Le succès du cloud d'Alibaba terni par un recul des bénéfices

Les derniers résultats trimestriels d’Alibaba ressemblent à un parcours de montagnes russes: d’un côté, des chiffres records dans le cloud – un secteur considéré depuis des années comme le futur moteur de croissance. De l’autre, l’entreprise frôle la catastrophe en matière de bénéfices. Et entre les deux, un commerce électronique qui souffre de la faiblesse de la demande de consommation en Chine. C’est un peu comme vouloir danser à deux mariages en même temps… et arriver en retard aux deux.
Le cloud brille, mais le reste assombrit le tableau
La division cloud d’Alibaba affiche une croissance de 45 %, dépassant toutes les attentes. Avec 2,8 milliards de dollars de chiffre d’affaires, ce n’est pas négligeable, et surtout, les solutions basées sur l’IA explosent. On pourrait presque en sourire. Pourtant, le reste du tableau est bien moins reluisant: le bénéfice ajusté par action s’élève à seulement 1,54 dollar – bien en deçà des 1,72 dollar prévus. Et le résultat opérationnel? -4 %, car marketing et investissements technologiques absorbent le budget comme une éponge.
Mais le plus inquiétant? Les revenus nets ont chuté de 75 %. Oui, vous avez bien lu. L’action a réagi immédiatement, avec une baisse de plus de 5 % en pré-marché. Les investisseurs, qui luttent depuis des années contre des marges en baisse et des caprices réglementaires, se demandent désormais: où est donc passé le profit?
Douleurs à court terme pour des rêves à long terme
Le PDG Daniel Zhang insiste sur le fait que les investissements massifs dans le cloud et l’IA sont essentiels – et il a probablement raison… à lon



g terme. À court terme, cela ressemble à un hobby coûteux que l’entreprise ne peut plus se permettre. Et puis, il y a la concurrence: AWS et Microsoft Azure rendent la vie d’Alibaba dans le cloud difficile – les prix baissent et la bataille pour les parts de marché devient plus féroce.
La Chine étouffe le commerce électronique
Pendant que le cloud brille, le cœur de métier d’Alibaba souffre: le commerce en ligne. Seulement 4 % de croissance dans le détail (incluant Tmall et Taobao), ce qui n’est pas une raison de se réjouir. Et AliExpress? Il recule même. Les raisons? Une crise immobilière persistante, un chômage des jeunes élevé et un climat de consommation général qui rappelle une période difficile. D’autres géants comme JD.com ou Pinduoduo connaissent bien ce problème.
L’IA, une planche de salut?
Alibaba mise tout sur l’IA – et vise la première place dans ce domaine d’ici 2025. Les investissements devraient doubler. Cela semble audacieux, presque désespéré. Mais suffira-t-il à rassurer les investisseurs? La question est: une vision à long terme peut-elle compenser des résultats trimestriels douloureux?
Conclusion: une entreprise en équilibre précaire
Alibaba est une entreprise en mutation – et le changement n’est jamais simple. Le cloud donne de l’espoir, mais tant que les bénéfices ne repartent pas à la hausse et que le commerce électronique reste fragile, la pression sur l’action continuera de s’accentuer. Les investisseurs devront patienter: l’offensive de l’IA permettra-t-elle le tournant espéré… ou les « golden years » d’Alibaba n’auront-elles été qu’un bref intermède?