لماذا تريد SEC هذه القواعد؟ ولماذا تثير الجدل؟
منذ سنوات، يدفع جاري جينسلر، رئيس SEC الذي لا يعرف الكلل، باتجاه تنظيم أكثر صرامة لسوق العملات الرقمية. والآن، يهدف إلى استهداف حافظي العملات — أي الشركات المسؤولة عن حفظ البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من العملات الرقمية لصالح العملاء. يت demanding من هذه اللائحة الجديدة أكثر من مجرد نظام خزائن آمن: فهي تتطلب معايير أمان متزايدة، وفحوصات دورية، وفصلاً صارماً بين أموال العملاء وأصول الشركة. في البداية، يبدو هذا منطقياً، أليس كذلك؟
لكن هنا تكمن المشكلة: حيث توسع هذه القواعد понятие "الحفظ المؤهل" إلى حد كبير، بحيث يتعين في المستقبل إدارة العملات الرقمية (جنباً إلى جنب مع الأسهم والسندات) من قبل حافظين مسجلين. وترى SEC أن هذا يخدم حماية المستثمرين، في حين يشتبه النقاد في أنها محاولة متعمدة لفرض رقابة أشد على قطاع العملات الرقمية، مما قد يقتل الابتكار في مهده.
يجب أن أقول بصراحة: هذه المناقشة تذكرني بالأيام الأولى للإنترنت.那时候، كانت هناك مناقشات مماثلة حول التنظيم المفرط الذي كان سيفضل الشركات الكبرى في نهاية المطاف. وهذا ما أخشاه happening هنا أيضاً.
البيت الأبيض كعقبة قادمة — والسؤال الأهم
قبل أن تدخل هذه القواعد الجديدة حيز التنفيذ، يجب أن تمر عبر البيت الأبيض، وهي عملية غالباً ما تستغرق أشهراً وتتسم بالكثير من الغموض. على الرغم من أن SEC قد حددت أكتوبر موعداً مستهدفاً، إلا أنه من المشكوك فيه ما إذا كان هذا الجدول سينجح، فالتفاصيل لا تزال سرية. حيث يوفر مشروع اللائحة الذي صدر في أبريل 2023 إطاراً عاماً فحسب، وقد تبدو النسخة النهائية مختلفة تماماً.
يتوقع الخبراء أن يكون السريّة أمراً مقصوداً: فهذه الطريقة تهدف إلى تقليل تأثير جماعات الضغط. لكن لنتساءل بصراحة: كيف يمكن للشركات الاستعداد لقواعد لا تعرفها بعد؟ وما الذي يعنيه ذلك للسوق؟ الجميع الذين يعملون في قطاع العملات الرقمية يطرحون هذه الأسئلة حالياً.
ردود أفعال القطاع: من "أخ
Trade crypto on Bybit – low feesيراً!" إلى "هذا مبالغ فيه"
ينقسم عالم العملات الرقمية إزاء هذه اللوائح الجديدة. فالبعض يرحب بهذه القواعد الأكثر صرامة لأنها تعد بمزيد من الأمان للمستثمرين. فيما يخشى آخرون على وجودهم — خاصة حافظي العملات الصغيرة والشركات الناشئة التي قد لا تستطيع تحمل التكاليف الإضافية لهذه المتطلبات الجديدة. فهؤلاء يواجهون خطر الإقصاء عن السوق أو الاضطرار إلى الدخول في شراكات باهظة مع لاعبين كبار مثل كوينباس (Coinbase) أو fidelity.
ويقول ممثل لبورصة عملات رقمية ألمانية (يرغب في البقاء مجهولاً): "الـSEC تطلق مدافعها على العصافير. فمعظم حافظي العملات يعملون بالفعل بمعايير أمنية عالية. هذه المتطلبات الإضافية سترفع التكاليف بشكل كبير، وستثني مقدمي خدمات جدد."
حتى داخل SEC نفسها، هناك Stimmen معارضة. حيث حذرت commissioner الديمقراطية هستر بيرس (Hester Peirce) في مناسبات سابقة من أن هذه اللوائح قد تتجاوز حدود سلطات الهيئة، مما يقتل الابتكار في مهده.
ماذا سيحدث بعد ذلك — وما يعنيه ذلك للسوق
إذا تم تطبيق هذه القواعد كما هي عليه الآن، فسيكون لذلك آثار كبيرة. فسوف يضطر المستثمرون المؤسسيون مثل صناديق التحوط أو صناديق المعاشات إلى نقل حيازاتهم من العملات الرقمية إلى حافظين مسجلين، مما سيحد من سيولة السوق. في نفس الوقت، سيجد مقدمو الخدمات الأصغرون أنفسهم في مأزق: فإما أن يندمجون مع كيانات أكبر أو يخرجون تماماً من السوق.
ثم هناك مسألة عدم اليقين. فقد تجمد الشركات المشاريع المخطط لها ريثما يتضح ما ينتظرها، وهو ما سيكون سمّاً لقطاع يواجه بالفعل الكثير من العقبات.
الخلاصة: المناقشة لم تنته بعد
يبقى كل شيء مفتوحاً حتى أكتوبر. فإذا تم تمرير هذه القواعد، قد？！
حتى أكتوبر، يبقى كل شيء مفتوحاً. فإذا تم تمرير هذه القواعد على ما هي عليه حالياً، قد تتمكن الشركات المتضررة من الحصول على فترة تتراوح بين 12 إلى 18 شهراً للتكيف. لكن من相信 أن هذا سيتم دون معارك قانونية؟
هناك أمر واحد مؤكد: النقاش حول تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة سيصبح أكثر سخونة. فيما تصر SEC على فرض الرقابة، يطالب آخرون بمنهج أكثر توازناً لا يقتل الابتكار. وستكشف الأشهر المقبلة ما إذا كانت الولايات المتحدة ستحافظ على مكانتها كلاعب رئيسي في سوق العملات الرقمية العالمية، أو ما إذا كانت التنظيمات المفرطة ستسلبها هذا المركز.
وأتساءل: هل ستنتصر حماية المستثمر في النهاية — أم لا شيء سوى البيروقراطية؟ قد تحدد الإجابة على هذا السؤال مستقبل سوق العملات الرقمية لسنوات قادمة.
📰 اقرأ أيضًا
→ بنك إنجلترا يجب أن تعزز الابتكار – لكن الاستقرار يظل الأولوية→ Bitfinex Securities يجمع 50 مليون دولار لتداول النيكل الرمزي→ Bitfinex Securities erreicht Meilenstein: Tokenisierte Kapitalerhöhung von 50 Millionen Dollar