Septiembre rojo: ¿Maldición o casualidad? Bitcoin y el mercado en comparación histórica

Recuerdo mi primer septiembre como inversor privado. El mercado fue despiadado, como cada año. De repente, tuve la sensación de que el mercado solo esperaba a que finalmente me llevara mis ganancias. Y así fue: mi cartera parecía como si un oso la hubiera atacado con toda su furia.
Pero, ¿qué hay realmente detrás del "Septiembre rojo"? ¿Es realmente una maldición o simplemente una casualidad estadística que tarde o temprano se revierte? He revisado los datos, analizado estudios de psicología y del mercado, y he descubierto algo interesante: septiembre no es solo un mes malo. Es como un invitado impredecible en una fiesta, que de repente cambia el ambiente aunque todos los demás querían seguir celebrando.
Las cifras no mienten, pero solo cuentan una parte de la historia.
Al observar los datos de Bitcoin desde 2011, septiembre realmente no es un mes amigable. En ocho de los últimos 13 años, la criptomoneda ha sufrido caídas, especialmente en 2014 (–20%), 2017 (–15%) y 2018 (–17%). Incluso en un mercado alcista como 2017, cuando Bitcoin tuvo una revalorización de más del 1.000% en el año, septiembre registró una clara corrección.
Pero Bitcoin no está solo. El S&P 500, el gran referente de los mercados accionarios estadounidenses, ha registrado pérdidas en 40 de los 95 septiembres desde 1928. Además, la rentabilidad promedio de este mes fue del 0,6%, muy por debajo del promedio anual del 0,8%. Históricamente, septiembre es el mes más débil para las acciones, incluso por delante de octubre, que, aunque está asociado a crashes como el de 1929 o 1987, en promedio rinde ligeramente mejor.
¿Por qué septiembre?
Las cifras son claras, pero las razones detrás son mucho más interesantes. Un factor clave es la psicología. Tras un primer semestre a menudo fuerte y un verano volátil, en septiembre suele haber toma de ganancias. Los inversores aprovechan el mes para reajustar sus carteras o acumular liquidez para gastos pendientes, como matrículas escolares o regalos navideños. Esto genera mayor presión vendedora, especialmente en mercados ilíquidos como el de las criptomonedas, donde grandes órdenes pueden provocar fuertes caídas.
Otro punto es la liquidez. Tradicionalmente, en septiembre entra menos dinero a los mercados porque muchos participantes están de vacaciones o se preparan para el último trimestre. Esto significa libros de órdenes más delgados, donde grandes órdenes de venta generan movimientos más bruscos. Además, los inversores institucionales deben prepararse para los informes trimestrales, un factor que afecta tanto a los mercados accionarios como al de cripto.
2023: ¿Una anomalía o el inicio de un nuevo patrón?
2023 fue un año especial. Mientras que en la mayoría de los septiembres desde 2011 Bitcoin regis



tró pérdidas, ese año la criptomoneda subió alrededor de un 4%. ¿Qué fue diferente? Por un lado, la esperanza de la aprobación de un ETF de Bitcoin en EE.UU., que finalmente llegó en octubre. Por otro, la recuperación del sector tecnológico, que había estado bajo presión durante el verano.
Pero incluso ese despegue no rompió por completo el patrón: en octubre de 2023 siguió una corrección. La pregunta es: ¿Se trata de un fenómeno temporal o el entorno del mercado ha cambiado de manera sostenible? Tal vez la respuesta esté en la creciente demanda institucional de Bitcoin. Cada vez más fondos y empresas integran criptomonedas en sus carteras, lo que contribuye a una mayor estabilidad. Al mismo tiempo, en los últimos años ha aumentado la correlación entre Bitcoin y los mercados accionarios. Las cripto se perciben cada vez más como un activo de "riesgo alto" (Risk-On).
¿Qué nos depara septiembre de 2024?
Los signos para el próximo septiembre son mixtos. Por un lado, Bitcoin está a punto de enfrentar su próximo evento de halving en abril de 2024, que históricamente ha llevado a subidas en los meses previos. Por otro, las incertidumbres macroeconómicas, como la política de tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. y las tensiones geopolíticas, presionan los mercados.
Si la Fed sigue subiendo las tasas, tanto las acciones como las criptomonedas podrían verse bajo presión. Otro riesgo es la liquidez: si grandes actores del mercado reducen sus posiciones en septiembre, podría aumentar la venta, un efecto que en los mercados de cripto puede escalar rápidamente.
Pero también hay oportunidades. Si la inflación sigue bajando y la Fed adopta una postura más dovish (flexible), activos de mayor riesgo como Bitcoin y las acciones tecnológicas podrían recuperar impulso.
El "Septiembre rojo": ¿maldición o solo una sombra?
El "Septiembre rojo" no es una ley inmutable, sino un patrón recurrente que los inversores no deberían ignorar. Los datos históricos muestran que el mes representa un riesgo para ambos tipos de activos: criptomonedas y acciones. Sin embargo, como demostró 2023, la dinámica puede cambiar.
Para los inversores, esto significa precaución, pero no pánico. Septiembre debe verse como un desafío mensual, no como un destino inevitable. Quienes gestionen sus posiciones de manera estratégica y estén preparados para posibles rupturas del patrón pueden tener éxito incluso en este "maldito" mes.
Al final, el "Septiembre rojo" es menos una maldición que un recordatorio de que los mercados financieros están moldeados por la psicología, la liquidez y los factores macroeconómicos, y de que la historia se repite, pero nunca de la misma forma. A veces, solo hace falta una pequeña chispa para romper todo el patrón.