Tokenisasi Aset Semakin Populer – Namun Model Pendapatan Masih Tertinggal

Saya harus jujur: Ketika melihat data terbaru dari Securitize, saya cukup terkesan. Total aset yang ditokenisasi mencapai US$4,3 miliar di bawah pengelolaan—ini sebuah rekor. Ditambah lagi, volume transaksi melonjak tajam sebesar 147 persen? Sungguh terdengar seperti pasar yang tengah bergelora. Namun, pandangan kedua membuat saya merenung: pendapatan justru menurun. Pertanyaan pun muncul.
Securitize, salah satu pemain utama di bidang ini, baru saja mencatat kinerja Q1 yang menjanjikan pertumbuhan—tapi sekaligus terdengar seperti masalah pendanaan. Aset bertumbuh, transaksi melonjak bak meteor, tetapi kas tetap terasa hambar. Total pendapatan sebesar US$14,4 juta (turun lima persen), dengan hanya US$7,8 juta berasal dari tokenisasi (turun 12 persen)—ini pukulan berat. Lantas, ke mana perginya uang tersebut?
Paradoks Pertumbuhan
Di satu sisi, euforia ini lumrah. Aset yang ditokenisasi memang menarik—akhirnya siapa pun bisa memperdagangkan properti, saham, atau bahkan karya seni layaknya aset kripto. Bayangkan, investor kecil pun kini bisa berinvestasi di aset bernilai tinggi. Securitize berada di posisi yang menguntungkan: mereka adalah salah satu pelopor yang serius menjalankan konsep ini, dengan infrastruktur yang siap membantu perusahaan mendigitalkan asetnya.
Namun, di sini lah letak persoalannya: pertumbuhan saja tidak cukup untuk menjadikan bisnis ini menguntungkan. Ibarat membangun jalan tol—tetapi tidak ada yang mau membayar tol. Volume transaksi meningkat, tapi sumber pendapatan tampaknya belum matang. Mungkin penyebabnya adalah banyak proyek masih dalam tahap awal. Atau persaingan yang semakin sengit: semakin banyak pemain yang masuk, harga pun tertekan ke bawah, dan margin pun terkikis.
Jebakan Biaya
Banyak platform menghasilkan uang melalui biaya—baik persentase dari volume transaksi maupun aset yang dikelola. Namun, jika volume naik tetapi



biaya justru turun (atau stagnan), sisa bagi keuntungan pun jadi minim. Saya mengenal hal ini dari sektor lain: bayangkan masa-masa awal bursa kripto. Binance dan Coinbase berhasil karena mereka menawarkan biaya lebih rendah atau layanan tambahan. Bagi pemain kecil, persaingan semacam ini akan semakin sulit.
Kini Securitize dihadapkan pada tantangan ini: bagaimana mengubah pertumbuhan menjadi pendapatan? Model "semakin banyak volume, semakin baik" saja tak cukup. Mereka perlu sumber pendapatan baru. Mungkin melalui layanan tambahan seperti manajemen aset atau integrasi DeFi? Atau dengan menawarkan fitur premium yang bersedia dibayar lebih oleh pelanggan? Lalu, pertanyaan besar lainnya: bagaimana meyakinkan investor tradisional bahwa aset yang ditokenisasi benar-benar aman dan sesuai regulasi?
Kepercayaan Adalah Kunci
Pada akhirnya, segalanya bermuara pada kepercayaan. Banyak calon pelanggan masih ragu karena pasar ini relatif baru dan aturannya belum sepenuhnya jelas. Jika Securitize mampu membuktikan kepatuhan yang ketat, proses yang transparan, atau bahkan bermitra dengan bank-bank mapan, hal itu bisa menjadi pembeda. Satu hal yang pasti: pasar aset yang ditokenisasi akan terus tumbuh. Pertanyaannya, siapa yang akan menuai keuntungannya?
Kesimpulan: Pasar Tumbuh – Tapi Belum Profitable
Angka-angka Securitize menunjukkan satu hal dengan jelas: kereta aset tokenisasi telah berangkat, tetapi tidak semua akan ikut menumpang. Teknologi ada, permintaan ada—tapi siapa yang akan membayar tagihannya? Pertumbuhan itu penting, tapi tanpa profitabilitas, itu hanya angka di atas kertas.
Saya penasaran bagaimana Securitize dan pemain lain akan menyikapi masalah ini. Satu hal pasti: siapa pun yang tidak inovatif di sini akan tertinggal. Dan itu sayang sekali, karena konsep aset tokenisasi memiliki potensi nyata. Sekarang, saatnya untuk menjadikannya uang sungguhan.