المتخصصون في البيتكوين يتابعون باهتمام محاضرة جاكسون هول – خطاب الفيدرالي قد يهز الأسواق

حان الوقت مجدداً: الهواء في جبال وايومنغ يصبح أكثر رقة، وتكتمل أكواب القهوة في أيدي الاقتصاديين، المصارف المركزية، وصنّاع السوق الماليين، هذه المرة بفنجان من القهوة الشهيرة في مؤتمر جاكسون هول. لكنّ هذه السنة، الإحساس بالتوتر ملموس – ليس فقط بالنسبة إلى متداولي الأسهم أو مستثمري السندات، بل أيضاً بالنسبة لنا، منتحلي العملات الرقمية. لماذا؟ لأنّ قائمة المتكلمين تضم Kevin Warsh، وهو الرجل الذي انتقد سياسة الفيدرالي المالي لسنوات، والآن فجأة أصبح في قلب السلطة.
Warsh: الرجل الذي قد يغير الفيدرالي من الداخل
Kevin Warsh هو نوع من "الشرير" في عالم الفيدرالي، على الأقل من وجهة نظر أولئك الذين يدعمون السياسة النقدية التوسعية. كان الحاكم السابق للفيدرالي من المقربين من إدارة ترامب، وقد حذر早在2020 من أنّ البنك المركزي، من خلال سياسته النقدية الفضفاضة للغاية، يساهم في نشوء فقاعات مالية جديدة على الأسواق.那时候، لم يسمع أحد تحذيراته. لكنّ اليوم؟ اليوم، يجلس في لجنة السياسة النقدية ولديه تأثير مباشر على المسار الذي سيسلكه الفيدرالي.
لذلك، لا يعتبر ظهوره في جاكسون هول محاضرة عادية. قد يكون هذا هو اللحظة التي تُعلن فيها حقبة جديدة في السياسة النقدية. تذكروا zurück إلى2010: atunci، استغل Ben Bernanke المنصة نفسها للإعلان عن الجولة الثانية من التيسير الكمي (QE2) – وتغيرت الأسواق لسنوات بعد ذلك. ماذا لو طالب Warsh اليوم بالعكس تماماً، ودعا إلى تسريع وتيرة عودة السياسة النقدية إلى طبيعتها؟ قد لا تهتز الأسواق التقليدية والسندات فقط، بل قد يدخل البيتكوين في دوامة من التقلبات العنيفة.
البيتكوين بين حماية من التضخم وبين أداة للمضاربة
العلاقة بين البيتكوين والفيدرالي معقدة – تشبه تقريباً علاقة حب مشحونة بالتوتر.一方面، يعتبر الكثيرون البيتكوين "الذهب الرقمي"، الحماية المثالية من التضخم في ظل حقبات تقوم فيها البنوك المركزية بطباعة الأموال بلا حدود. أتذكرون؟ في آذار/مارس 2020، كان سعر البيتكوين أقل من 10 آلاف دولار. ثمّ جاءت الجائحة، وضخت الفيدرالي تريليونات في الأسواق، suddenly، ارتفع البيتكوين إلى أكثر من 60 ألف دولار في نيسان/أبريل 2021. كانت الرواية واضحة: البيتكوين ملاذ للهروب من التضخم الناتج عن طباعة الأموال بلا حدود.
لكنّها thereafter حدثت تطورات غريبة. ارتفعت التضخّم إلى مستويات لم تشهد منذ 40 عاماً، وبدأت الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. فجأة، لم يعد البيتكوين رمزاً للأمل، بل أصبح رمزاً للارتباك. منذ أشهر، يتذبذب سعر البيتكوين بين 25 ألفاً و30 ألف دولار – حالة ركود محبطة بالنسبة إلى جميع الذين يتطلعون إلى حركة سعرية كبيرة. يبحث المتداولون والمحللون بشدة عن



محفز. وقد يكون Warsh هو ذلك المحفز.
Powell مقابل Warsh: من سيهز الأسواق؟
Jerome Powell قدّم لنا في العام الماضي في جاكسون هول لمحة عما سيأتى. عندما أكّد أنّ مكافحة التضخّم هي الأولوية القصوى، انهارت الأسهم والعملات الرقمية مثل بيت من ورق. منذ ذلك الحين، هدأت الأجواء قليلاً، لكن الخوف لا يزال قائمًا. ماذا لو شدّد Warsh على ضرورة رفع أسعار الفائدة بشكل أسرع؟ نقدته المعروفة للفيدرالي تتحدث عنه: يتهم البنك المركزي بخلق فقاعات مالية جديدة من خلال سياسته التوسعية – إشارة واضحة إلى فقاعة الإنترنت أو أزمة الرهن العقاري عام 2008.
تخيلوا لو شدّد في خطابه على urgency لرفع أسعار الفائدة بشكل أسرع. لن تهتز الأسواق التقليدية فحسب، بل سيتعرّض البيتكوين لضغوط هائلة. حينما يصبح المال أغلى ثمناً، يبحث المستثمرون عن ملاذات "آمنة" – والبيتكوين أبعد ما يكون عن ذلك المفهوم.
المجتمع الكريبتو: أمل مقابل يأس
في عالم العملات الرقمية، لا يوجد اتفاق حالياً. بعضهم يأمل أنّ السياسة النقدية الأكثر صرامة ستعزز في نهاية المطاف فكرة البيتكوين كـ"الذهب الرقمي". بعد كلّ شيء، أليس البيتكوين في بيئة تضخم مرتفع وتراجع القوة الشرائية هو البديل المثالي للعملات الورقية؟ لكن آخرين يخشون أنّ السياسة النقدية الأكثر صرامة ستبطئ بشكل عام من willingness المخاطرة لدى المستثمرين – وبالتالي تقلص الطلب على العملات الرقمية.
الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو التفكير في البيتكوين كـ"ملاذ آمن". حينما قامت الحكومة الأميركية في آذار/مارس 2023 بإنقاذ Silicon Valley Bank (SVB) وSignature Bank، تدفّق الكثيرون إلى البيتكوين – على الأقل لفترة قصيرة. لكنّ ذلك أثبت أنّ البيتكوين لا يزال بعيداً جداً عن أن يكون ملاذاً آمناً ومستقراً. الأزمة المصرفية الدائمة في الولايات المتحدة وأوروبا تظهر أنّ العملة الرقمية في أوقات الأزمات عرضة للمبيعات الذعرية بقدر أي شيء آخر.
ماذا بعد جاكسون هول؟
ستحدد الأيام القادمة ما إذا كان خطاب Warsh في وايومنغ هو فعلياً إشارة البدء لمرحلة سوق جديدة. إذا أعلن عن سياسة نقدية أكثر صرامة، قد تصبح الأسابيع المقبلة عصيبة بالنسبة إلى البيتكوين. إمّا أن يرتفع السعر أخيراً – إذا توقعّت الأسواق الفيدرالي أقل عدوانية – أو أن ينخفض إذا سادت مخاوف ارتفاع أسعار الفائدة.
لكن شيئاً واحداً مؤكداً: الأيام التي كان البيتكوين يعمل بمعزل عن النظام المالي العالمي قد ولى عهدها. اليوم، هو متشابك بشكل عميق مع ديناميكيات السياسة النقدية. وبينما نجلس هنا في مكاتبنا المنزلية أو أمام شاشات التداول، نتابع التطورات، يبقى شيء واحد فقط: علينا الانتظار – والتمنّي ألا تلعب الفيدرالي منا نكتة سيئة هذه المرّة.