وهذا لافت للنظر حقاً، لأن داليو كان لفترة طويلة من أشد مؤيدي الذهب في عالم المال، محذراً بشدة من أن العملات الورقية ستفقد قيمتها يوماً ما في أزمة ديون. لكن الآن، مع تجاوز الديون الأمريكية عتبة الـ34 تريليون دولار وصعود عوائد السندات متوتراً إلى الأعلى، يغير من منظوره. ليس تغييراً جذرياً، ولا ثورة، بل إنه يفتح الباب قليلاً.
ساعة الديون تدق – والأسواق تصبح غير مستقرة
داليو ليس من المتنبئين المتشائمين الذين يطلقون تنبؤاتهم الدرامية في كل اتجاه. فهو رجل الحقائق، الذي وضع على مدار عقود إطاراً نظرياً لأزمات الديون. وهذا الإطار نفسه يريه الآن أن الولايات المتحدة تتجه نحو مرحلة ستصل فيها السياسة المالية إلى حدودها القصوى. ارتفاع عوائد السندات؟ ليس صدفة. تراجع السيولة في أجزاء من سوق السندات الحكومية؟ إشارة تحذيرية. بالنسبة لداليو، من الواضح أن هناك نقطة ستصل إليها systems في النهاية، حيث لن تكون السياسة النقدية كافية لسداد الديون.
وماذا بعد؟ عندئذ، وفقاً لتفكيره، قد يأتي دور البيتكوين. لا كبديل للذهب، بل كمكمّل صغير. "لن أقول إن البيتكوين يجب أن يحل محل الذهب"، قال في حوار مع بلومبرغ (Bloomberg). "لكن في محفظة متنوعة، قد يكون منطقياً". جملة أثارت حيرة في أوساط العديد من أنصار الد Establishment المالي، فقد اعتبر داليو البيتكوين لفترة طويلة أصلاً "غير منتج" لا يولّد تدفقات نقدية، وقيمته قائمة فقط على المضاربة. لكن العالم يدور، وتتنقل معه نظرة البيتكوين.
لماذا أصبح البيتكوين فجأة خياراً؟
ما الذي تغير؟ أولاً، استقر البيتكوين على مدار السنوات الأخيرة كوسيط أفضل لحفظ القيمة – على الأقل مقارنة بالتقلبات الهائلة التي شهدها في الماضي. ففي بلدان تعاني من تضخم مرتفع مثل الأرجنتين أو نيجيريا، يُستخدم البيتكوين بالفعل كبديل للعملات المحلية غير المستقرة. ثانياً، أظهر البيتكوين في أوقات الأزمات انخفاض ارتباطه بالأصول عالية المخاطر مثل الأسهم، مما يجعله ممكناً كمتنوع استثماري محتمل.
يدافع داليو نفسه عن أن البيتكوين قد يلعب في بيئة تحفز فيها البنوك المركزية التضخم عبر سياساتها النقدية الفضفاضة دوراً كـ"حماية بديلة ضد التضخم". "إذا تفاقمت أزمة الديون واستمرت زيادة عرض النقود، فقد يستفيد البيتكوين من ذلك"، يقول. لكنه يبقى حذراً: "الذهب أثبت
Trade crypto on Bybit – low feesعبر آلاف السنين أنه يحتفظ بقيمته. البيتكوين أصل شاب – يجب أن تثبت استقراره بعد".
الذهب يبقى المفضل – لكن البيتكوين يدخل دائرة الضوء
على الرغم من موقفه الجديد، لا يزال داليو من عاشقي الذهب الثابت. ففي حوار مع CNBC، أكد أن الذهب لا يزال "العملة الأكثر أماناً"، لأنه لا يحمل مخاطر الطرف المقابل ويعد ملاذاً آمناً في الأزمات التاريخية. أما البيتكوين، فيرى أنه أصل مضاربي يتسم بتقلب شديد. "إذا اضطررت للاختيار بين الاثنين، كنت سأضع 90% من أموالي في الذهب"، يقول.
لكن تصريحات الأخير تشير إلى اعترافه بواقع النظام المالي الحديث. فالجمع بين مستويات ديون فلكية، وسكان يتقدمون في السن، وتوترات جيوسياسية، قد يؤدي إلى سيناريو حتى الذهب وحده لن يكفي لحماية الاستثمارات. في مثل هذا الوضع، قد يأتي البيتكوين كحماية إضافية – ليس كأداة رئيسية، بل كحاجز صغير.
الردود: بين الشك والتقدير
أثارت تصريحات داليو موجات في العالم المالي. بعض المحللين رحبوا بفتحه الحذر تجاه البيتكوين. "عندما يقول راي داليو إن البيتكوين قد يستحق أن يكون مكمّلاً صغيراً، يجب على الجميع أخذ ملاحظاته على محمل الجد"، يقول ماريوس بوجدان دينو، محلل كريبتو في شركة "بلوكتشين ريسيرش أند أdu Advisory". "لكن من المهم ألا ننسى أن داليو لا يزال يفضل الذهب – فالبيتكوين بالنسبة له مجرد خيار، وليس التزاماً".
البعض الآخر لا يزال متشككاً. شتيفان كيرن، كبير الاقتصاديين في LBBW، يحذر قائلاً: "قد يعمل البيتكوين كبديل في سيناريوهات أزمات معينة، لكنه يبقى استثماراً شديد التقلب. من يدخل هذا المجال يجب أن يضع أموالاً يمكن خسارتها دون ندم".
كيف يمكن تطبيق هذا عملياً؟
داليو لم يقدم توصيات تخصيص محددة، لكن تصريحه يشير إلى أن البيتكوين يمكن أن يشكل نسبة صغيرة فقط – ربما بين 1% و5% – من المحفظة الاستثمارية الكاملة. بالنسبة للمستثمرين التقليديين الذين لم يمتلكوا كريبتو من قبل، قد يكون هذا مدخلاً حذراً إلى أصل كان يعتبر لفترة طويلة شديد الخطورة أو غير مفهوم.
ينصح الخبراء بعدم النظر إلى البيتكوين كسلعة للمضاربة، بل كوسيط طويل الأمد لحفظ القيمة. "إذا اشتريت البيتكوين، يجب أن تفعل ذلك بنفس الاستراتيجية المتبعة مع الذهب: كحماية في الأزمات وليس لتحقيق أرباح سريعة"، تقول دانييلا كليتي، مديرة محفظة استثمارية في "كابيلندو". "يمكن أن يكون مكمّلاً صغيراً مفيداً، لكن يجب ألا ننسى أن السوق لا يزال في بداياته ومليئاً باللايقين".
الخلاصة: فتح صغير ذو دلالة كبيرة
توصية راي داليو ليست رخصة للانطلاق نحو طفرة في سعر البيتكوين. لكنها علامة من علامات الزمن. عالم الاستثمار يتغير – ببطء، لكن بشكل لا رجعة فيه. لا يزال الذهب هو الملك غير المتنازع عليه لملاذات الأزمات، لكن البيتكوين، في نظر أحد أكثر المستثمرين نفوذاً في العالم، اكتسب مكاناً في المحافظ الاست
📰 اقرأ أيضًا
→ إيثريوم يتصاعد - لماذا "الصليب الذهبي" إشارة صاعدة لآيثريوم→ الاخبار اليومية للعملات المشفرة: أهم التطورات في لمحة→ نظرة يومية شاملة على عالم العملات الرقمية: اتجاهات السوق، التنظيمات والإنجازات الرائدة