التقدم التدريجي: لماذا تقتصر قواعد SEC على فتح أبواب قليلة جدّاً لوول ستريت

غالباً ما تُحتفل بتنظيمات لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الخاصة بالعملات المشفرة باعتبارها بمثابة اختراق كبير، وكأنها ستفتح أخيراً الباب واسعاً أمام الأصول الرقمية في العالم المالي التقليدي. لكن، بحسب مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، فإن الواقع مختلف تماماً.
في مقابلة مع CryptoSlate، أوضح هوجان الأمر بشكل واضح: نعم، القواعد الجديدة للـ SEC تشكل إشارة إيجابية، خصوصاً بالنسبة لصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs). لكن هذا كل ما في الأمر. يقول هوجان: "إنه خطوة في الاتجاه الصحيح، لكننا ما زلنا في بداية طريق طويل جداً". وطريق طويل هذا مليء بالعقبات الصغيرة غير اللافتة للنظر، لا관 السياسة الكبرى، بل بالعمليات اليومية في البنوك وصناديق الاستثمار.
وول ستريت نظام ضخم منسق من الامتثال وإدارة المخاطر والعمليات التشغيلية، وهو مصمم لمعالجة العقارات التقليدية، وليس للتعامل مع التقلبات أو الخصائص التقنية للعملات المشفرة.
ويوضح هوجان: "لمن تمنع الجهات التنظيمية هنا، بل هي العمليات الداخلية للبنوك التي لا تتواكب مع التطور. ما لم تتحرك هذه العمليات، سي bleiben العملات المشفرة بالنسبة للكثير من المستثمرين المؤ



سسيين مجرد خيار نظري بدلاً من خيار عملي".
ثم هناك الشكوك داخل صفوفهم. هوجان يعرف ذلك من تجربته الشخصية: العديد من الخبراء الماليين، خاصة من الجيل الأكبر سناً، لا يريدون التعامل مع البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى. "هذا يتغير ببطء، لكنه مشروع generational".
وحتى إذا تغيرت المواقف، لا تزال هناك فجوة في البنية التحتية. الأوراق المالية التقليدية تُدفع عبر مراكز الإيداع الآمنة مثل DTCC، لكن في مجال العملات المشفرة، لا يوجد شيء مماثل. "لا توجد جهة مركزية تضمن الأمان والامتثال"، selon Hougan. وهذا يخلق عدم يقين ويعيق دخول الكثيرين.
كما تشكل القواعد الضريبية والمحاسبية عقبة كبيرة أخرى. "إن محاسبة الأصول المشفرة معقدة وغالباً لا تتناسب مع المعايير الحالية"، كما يشرح. وهذا يعني تكاليف إضافية ومخاطر، مما يمنع الكثير من الشركات حتى من التفكير في الدخول في هذا المجال.
ومع ذلك، يبقى هوجان متفائلاً: "التطور لن يكون خطياً، لكنه لا يمكن إيقافه". فكل تقدم صغير - صناديق ETF جديدة، حل تخزين أفضل، برامج امتثال محسنة - له أهميته. "وول ستريت لديها مليون باب، وقد فتحنا بضعة منها على مصراعيها وحسب"، حسب قوله.
لكن الباقي يتطلب جهداً صبوراً.