تايلاند تمهد الطريق لصناديق الاستثمار المتداولة البيتكوين والإيثريوم

تأخذ تايلاند موضوع صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) المشفرة على محمل الجد، وهو نهج أجده شخصياً مثيراً للاهتمام. فقد بدأت هيئة الأوراق المالية والتداولات التايلاندية (SEC) مؤخراً جولات استشارية لوضع قواعد واضحة لصناديق الاستثمار المتداولة البيتكوين والإيثريوم، وفي الوقت نفسه، مناقشة معايير تضمن تلبية مقدمي حلول تخزين العملات المشفرة الأجانب لمتطلبات الجودة المحددة. من وجهة نظري، يبدو هذا خطوة حقيقية نحو المزيد من الاحتراف، وربما يجذب مستثمرين أجانب كانوا يتحفظون حتى الآن.
لماذا هذا الأمر مهم؟ بعض الأفكار حولها
نشرت هيئة الأوراق المالية والتداولات التايلاندية هذا الأسبوع مسودة تحدد بالضبط كيفية عمل هذه الصناديق. ليس هذا سحراً، لكنه مهم لأنه يضع إطاراً واضحاً. من المتوقع أن تُسجَّل صناديق الاستثمار المتداولة البيتكوين والإيثريوم لأول مرة من نوعها في تايلاند بفضل هذه المبادرة. تتيح فترة الاستشارات هذه لجميع المشاركين في السوق فرصة إبداء آرائهم قبل اتخاذ القرار النهائي بشأن القواعد.
ما أثار اهتمامي على وجه الخصوص هو أن المتطلبات لا ترضى بالتسهيلات. يتعين على مقدمي الخدمات إثبات أنهم يمتلكون بنية تحتية سوقية صلبة، ويستخدمون آليات واضحة لتحديد الأسعار، ويمكنهم تخزين أصولهم المشفرة بأمان. وهذا جيد! إذ إن الأمان والشفافية هما جوهر الأمر في عالم العملات المشفرة. تؤكد الهيئة أيضاً أن الأمر لا يتعلق بحماية المستثمر فحسب، بل أيضاً بضمان استقرار النظام المالي التايلاندي.
ومع ذلك، هناك بالطبع انتقادات. يقول البعض إن القواعد لا تزال صارمة للغاية وقد تثني مقدمي الخدمات الأجانب. علينا التمييز هنا: فمن جهة، التنظيم مهم، ولكن من جهة أخرى، لا ينبغي أن يكون معقداً لدرجة خنق الابتكار. تواجه تايلاند هنا مهمة صعبة، وأنا متشوق لمعرفة كيف ستنتهي الأمور.
المعايير المؤهلة لمقدمي خدمات التخزين: لماذا الأمان ليس أمراً عشوائياً
إلى جانب خطط صناديق الاستثمار المتداولة، تعمل هيئة الأوراق المالية والتداولات أيضاً على وضع معايير لمقدمي خدمات تخزين الأصول الرقمية الأجانب. هذا موضوع يهمني شخصياً كثيراً، لأننا عندما نتحدث عن العملات المشفرة، لا تكون هجمات القراصنة أو حالات الاحتيال مجرد مخاطر نظرية، بل واقعاً مريراً.
تهدف القواعد الجديدة إلى ضمان



عدم السماح إلا لمقدمي الخدمات المرخصين والقادرين تقنياً على تأمين الأصول. تعتبر التدقيقات الدورية وفحوصات الامتثال إلزامية، وليس أمراً ترفاً. إنها ضرورة، خاصة إذا ما علمنا أن لاعبين دوليين مثل "كوينباس" و"بينانس" و"فيدليتي" قد يدخلون في المنافسة. تريد تايلاند أن تظهر للعالم: هنا، لا يتم العمل بشكل عشوائي، بل بشكل منظم وآمن.
ما تقوله الصناعة – ولماذا لا يوجد إجماع
كانت ردود الفعل على إعلان هيئة الأوراق المالية والتداولات مختلطة. بعض الأوساط رحبت بالمهنية التي تضفيها هذه الخطوات على السوق، بينما حذر آخرون من الإفراط في التنظيم. خبير محلي في العملات المشفرة تحدثت إليه (يرغب في عدم الكشف عن هويته) لخص الأمر قائلاً: "تمتلك تايلاند الإمكانيات لتصبح نقطة مهمة للاستثمار في العملات المشفرة في آسيا. لكن إذا ما أصبحت القواعد معقدة أو مكلفة للغاية، فقد يتجنب الكثير من مقدمي الخدمات دخول السوق والاتجاه بدلاً من ذلك إلى سنغافورة أو دبي."
فكرة مثيرة للاهتمام! فآسيا هي بؤرة ساخنة للعملات المشفرة، إذ تمتلك دول مثل سنغافورة واليابان وكوريا الجنوبية بالفعل صناديق استثمار متداولة منظمة أو منتجات مماثلة. يمكن أن تلحق تايلاند بهذا الركب، مستغلةً حالة عدم اليقين الحالية في الصين، التي ما زالت تتبع نهجاً متشدّداً إزاء العملات المشفرة. قد يرى المستثمرون الراغبون في الاستثمار في آسيا تايلاند كبديل محتمل. وسنرى في الأشهر المقبلة ما إذا كانت الدولة ستجد الطريق الصحيح.
وماذا بعد؟ متى ستبدأ الأمور؟
لا تزال فترة الاستشارات جارية حتى [تاريخ الإدراج]. بعد ذلك، ستقوم الهيئة بدراسة الآراء المقدمة قبل إصدار القواعد النهائية. يتوقع الخبراء أن تصل صناديق الاستثمار المتداولة البيتكوين والإيثريوم إلى السوق التايلاندية في موعد مبكر لا يتجاوز نهاية عام 2024 أو بداية 2025.
بالنسبة للمستثمرين، فهذا يعني أن تايلاند تصبح تدريجياً وجهة جذابة. السؤال الوحيد هو ما إذا كانت الدولة ستنجح في الموازنة بين التنظيم الكافي لضمان الأمان، والمرونة الكافية لعدم قمع الابتكار. لا يزال الأمر مثيراً للاهتمام، وسأواصل متابعته عن كثب. فالأمر واضح: لم تعد العملات المشفرة موضوعاً هامشياً، وإذا أرادت تايلاند أن تلعب دوراً رائداً هنا، فمن الضروري أن تضع المسارات الصحيحة الآن.