OCC Rencanakan Aturan Final untuk Stablecoin pada November – Kejelasan untuk 2027

Otoritas pengawas perbankan AS, OCC (Office of the Comptroller of the Currency), yang dipimpin oleh Michael Hsu, kini serius mengambil langkah. Pada November 2024, lembaga ini berencana untuk menetapkan aturan main yang konkret bagi stablecoin—dan ini bukan perkara sepele. Langkah ini menandai akhir dari masa tunggu berbulan-bulan bagi seluruh pasar yang sejak diberlakukannya Undang-Undang GENIUS Act (ya, undang-undang ini benar-benar menggunakan nama tersebut) pada tahun lalu, menantikan kepastian regulasi. Sejak Februari 2024, perusahaan, investor, bahkan para penggiat kripto menantikan pertanyaan besar: Bagaimana selanjutnya dengan mata uang digital pengganti dolar ini?
---
Perjalanan Panjang Menuju GENIUS Act – Mengapa Begitu Lama?
Undang-Undang Groundbreaking Electronic Network-Integrated Stablecoin Uniformity Act (GENIUS—sungguh nama yang luar biasa?) akhirnya disahkan, tetapi implementasinya? Seperti teka-teki rumit. Stablecoin dalam beberapa tahun terakhir telah tumbuh bagai jamur di musim hujan: kadang digunakan sebagai alat pembayaran, kadang diperdagangkan sebagai objek spekulasi, bahkan kadang hanya dijual sebagai “dolar digital.” Namun, di tengah hiruk-pikuk itu, satu hal yang sangat penting hilang: aturan yang jelas.
Pada Februari 2024, OCC mengeluarkan draf peraturan setebal 376 halaman—ya, Anda membacanya dengan benar, 376 halaman. Dokumen tersebut, antara lain, bertujuan untuk mengatur siapa saja yang berhak menerbitkan stablecoin, sejauh mana transparansi yang harus dipatuhi oleh penerbit, serta bagaimana mereka harus mengamankan cadangan dana. Transparansi, perlindungan konsumen, dan pencegahan manipulasi pasar—kedengarannya logis, bukan? Namun, pertanyaannya tetap: Bagaimana caranya?
---
Apa Arti Aturan Baru bagi Perusahaan dan Investor?
OCC berencana untuk menerapkan tiga hal utama—dan ketiganya akan membuat banyak pihak berkeringat:
1. Kewajiban Lisensi bagi Penerbit
Meskipun terdengar seperti birokrasi semata, ini serius: siapa pun yang ingin menerbitkan stablecoin di masa depan harus memiliki lisensi dari OCC (atau otoritas lain yang berwenang). Bagi Tether, Circle, dan pemain besar lainnya, ini berarti waktu untuk mengevaluasi ulang model bisnis mereka. Proyek kecil berpotensi terkendala—dan mungkin itulah yang diinginkan.
2. Aturan Ketat untuk Cadangan dan Likuiditas
Cukup dengan trik murahan! Penerbit stablecoin diharuskan membuktikan bahwa mereka dapat menukarkan stablecoin mereka dengan dolar riil kapan saja. Tidak boleh lagi terjadi “bank run,” tidak ada lagi cadangan yang tidak jelas seperti yang pernah terjadi pada Tether di masa lalu. OCC ingin mencegah investor berakhir dengan token yang tidak bernilai sama sekali.
3. Transpara



nsi yang Lebih Besar – Akhirnya!
Penerbit diharuskan untuk secara rutin mengungkapkan apa yang menjadi jaminan stablecoin mereka. Tidak ada lagi rahasia, tidak ada lagi aset valuta asing yang mencurigakan atau instrumen yang dipertanyakan. Tujuannya adalah untuk membangun kepercayaan—dan mengurangi spekulasi tentang kemungkinan kebangkrutan.
---
Kritik: Terlalu Ketat? Terlalu Longgar? Atau Hanya Tidak Jelas?
Tentu saja, tidak semua pihak setuju. Beberapa mengatakan, “Regulasi yang terlalu ketat justru akan membunuh inovasi!” Terutama proyek stablecoin kecil khawatir tidak mampu menanggung biaya kepatuhan. Yang lain memperingatkan tentang perang kekuasaan antara OCC, SEC, dan CFTC—siapa yang berhak memutuskan apa? Stablecoin, secara teoritis, bisa dianggap sebagai alat pembayaran sekaligus sekuritas. Di sinilah semuanya menjadi tidak jelas.
Lalu ada pertanyaan besar: Apakah aturan baru ini benar-benar akan menyelesaikan semua masalah? Atau hanya menunda kekacauan hingga 2027, ketika implementasi dimulai? Para ahli tidak sependapat, tetapi satu hal pasti: pasar akan berubah—entah suka atau tidak.
---
Perbandingan Internasional: Bagaimana Negara Lain Menanganinya?
Sementara AS masih sibuk berdebat, negara lain sudah mengambil langkah nyata:
- Uni Eropa: Dengan MiCA, Uni Eropa telah menerapkan aturan jelas untuk stablecoin sejak 2024—penerbit yang berlisensi, persyaratan likuiditas ketat, dan stablecoin yang terikat euro wajib mematuhi standar yang ketat.
- Inggris: Bank of England tengah menyusun pedoman sendiri.
- Jepang: FSA (Financial Services Agency) memiliki rencana serupa dengan OCC.
Meskipun OCC menekankan bahwa GENIUS Act dirancang khusus untuk pasar AS, pertanyaannya tetap: Apakah ini akan tetap berlaku jika perusahaan beroperasi secara global? Konflik bisa saja muncul dengan cepat.
---
Lalu Apa Selanjutnya? Apa yang Terjadi Setelah November?
Setelah aturan final diumumkan pada November, tahap kedua dimulai: implementasi. Hingga 2027, para penerbit harus menyesuaikan model bisnis mereka—dan ini tidak murah. Bagi investor, ini bisa berarti lebih banyak keamanan, tetapi juga biaya yang lebih tinggi jika penerbit meneruskan beban tersebut.
Para ahli memperkirakan proyek stablecoin lemah akan lenyap dari pasar. Pemain besar seperti Tether atau USDC mungkin akan semakin kuat—tetapi apakah ini baik untuk persaingan? Dan lebih penting lagi: Akankah inovasi terhambat?
Satu hal yang pasti: Stablecoin sudah hadir untuk tetap ada. Dan jika AS kini menetapkan aturan yang jelas, ini tidak hanya dapat membuat pasar lebih aman, tetapi juga lebih tepercaya. Apakah ini akan berhasil? Kita akan tahu pada 2027. Hingga saat itu, satu-satunya yang bisa dilakukan adalah menung