التداول بالرموز (Tokenized Assets) يزدهر – لكن نماذج الإيرادات لا تزال متخلفة

أنا معترف: عندما رأيت أحدث الأرقام من "Securitize"، كنت منبهرًا في البداية. 4.3 مليار دولار أمريكي من الأصول "المرمزة" تحت الإدارة – رقم قياسي. وارتفاع حجم المعاملات بنسبة مذهلة 147٪؟ هذا يبدو وكأن السوق قد انطلق حقًا. لكن بعد ذلك جاءت النظرة الثانية: الإيرادات آخذة في التراجع. وهذا يطرح当然 الأسئلة بالطبع.
"Securitize"، واحدة من الكيانات الرائدة في هذا المجال، حققت نتائج الربع الأول التي تصرخ بالنمو – ولكنها في الوقت نفسه تبدو وكأنها تعاني من مشكلة تمويلية.Assets تنمو، وحجم المعاملات يتزايد بسرعة كبيرة، لكن "الكاش" يبقى شحيحًا. 14.4 مليون دولار أمريكي من الإيرادات الإجمالية (بانخفاض 5٪) و7.8 مليون دولار فقط من الترميزات (بانخفاض 12٪) – هذا بالفعل خبر صعب. هنا، يتساءل المرء: أين يذهب المال؟
التناقض في النمو
من جانب، الفرح مبرر بالتأكيد. التداول بالرموز (Tokenized Assets) يصبح موضوعًا جذابًا – أخيرًا، يمكن تداول العقارات أو الأسهم أو حتى الفن مثل العملات المشفرة. الفكرة التي مفادها أن أي مستثمر صغير يمكنه فجأة الدخول في أصول باهظة الثمن، هي فكرة مثيرة temptingly. "Securitize" في وضع جيد: فهم من أوائل من أخذوا هذا الأمر بجدية ولديهم البنية التحتية اللازمة للشركات التي تريد رقمنة أصولها.
لكن هنا يأتي الخلل: النمو وحده لا يجعل من المتجر مربحًا. تخيل أنك تبني طريقًا سريعًا – لكن لا أحد يدفع رسوم المرور. حجم المعاملات يتزايد، لكن مصادر الإيرادات لا تزال تبدو غير ناضجة بما يكفي. ربما يعود السبب إلى أن العديد من المشاريع لا تزال في مراحلها الأولى. أو ربما بسبب أن المنافسة أصبحت أكثر شراسة. المزيد من اللاعبين يتدفقون إلى السوق، وإذا انخفضت الأسعار باستمرار، فسوف تتأثر الهوامش في النهاية.
فخ الرسوم
العديد من المنصات تكسب المال من خلال الرسوم – إما بنسبة مئوية من حجم المعاملات أو من الأصول المدارة. لكن إذ



ا ارتفع الحجم بينما استمرت الرسوم في الانخفاض (أو لم ترتفع بنفس السرعة)، فلن يبقى الكثير في النهاية. أعرف هذا من مجالات أخرى: فكر في الأيام الأولى لتبادل العملات المشفرة. "بينانس" و"كوينباس" نجحا لأنهما كانا إما أرخص أو قدما خدمات إضافية. بالنسبة للاعبين الأصغر، تصبح الأمور ضيقة بسرعة.
"Securitize" يواجه الآن هذا التحدي: كيف يمكن monetarisieren هذا النمو؟ لن يكفي نموذج يعتمد فقط على "المزيد من الحجم جيد". إنهم بحاجة إلى مصادر دخل جديدة. ربما من خلال خدمات إضافية مثل إدارة الأصول أو تكامل التمويل اللامركزي (DeFi)؟ أو عن طريق تقديم ميزاتPremiumالتي يكون العملاء على استعداد لدفع المزيد مقابلها؟ وهناك سؤال آخر كبير: كيف يمكن إقناع المستثمرين التقليديين بأن الأصول المشفرة آمنة وتتطابق مع التنظيم؟
الثقة هي كل شيء
في نهاية المطاف، الأمر كله يتعلق بالثقة. العديد من العملاء المحتملين ما زالوا يترددون لأن السوق جديد وليست القواعد واضحة دائمًا. إذا تمكنت "Securitize" من النجاح هنا – من خلال الامتثال الواضح، والعمليات الشفافة، وربما حتى الشراكات مع بنوك راسخة – فقد يحدث ذلك فرقًا كبيرًا. لأن شيئًا واحدًا واضح: سوق الأصول المشفرة سوف ينمو. والسؤال هو فقط من سيستفيد منه.
الخلاصة: السوق ينمو – لكن الحساب لم يصل بعد
أرقام "Securitize" تُظهر شيئًا واحدًا بوضوح: القطار للأصول المشفرة قد انطلق، لكن ليس للجميع. التقنية موجودة، والطلب موجود، لكن السؤال هو من سيدفع الحساب في النهاية. النمو مهم، لكن بدون الربحية، لا يعدو الأمر كونه رقمًا فارغًا فحسب.
أنا متشوق لمعرفة كيف ستتعامل "Securitize" وغيرها من اللاعبين مع هذه المشكلة. شيء واحد مؤكد: من لا يجدد أفكاره هنا، فسوف يجد نفسه في الهامش قريبًا. وهذا sorely可惜، لأن الفكرة وراء الأصول المشفرة لديها إمكانيات حقيقية. الآن، الأمر يتعلق بتحويل هذه الفكرة إلى أموال حقيقية.