Bulan September Merah: Kutukan atau Kebetulan? Bitcoin dan Pasar Saham dalam Perbandingan Historis

Saya masih ingat betul pengalaman September pertama saya sebagai investor swasta. Pasar terasa tak kenal ampun—seperti setiap tahunnya. Tiba-tiba, saya merasa seolah pasar hanya menunggu saya untuk mengambil untung. Dan benar saja: portofolio saya tampak seperti telah dilibas beruang.
Tapi, apa sebenarnya yang terjadi di balik fenomena "Bulan September Merah" ini? Apakah benar-benar sebuah kutukan, atau hanya kebetulan statistis yang suatu saat akan berubah? Saya telah mencermati data, membaca studi psikologi dan pasar—hingga menemukan sesuatu yang menarik: September bukan sekadar bulan buruk. Ia seperti tamu tak terduga di pesta yang tiba-tiba mengubah suasana, meski semua orang sebenarnya ingin berbahagia.
---
Angka Tak Berbohong—tapi Hanya Menjelaskan Sebagian Kisah
Jika kita melihat data Bitcoin sejak 2011, September memang bukan bulan yang ramah. Dalam delapan dari 13 tahun terakhir, aset kripto ini mengalami kerugian—terutama pada 2014 (‑20%), 2017 (‑15%), dan 2018 (‑17%). Bahkan di tengah pasar bullish seperti 2017, ketika Bitcoin naik lebih dari 1.000% sepanjang tahun, September tetap mencatat penurunan tajam.
Tapi Bitcoin bukan satu-satunya yang terkena dampak. Indeks S&P 500, yang mewakili pasar saham AS, sejak 1928 mengalami kerugian dalam 40 dari 95 bulan September. Rata-rata return-nya hanya 0,6%—jauh di bawah rata-rata tahunan sekitar 0,8%. Secara historis, September adalah bulan terlemah untuk saham, bahkan lebih buruk daripada Oktober, yang meski dikaitkan dengan peristiwa crash seperti 1929 dan 1987, rata-ratanya justru sedikit lebih baik.
---
Mengapa September? Ini Tentang Kita
Angka-angka jelas, tapi alasan di baliknya jauh lebih menarik. Faktor terbesar adalah psikologi. Setelah setengah tahun pertama yang seringkali kuat dan musim panas yang penuh gejolak, September sering kali menjadi bulan pengambilan untung (profit-taking). Investor memanfaatkan bulan ini untuk merebalans portofolio atau menyiapkan dana likuid untuk kebutuhan mendatang, seperti biaya sekolah atau hadiah Natal. Hal ini meningkatkan tekanan jual—terutama di pasar yang kurang likuid seperti kripto, di mana order besar dapat dengan cepat memicu penurunan harga yang tajam.
Faktor lain adalah likuiditas. Tradisi menunjukkan aliran dana yang lebih sedikit memasuki pasar pada September, karena banyak pelaku pasar sedang berlibur atau mempersiapkan diri untuk kuartal terakhir. Artinya: order book yang lebih tipis, di mana order jual besar dapat menyebabkan pergerakan harga yang lebih ekstrem. Selain itu, investor institusional harus mempersiapkan laporan kuartalan—yang juga membebani baik pasar saham maupun kripto.
---
2023: Penyimpangan atau Awal Pola Baru?
202



3 adalah tahun yang istimewa. Sementara sebagian besar bulan September sejak 2011 berakhir dengan kerugian bagi Bitcoin, pada tahun tersebut justru mencatat kenaikan sekitar 4%. Apa yang berbeda?
Pertama, ada harapan akan persetujuan Bitcoin ETF di AS, yang akhirnya terwujud pada Oktober. Kedua, pemulihan sektor saham teknologi yang sempat tertekan selama musim panas.
Namun, kenaikan ini bukanlah akhir dari pola. Pada Oktober 2023, terjadi koreksi kembali. Pertanyaannya: Apakah ini fenomena sementara atau perubahan struktural dalam pasar? Salah satu jawaban mungkin terletak pada permintaan institusional yang semakin meningkat terhadap Bitcoin. Semakin banyak dana dan perusahaan yang memasukkan kripto ke dalam portofolio, yang dapat meningkatkan stabilitas. Di sisi lain, korelasi antara Bitcoin dan pasar saham juga semakin tinggi dalam beberapa tahun terakhir. Kripto kini dianggap sebagai aset "Risk-On"—artinya, ia ikut naik saat pasar sedang optimis.
---
Apa yang Dapat Kita Harapkan dari September 2024?
Tanda-tanda untuk September mendatang bercampur aduk. Di satu sisi, Bitcoin akan segera menghadapi peristiwa halving pada April 2024, yang secara historis sering mendorong kenaikan harga beberapa bulan sebelumnya. Di sisi lain, ketidakpastian makroekonomi—seperti kebijakan suku bunga The Fed dan ketegangan geopolitik—dapat menekan pasar.
Jika The Fed terus menaikkan suku bunga, baik saham maupun kripto berisiko tertekan. Risiko lain datang dari likuiditas: jika pelaku pasar besar mengurangi posisi mereka pada September, hal ini dapat memicu gelombang jual—efek yang terutama terasa di pasar kripto yang relatif tipis.
Namun, ada juga peluang. Jika inflasi terus menurun dan The Fed mengambil sikap yang lebih dovish (longgar), aset berisiko seperti Bitcoin dan saham teknologi berpotensi bangkit kembali.
---
“Bulan September Merah”—Kutukan atau Sekadar Bayangan?
"Bulan September Merah" bukan hukum yang mutlak, melainkan pola yang berulang yang tidak boleh diabaikan investor. Data historis menunjukkan bahwa bulan ini memang menjadi risiko bagi kedua kelas aset—kripto maupun saham. Namun, seperti yang terbukti pada 2023, dinamika pasar dapat berubah.
Bagi para investor, ini berarti kehati-hatian diperlukan, tetapi panik tidak layak. September sebaiknya dilihat sebagai tantangan bulanan—bukan takdir yang tak terelakkan. Dengan mengelola posisi secara strategis dan bersiap menghadapi kemungkinan peluang di luar pola, kesuksesan tetap bisa diraih di bulan yang "terkutuk" ini.
Pada akhirnya, "Bulan September Merah" lebih merupakan pengingat bahwa pasar keuangan digerakkan oleh psikologi, likuiditas, dan faktor makroekonomi—di mana sejarah memang berulang,