Coinbase nach schwachem Q2: Warum Analysten trotzdem bullisch bleiben

Coinbase nach schwachem Q2: لماذا يظل المحللون متفائلين رغم كل شيء؟
أعترف، عندما قرأت الأرقام الأخيرة لشركة Coinbase، تساءلت في البداية. خسارة قدرها 1.6 مليار دولار في الربع الثاني؟ وانخفاض حجم التداول بأكثر من 60%؟ لا يبدو هذا كقصة نجاح على الإطلاق. ومع ذلك – تمامًا مثل محللي بنك بيرنشتاين – أرى إمكانيات طويلة الأجل لهذه الشركة. لماذا؟ لأن Coinbase أكثر من مجرد بورصة ترقص على إيقاع تقلبات سوق العملات المشفرة.
الأرقام.. منبه وليس نهاية العالم
نعم، الأرقام قاسية. والأمر الأكثر إيلامًا هو النظر إلى حجم التداول: أكثر من 60% انخفاضًا مقارنة بالعام الماضي. يتراجع عدد المستخدمين، وسهم الشركة فقد الكثير من قيمته منذ ذروته في عام 2021. لكن صدقوني، من كان يتوقع أن يستمر سوق العملات المشفرة بعد الضجة الأخيرة كساعة سويسرية؟ سعر البيتكوين يتخبّط لأشهر، والإيثريوم كذلك. لا عجب إذا ما عانت Coinbase من الركود أيضًا.
لكن هنا تكمن النقطة الحاسمة: Coinbase ليست مجرد منصة تداول. إنها واحدة من البورصات المشفرة القليلة المنظمة في الولايات المتحدة – ركيزة ثقة في سوق غالبًا ما يكون غامضًا. وهذا именно ما قد يحدث فرقًا كبيرًا على المدى الطويل.
لماذا يبقى بيرنشتاين متفائلاً؟
يرى محللو بنك بيرنشتاين ثلاثة أسباب تجعل Coinbase لا تبقى مجرد ضحية للسوق:
1. العملاء المؤسسيون قادمون – ويستمرون في القدوم
Coinbase هو الوجهة الأولى والأخيرة للكثير من اللاعبين الكبار في عالم العملات المشفرة. لأنها منظمة، توفر الأمان، ولا تتحرك في مناطق رمادية مشكوك فيها. هذا ليس اتجاهًا قصير الأجل، بل ميزة هيكلية.
2. التنويع لم يعد مجرد وعد فارغ
في السابق، اعتمدت Coinbase بشكل شبه كامل على التداول. هذا تغير الآن. من خلال عمليات الاستحواذ مثل "River Digital" والتوسع في خدمات Staking (التي يحصل فيها العملاء على فائدة على أصولهم المشفرة)، تنشئ الشركة مصادر دخل جديدة. هذا ليس صدفة – إنه جواب مباشر على تراجع حجم التداول.
3. التنظيم كعنصر تغيير قواعد اللعبة
الولايات المتحدة أرض غير آمنة للعملات المشفرة. الكثير من المناطق الرمادية، few قواعد واضحة. وهنا恰恰 تضع Coinbase نفسها – ليس خلف الأبواب المغلقة، بل علنًا. مجموعة "Stand With Crypto" ليست حملة تسويق، بل خطوة استراتيجية لبناء الضغط السياسي. قبل الانتخابات النصفية في نوفمبر، تدعم Coinbase 32 مرشحًا يدافعون عن قواعد واضحة للعملات المشفرة. ا



لهدف؟ finally الحصول على الوضوح – وبالتالي المزيد من الثقة في السوق.
يتوقع بيرنشتاين حتى أن سهم Coinbase قد يرتفع بنسبة 85% على المدى الطويل. يبدو جنونيًا؟ ربما. لكن من كان ليتوقع قبل عامين أن يتجاوز البيتكوين 60 ألف دولار؟ أحيانًا يستحق الأمر النظر خارج حدود الانكماش الحالي.
السياسة كركيزة ثانية للاستراتيجية
أجد من المثير كيف تتعامل Coinbase هنا بذكاء، لتصطاد عصفورين بحجر واحد. من جهة، تستقرئ الشركة أعمالها بتثبيت نفسها كشريك موثوق به للحكومات والمؤسسات. ومن جهة أخرى، تدفع التنمية النشطة للقطاع بأكمله إلى الأمام.
عندما قال بريان آرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، إن "الوضوح التنظيمي أمر حاسم لنمو القطاع"، أصاب في الصميم. طالما الولايات المتحدة في حالة ارتباك حول العملات المشفرة، يبقى السوق مجزأً وغير آمن. تريد Coinbase تغيير هذا – وتحصد الفوائد مرتين: فهي تقوي صورتها وتساهم في ازدهار السوق بأكمله على المدى الطويل.
ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين؟
على المدى القصير، تظل Coinbase رهانًا محفوفًا بالمخاطر. السهم متقلب، والأرقام القادمة للربع قد تخيّب الآمال – خصوصًا إذا استمر سوق العملات المشفرة في الضعف. لكن من كان مستعدًا للصبر لعدة سنوات، قد يجد هنا فرصة قد تؤتي ثمارها.
هناك ثلاثة أشياء يجب مراقبتها:
- الحدث القادم لنصف البيتكوين (2024): تاريخيًا، تتبع فترات صعود السوق بعد هذه الأحداث. قد تستفيد Coinbase كثاني أكبر بورصة للمؤسسات من هذا الارتفاع.
- التطورات السياسية: إذا نجح المرشحون الذين تدعمهم Coinbase، فقد يؤدي ذلك إلى قواعد أوضح – وبالتالي إلى اعتماد أوسع من قبل الجمهور.
- التطور التكنولوجي: Staking، المنتجات المؤسسية، وربما حتى العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) – تعمل Coinbase على حلول تتجاوز مجرد التداول.
نظري الشخصي في الموضوع
أنا لست متحمسًا للعملات المشفرة بشكل أعمى، ولن أنصح أحدًا بوضع كل مدخراته في سهم Coinbase. لكني أرى كيف تتغير الشركة – وهذا يعطيني الأمل. Coinbase أكثر من مجرد بورصة تتنفس مع السوق. إنها شركة تعمل بنشاط على صياغة قواعد اللعبة نفسها.
ربما这就是 سر النجاح: ليس فقط انتظار تعافي السوق، بل المساهمة في هذا التعافي بنفسك. وهذا بالتحديد ما يبدو أن Coinbase تقوم به.
الشهور القادمة ستظهر ما إذا كانت الاستراتيجية ستثمر. حتى ذلك الحين، من يجب أن يستثمر، يحتاج إلى صبر طويل – وربما أكثر قليلًا من الآخرين.