US-Tagapagsalapi ay umaasa sa Stablecoins – ngunit nananatiling malaking problema ang 30-taong mga bono

Halos ironiko na lang: habang nalulubog ang Estados Unidos sa isang walang katulad na bitag ng utang, ngayon ay umaasa ito sa isang teknika sa pagpopondo na para sana ay para sa hinaharap – ang mga Stablecoins. Parang baliw ang ideya? Totoo iyon. Sapagkat kahit pa maganda ang ideya na mag-angkat ng pansamantalang utang gamit ang digital na katumbas ng dolyar, hindi ito maglulutas ng tunay na problema: ang walang katapusang kadena ng 30-taong mga bono ng gobyerno.
Stablecoins bilang pandaraya sa bulsa?
Totoo nga, nag-eeksperimento ang pamahalaan ng US sa mga Stablecoins. Bakit? Sapagkat mabilis, mura, at hindi nakadepende sa klasikong mga bangko ang kanilang paggana. Isang malaking benepisyo para sa pansamantalang likido – lalo na’t minsan ay walang pera sa kaha. Ngunit maging matapat tayo: katulad ito ng isang band-aid sa isang tama ng bala. Tumutulong ito pansamantala, ngunit hindi ito hihinto sa pagdurugo.
At dito nagsisimula ang problema. Sa nakaraang mga dekada, napasok ng US ang isang malaking problema sa utang – lalo na sa mga mahahabang bono. Ang 28 bilyong dolyar na 30-taong mga bono ay parang lubog na ang dulo ng iceberg lamang. Ang tunay na problema? Lalong nagiging mahirap ang pagrerepaso ng mga utang na ito. At ang Stablecoins? Hindi sila ginawa para sa ganitong layunin.
Mga reserbang GENIUS – isang mahal at walang silbi na placebo?
Tiningnan ko nang mas malapitan ang tinatawag na "GENIUS Reserves," ang mga reserba na ginagamit ng Kagawaran ng Pananalapi bilang pansamantalang pondo. Saklaw lamang nito ang 93 araw na likido. Parang sinusubukang palubugin ang isang lumulubog na barko gamit ang isang kutsarita. Oo, maaaring makatulong pansamantala ang Stablecoins, ngunit hindi ito kapalit ng tunay na disiplina sa badyet.
At mas lalong nagiging absurd ang sitwasyon: kasabay nito, bumibili ang Kagawaran ng Pananalapi ng mga mahahabang bono – hindi upang burahin ang mga ito, kundi upang muling ipagpatuloy ang pagrerepaso. Isang masamang siklo ng utang at mas maraming utang. Hindi makakapag-ambag dito ang Stablecoins sapagkat hindi ito ginawa para sa ganitong layunin.
Bakit hindi solusyon ang Stablecoins
Tingnan natin nang mabuti, at tanggalin muna ang pagm



amalaki sa teknolohiya. May tatlong malalaking problema ang mga Stablecoins:
1. Hindi sila gaano kasinop na matatag kahit na sinasabing katumbas nila ang dolyar. Sa mga krisis (tulad noong Marso 2020), maaaring bumagsak nang panandalian. At kapag nangyari iyon, sino ang magliligtas sa US?
2. Ang regulasyon para sa mga ito ay isang masamang panaginip. Marami sa mga Stablecoins ang gumagana sa isang legal na gray area. Biglang pwede silang maging imposible gamitin dahil sa bagong batas – at kung mangyari iyan?
3. Hindi sila umaangkop sa malakihan. Gumagasta ng trilyon taon-taon ang US. Kahit na saklaw ng Stablecoins ang maliliit na bahagi nito, hindi ito sapat upang bayaran ang pangmatagalang mga obligasyon.
Nananatili lamang ang klasikong paraan – pero mas mahal na
Patuloy na umaasa ang pamahalaan sa lumang diskarte: gumawa ng bagong utang upang bayaran ang lumang utang. Ngunit katulad ito ng isang hamster wheel – lalong umiikot nang mabilis, ngunit hindi ka pa rin umuunlad. Nagpapalimbag ng salapi ang Federal Reserve, tumataas ang interes, at sa bandang huli, kahit ang pinakamalakas na ekonomiya ay hindi na makasabay.
May ilang eksperto na nagmumungkahi na pagsamahin ang Stablecoins sa klasikong mga instrumento sa pananalapi – ngunit hanggang ngayon ay puro lamang ito teoriya. Ang katotohanan: papalapit ang US sa isang krisis sa utang, at ang Stablecoins ay isa lamang sa maraming kasangkapan sa mas malaking at mas mapanganib na laro.
Ang matigas na katotohanan
Tignan natin ang mga numero:
- Kabuuang utang ng gobyerno: 34 trilyong dolyar
- Kabuuang merkado ng Stablecoins sa buong mundo: 130 bilyong dolyar
- 30-taong mga bono: 28 bilyong dolyar (at iyan ay hindi pa ang tunay na problema)
Maaaring magamit ang Stablecoins para sa pang-araw-araw na buhay, ngunit hindi ito solusyon para sa isang structural na problema. Kailangan ng US ng tunay na reporma – hindi lamang mga digital na trick.
Konklusyon
Ang Stablecoins ay katulad ng isang band-aid sa isang amputasyon. Tumutulong pansamantala, ngunit hindi ito magpapagaling ng sugat. At habang hindi seryosong kinakaharap ng US ang problema sa utang, walang magbabago – anuman ang ilang digital na dolyar na itinataas nito.