Los activos tokenizados están en auge, pero los modelos de ingresos van a la zaga

Debo confesar que, al ver las últimas cifras de Securitize, me quedé impresionado. Un récord de 4.300 millones de dólares en activos tokenizados bajo gestión y un aumento del volumen de transacciones del 147%. Parece un mercado que está despegando con fuerza. Pero, al hacer una segunda lectura, los ingresos están en caída. Y eso plantea preguntas.
Securitize, uno de los pesos pesados en este sector, ha logrado un primer trimestre que grita crecimiento, pero también suena a problema de financiación. Los activos crecen, las transacciones se disparan, pero la caja está casi vacía. Solo 14,4 millones de dólares en ingresos totales (un 5% menos) y apenas 7,8 millones provenientes de tokenizaciones (un 12% menos). Es un panorama duro. ¿Dónde está el dinero?
El paradigma del crecimiento
Por un lado, la euforia es comprensible. Los activos tokenizados son sexys: por fin puedes negociar bienes inmuebles, acciones e incluso arte como si fueran criptomonedas. La idea de que cualquier pequeño inversor pueda acceder a activos de alto valor es muy atractiva. Securitize está bien posicionada: es de los primeros en tomarse esto en serio y ofrece la infraestructura a empresas que quieren digitalizar sus activos.
Pero aquí está el problema: el crecimiento por sí solo no hace rentable un negocio. Imagina que construyes una autopista… pero nadie paga peaje. Los volúmenes de transacción aumentan, pero las fuentes de ingresos aún no están maduras. Quizá porque muchos proyectos están aún en pañales. O porque la competencia se endurece. Cada vez hay más actores en el mercado, y si los precios caen sin parar, al final las márgenes se resienten.
La trampa de las comisiones
Muchas plataformas ganan dinero con comisiones: un porcentaje sobre el volumen de transacciones o sobre los activos gestionados. Pero si el vol



umen crece y las comisiones bajan (o al menos no acompañan), al final queda poco. Esto ya lo he visto en otros ámbitos: mira los primeros días de las bolsas de cripto. Binance y Coinbase lograron triunfar porque eran más baratas o ofrecían servicios adicionales. Para los jugadores pequeños, el espacio se estrecha rápido.
Securitize enfrenta este reto: ¿cómo monetizar el crecimiento? El modelo de "más volumen es mejor" no basta. Necesitan nuevas fuentes de ingresos. ¿Quizá con servicios adicionales como gestión de activos o integración con DeFi? ¿O con funciones premium por las que los clientes estén dispuestos a pagar más? Y queda la gran pregunta: ¿cómo convencer a los inversores tradicionales de que los activos tokenizados son seguros y cumplen con las regulaciones?
La confianza lo es todo
Al final, todo se reduce a confianza. Muchos clientes potenciales dudan porque el mercado es nuevo y las normas no siempre están claras. Si Securitize logra destacar aquí —con cumplimiento normativo claro, procesos transparentes y quizá incluso alianzas con bancos establecidos—, podría marcar la diferencia. Porque una cosa es segura: el mercado de activos tokenizados crecerá. La pregunta es quién se beneficiará.
Conclusión: el mercado crece, pero el negocio aún no
Las cifras de Securitize dejan una cosa clara: el tren de los activos tokenizados ya salió, pero no para todos. La tecnología está, la demanda existe, pero falta ver quién paga la cuenta. El crecimiento es importante, pero sin rentabilidad no deja de ser humo.
Estoy ansioso por ver cómo Securitize y otros actores abordarán este problema. Una cosa es segura: quien no innove aquí quedará fuera de juego. Y eso sería una lástima, porque la idea detrás de los activos tokenizados tiene un potencial real. Ahora toca convertirlo en beneficios reales.