Progrès progressifs: pourquoi les règles de la SEC n’ouvrent que quelques portes pour Wall Street

Les nouvelles réglementations de la SEC sur les cryptomonnaies sont souvent célébrées comme une percée majeure, comme si elles ouvraient enfin grand les portes des actifs numériques au monde de la finance traditionnelle. Pourtant, selon Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise, la réalité est bien différente.
Dans une interview accordée à CryptoSlate, il résume ainsi la situation: oui, les nouvelles règles de la SEC constituent un signal positif, notamment pour les ETF Bitcoin. Mais c’est tout. « C’est un pas dans la bonne direction, mais nous ne faisons que commencer un parcours très long », déclare Hougan.
Et ce parcours est semé d’embûches peu spectaculaires – non pas fermées par des décisions politiques majeures, mais par les rouages quotidiens des banques et des fonds d’investissement. Wall Street est un système immense et bien rodé, fondé sur la conformité, la gestion des risques et les processus opérationnels. Il n’est tout simplement pas conçu pour gérer la volatilité ou les spécificités techniques des cryptomonnaies.
« Ce ne sont pas les régulateurs qui bloquent ici », explique Hougan. « Ce sont les processus internes des banques. » Tant qu’ils ne s’adapteront pas, les cryptomonnaies resteront pour de nombreux investisseurs institutionnels une option théorique plutôt que pratiqu



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S’ajoute à cela la méfiance en interne. Hougan en a fait l’expérience: de nombreux experts financiers, surtout parmi les générations plus âgées, refusent tout lien avec Bitcoin et ses semblables. « Cela change lentement, mais c’est un projet générationnel. »
Et même si les mentalités évoluent, il manque encore l’infrastructure. Les titres traditionnels sont traités via des dépositaires sécurisés comme la DTCC – rien de tel n’existe dans l’écosystème crypto. « Il n’y a pas d’entité centrale qui garantisse la sécurité et la conformité », souligne-t-il. Cela crée de l’incertitude et rend l’entrée sur le marché difficile pour beaucoup.
Les règles fiscales et comptables posent également un défi de taille. « La comptabilisation des actifs crypto est complexe et souvent incompatible avec les normes existantes », explique-t-il. Résultat: des coûts et des risques supplémentaires qui dissuadent de nombreux acteurs d’entrer sur le marché.
Pourtant, Hougan reste optimiste: « L’évolution ne sera pas linéaire, mais elle est inéluctable. » Chaque petit progrès – un nouvel ETF, une solution de garde améliorée, un logiciel de conformité adapté – compte. « Wall Street a un million de portes, dit-il. Et nous n’en avons entrouvert que quelques-unes. »
Le reste est une question de travail acharné… et de patience.