السبتمبر الأحمر: لعنة أم صدفة؟ البيتكوين والبورصة في مقارنة تاريخية

أتذكر جيداً أول سبتمبر لي كمستثمر خاص. كان السوق قاسياً – مثل كل عام. شعرت فجأة وكأن السوق ينتظر فقط أن أحقق أرباحي وأخسرها. ويا لها من مفاجأة: بدت محفظتي كما لو أن دباً قد دمرها بالكامل.
لكن ماذا يختبئ وراء "سبتمبر الأحمر" هذا؟ هل هو حقاً لعنة أم مجرد صدفة إحصائية ستنتهي يوماً ما؟ لقد نظرت في البيانات، وتصفحت دراسات في علم النفس والسوق، ووجدت شيئاً مثيراً للاهتمام: سبتمبر ليس مجرد شهر سيئ، إنه مثل ضيف غير مستقر في حفلة، يأتي فجأة ليقلب الأجواء رغم أن الجميع يريدون الاستمرار في الاحتفال.
الأرقام لا تكذب – لكنها لا تروي القصة كاملة
عند النظر في بيانات البيتكوين منذ 2011، نجد أن سبتمبر ليس شهراً ودوداً. في 8 من أصل 13 عاماً، شهدت العملة المشفرة خسائر – وكانت أسوأ السنوات 2014 (–20%)، و2017 (–15%)، و2018 (–17%). حتى في سوق صاعد مثل 2017، حيث ارتفعت البيتكوين بأكثر من 1000% في العام، شهد سبتمبر انخفاضاً ملحوظاً.
لكن البيتكوين ليست وحدها. مؤشر إس آند بي 500، الشقيق الأكبر للسوق الأمريكي، خسر في 40 من أصل 95 سبتمبر منذ 1928. وكان متوسط العائد 0.6%، وهو أقل بكثير من المتوسط السنوي البالغ 0.8%. تاريخياً، سبتمبر هو أضعف شهور السنة للأسهم – حتى قبل أكتوبر، الذي يرتبط بانهيارات مثل 1929 و1987، لكنه في المتوسط يتحسن قليلاً.
لماذا سبتمبر تحديداً؟ الأمر يعود إلينا
البيانات واضحة، لكن الأسباب وراءها أكثر تشويقاً. العامل الكبير هو علم النفس. بعد نصف عام غالباً ما يكون قوياً وصيفاً متقلباً، يأتي سبتمبر غالباً بهدف جني الأرباح. يستغل المستثمرون الشهر لإعادة ترتيب محافظهم أو توفير أموال سائلة لنفقات قادمة مثل رسوم المدارس أو هدايا عيد الميلاد. هذا يؤدي إلى زيادة ضغوط البيع – خصوصاً في أسواق غير سائلة مثل العملات المشفرة، حيث الأوامر الكبيرة تؤدي بسرعة إلى خسائر قوية في الأسعار.
النقطة الأخرى هي السيولة. في سبتمبر، يدخل السوق تقليدياً أموالاً أقل لأن العديد من المشاركين في السوق في إجازات أو يستعدون للربع الرابع. هذا يعني دفاتر طلبات رقيقة، حيث الأوامر الكبيرة تؤدي إلى تحركات سعرية أقوى. علاوة على ذلك، يجب على المستثمرين المؤسسيين إعداد تقاريرهم الفصلية – وهو عامل يثقل كاهل كل من سوق الأسهم وسوق العملات المشفرة.
2023: انحراف أم بداية نمط جديد؟
كان عام 2023 عاماً خاصاً. بينما خسر البيتكوين في معظم سبتمبر منذ 2011، ارتفع سعر العملة المشفرة في هذا الشهر



بنحو 4%. ما هو الاختلاف؟ من جهة، أمل الموافقة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة في الولايات المتحدة، الذي تحقق بالفعل في أكتوبر. ومن جهة أخرى، تعافي قطاع أسهم التكنولوجيا، الذي كان تحت ضغط شديد في الصيف.
حتى هذا الارتفاع لم يكن انقلاباً كاملاً للنمط: ففي أكتوبر 2023، تبعته تصحيحات. السؤال هو: هل هذه الظاهرة مؤقتة أم أن بيئة السوق قد تغيرت بشكل دائم؟ ربما تكمن الإجابة في الطلب المؤسسي المتزايد على البيتكوين.Integrated Cryptocurrencies into their portfolios – مما يؤدي إلى استقرار أكبر. في الوقت نفسه، ارتفعت العلاقة الترابطية بين البيتكوين والأسواق المالية في السنوات الأخيرة. يتم اعتبار العملات المشفرة بشكل متزايد كأصول " Risk-On ".
ماذا ينتظرنا في سبتمبر 2024؟
الإشارات لمستقبل سبتمبر 2024 مختلطة. من جهة، يقترب البيتكوين من حدث "الهالفينج" التالي في أبريل 2024، الذي أدى تاريخياً إلى ارتفاعات في الأسعار في الأشهر السابقة. من جهة أخرى، تثقل كاهل الأسواق الضغوطات الماكرواقتصادية مثل سياسة الفائدة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والتوترات الجيوسياسية.
إذا استمرت الفيدرالي في رفع الفائدة، فقد يؤثر ذلك على كل من الأسهم والعملات المشفرة. هناك خطر آخر يتعلق بالسيولة: إذا قام كبار المشاركين في السوق ببيع مراكزهم في سبتمبر، قد يؤدي ذلك إلى مبيعات متزايدة – وهو تأثير يمكن أن يتصاعد بسرعة في أسواق العملات المشفرة.
لكن هناك فرص أيضاً. إذا تراجعت معدلات التضخم وبدأت الفيدرالي في اتخاذ موقف أكثر تيسيراً، قد تعود الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين وأسهم التكنولوجيا إلى النمو.
سبتمبر الأحمر – لعنة أم مجرد ظل؟
"سبتمبر الأحمر" ليس قانوناً لا مفر منه، بل هو نمط متكرر يجب على المستثمرين عدم تجاهله. البيانات التاريخية تظهر أن الشهر يمثل خطراً لكل من العملات المشفرة والأسواق المالية. لكن كما أثبت عام 2023، يمكن أن تتغير الديناميكية.
بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني الحذر، لكن لا داعي للذعر. يجب اعتبار سبتمبر كتحدٍ شهري – وليس قدراً لا مفر منه. من يتصرف بشكل استراتيجي مع مراكزهم ويستعد لانفجارات خارج النمط، يمكنه النجاح حتى في هذا الشهر "المحرم".
في النهاية، "سبتمبر الأحمر" ليس لعنة بقدر ما هو تذكير بأن الأسواق المالية تتأثر بعلم النفس والسيولة والعوامل الماكرواقتصادية – وأن التاريخ يكرر نفسه، لكن ليس حرفياً أبداً. وأحياناً يكفي شرارة صغيرة لكسرPattern بأكمله.