un portavoce dell’azienda sottolinea che, nel lungo periodo, si punta sui redditi derivanti dalle opzioni per compensare la volatilità del Bitcoin. “Siamo consapevoli della situazione di mercato, ma crediamo fermamente nella sostenibilità della nostra tattica”, spiegano.
Cosa possono imparare gli investitori
Questo caso dimostra ancora una volta che, anche le strategie più intelligenti hanno i loro limiti, soprattutto in un mercato imprevedibile come quello delle criptovalute. Chi decide di investire in questo tipo di ETF farebbe bene a valutare attentamente come gestiscono la copertura dei rischi. Perché non tutte le soluzioni mantengono le promesse. E a volte, nemmeno un colosso come BlackRock riesce a contrastare la forza del mercato.