ब्लैक रॉक का बिटकॉइन-इनकम ईटीएफ: विकल्प रणनीति ने केवल 30% के नुकसान को कवर किया

वाह, यह ब्लैक रॉक के बिटकॉइन-इनकम ईटीएफ के लिए काफी कठिन तिमाही रही होगी – भले ही विकल्पों के साथ किए जाने वाले चालाक तरकीबों के बावजूद। इस फंड ने अपनी विकल्प रणनीति से केवल 30% के नुकसान को ही कवर किया, हालांकि उसने कॉल विकल्पों की बिक्री से लगभग 344,849 डॉलर कमाए। मगर इतना पर्याप्त नहीं रहा, जिससे बिटकॉइन और आईबीआईटी शेयरों में हुए भारी नुकसान की भरपाई हो सके। इसके बजाय, फंड लगभग 1.2 मिलियन डॉलर के नुकसान के साथ समाप्त हुआ – एक काफी निराशाजनक नतीजा।
क्यों यह रणनीति विफल रही?
यह ईटीएफ कवर्ड कॉल्स बेचकर अतिरिक्त आय उत्पन्न करने पर निर्भर करता है। शुरुआत में यह चतुर लगता है: आप अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स पर विकल्प बेचते हैं, लेकिन बढ़ते मूल्यों के अधिकार को बरकरार रखते हैं। मगर मौजूदा बाजार परिदृश्य में, जहां बिटकॉइन लंबे समय तक चढ़ाई के बाद एक ठहराव ले रहा है, यह नीति उतनी प्रभावी नहीं रही जितनी उम्मीद थी। विकल्पों के सौदों से हुई आय की तुलना में खोए हुए मूल्य वृद्धि का भार कहीं ज्यादा था।
और फिर समय से जुड़ी एक समस्या भी थी: जबकि बिटकॉइन और आईबीआईटी शेयर तिमाही की शुरुआत में ही गिर गए थे, विकल्पों से हुए मुनाफे बाद में आए। फंड के लिए यह वह दौर था जब उसे सबसे ज्यादा बचाव की जरूरत थी, मगर उसके पास पर्याप्त सुरक्षा नहीं थी। इससे यह सवाल उठता है कि क्या यह रणनीति वास्तव में पर्याप्त लचीली नहीं थी।
विशेषज्ञ राय और तुलनाएं
क्रिप्टो विश्लेषक जेम्स वांग का कहना है



कि कवर्ड कॉल्स शांत बाजारों में स्थिर आय लाने में मदद कर सकते हैं, मगर अत्यधिक उतार-चढ़ाव वाले दौर में वे जल्दी ही अपनी सीमाओं को छू लेते हैं। “ब्लैक रॉक का दृष्टिकोण रूढ़िवादी है, मगर बिटकॉइन जैसे अत्यधिक अस्थिर बाजार में यह अक्सर पर्याप्त नहीं होता,” वांग कहते हैं।
इसके प्रतिस्पर्धियों पर नजर डालना भी दिलचस्प है। बिटवाइज बिटकॉइन ईटीएफ ने अतिरिक्त फ्यूचर्स अनुबंधों पर भी निर्भर किया और उसी दौरान बेहतर प्रदर्शन किया। इससे सवाल उठता है: ब्लैक रॉक अपने बचाव के उपकरणों में अधिक विविधता क्यों नहीं लाता?
ब्लैक रॉक रखता है आशावाद
मौजूदा कमजोरियों के बावजूद, ब्लैक रॉक अपनी रणनीति पर कायम है। एक प्रवक्ता ने उल्लेख किया है कि वे विकल्प प्रीमियम से होने वाली आय पर भरोसा करते हैं, ताकि बिटकॉइन की अस्थिरता को लंबे समय तक संतुलित किया जा सके। “हमें बाजार की स्थिति का एहसास है, मगर हमारी रणनीति के दीर्घकालिक प्रभाव में विश्वास करते हैं,” उनका कहना है।
निवेशकों के लिए क्या सीख है?
यह मामला एक बार फिर से दिखाता है कि यहां तक कि सबसे होशियार रणनीतियां भी अपनी सीमाओं से मुक्त नहीं होतीं – खासकर क्रिप्टो जैसे अप्रत्याशित बाजार में। जो निवेशक ऐसे ईटीएफ में पैसा लगाते हैं, उन्हें ठीक से समझना चाहिए कि वे अपने बचाव को कैसे संभालते हैं। क्योंकि हर तरीका वह वादा पूरा नहीं कर पाता जो वह करता है। और कभी-कभी इतना बड़ा खिलाड़ी जैसे ब्लैक रॉक भी बाजार की ताकत के आगे कम पड़ जाता है।