Trumps Hyperliquid-Offensive: Bakit Nakaharap ngayon ang Estados Unidos sa isang Malaking Pagsusulit

Nagtutulak ng pagbabago si Pangulong Donald Trump sa industriya ng cryptocurrency sa pamamagitan ng isang pangyayaring hindi pangkaraniwan – at dinadala nito ang mga tagapagregula ng US sa isang tunay na pagsusulit. Sa tulong ng Hyperliquid, isang desentralisadong plataporma ng pangangalakal para sa Perpetual Futures, layunin niyang dalhin ang isa sa mga pinakamalaking aktor sa hindi niregulahang merkado ng cryptocurrency sa Estados Unidos. Ang higit sa $200 bilyong dolyar na dami ng pangangalakal sa isang buwan ay nagsasalita ng sarili nito: hindi ito tungkol sa isang maliit na startup, kundi tungkol sa isang higante na dati nang sinasamantala ang mga puwang sa internasyonal na balangkas ng regulasyon. Ngunit ano ang ibig sabihin kung bigla na lang nagsimulang kontrolin ni Trump at ng kanyang koponan ang ganitong kalawakang pangangalakal?
---
Hyperliquid: Ang Tahimik na Higante na Walang Makapigil
Isipin mo ang isang palitan na walang opisina, walang kailangan ng lisensya sa bangko, at gayunpaya’y nagpapatakbo ng bilyun-bilyong dolyar – lahat ito sa isang blockchain. Ito ang Hyperliquid. Habang ang klasikong mga palitan tulad ng CME o Binance ay kailangang dumaan sa dekada-dekadang proseso ng pagsunod, ang plataporma ay ganap na desentralisado. Walang CEO, walang sentralisadong opisina sa likod — nagpapatakbo lamang ito sa pamamagitan ng code na tumatakbo sa Ethereum.
Ang problema? Ang Estados Unidos. Sa katunayan, ang CFTC. Ang ahensya na responsable sa regulasyon ng mga derivatives ay walang kapangyarihan laban sa isang plataporma na walang kinikilalang hurisdiksyon. Kaya’t opisyal man, inilagay ng Hyperliquid ang mga user mula sa US sa blocklist — pero sa hindi opisyal na takbo, patuloy na nagpapatakbo ito. May mga dami ng pangangalakal na umaabot sa higit sa $10 bilyon bawat araw.
Gusto nang baguhin ito ni Trump. At higit pa sa simpleng pagbabago — isang mahirap na pusta: pagsasama sa halip na pagbabawal.
Isang Mapanganib na Pusta: Integration sa Halip na Pagbabawal
Hindi aksidente na nais ni Trump na itatag ang Hyperliquid sa Estados Unidos. Tatalima ito sa kanyang estratehiya na ituring ang cryptocurrencies bilang “isang kahanga-hangang pagkakataon para sa Amerika” — basta’t kontrolado. Si Michael Selig, ang pinuno ng CFTC, ang magiging tauhan ng oras: siya ang dapat maghanap ng solusyon na gagawing “ganap na sumusunod at legal” ang Hy



perliquid.
Pero paano? Ang mga hadlang ay napakalaki:
- Ang Perpetual Futures ay mahigpit na niregula sa Estados Unidos — at ang Hyperliquid ay nagsasagawa ng operasyon sa labas ng sistemang ito.
- Desentralisasyon vs. Kontrol: Paano mo ire-regulate ang isang bagay na walang sentral na awtoridad? Kailangan ng CFTC na mag-isip ng isang modelo na wala pang nagawa.
- Manipulasyon ng merkado: Mahirap bantayan ang desentralisadong plataporma. Sino ang magsasabi na walang pagmamanipula rito?
Sa nakaraan, sinabi na ni Selig na bukas ang CFTC sa mga makabagong modelo — basta’t sumusunod sa batas. Ngunit ano ang ibig sabihin nito para sa Hyperliquid? Papilitin ba ang plataporma na mag-install ng isang “regulatory checkpoint” na susuri sa mga transaksyon? O dapat bang gawing klasikong lisensyadong palitan ito?
Sino ang Nagagalak — at Sino ang Nanginginig
Hinahati ang industriya ng crypto. Sa isang panig, ang mga optimista:
- Maaaring pumasok ang mga institusyonal na investor kung niregula na ang Hyperliquid.
- Ang mga user sa US ay makakapasok sa isa sa pinakamalalang likidong plataporma sa mundo.
- Ang buong industriya ay mapapatatag — maaaring magkaroon ng epektong dominó para sa iba pang desentralisadong proyekto.
Sa kabilang panig, ang mga skeptiko ay nagbabala:
- Pagka masyadong kontrolado, mapapatay ang inobasyon — kung kailangan ng Hyperliquid na kumilos tulad ng isang tradisyonal na palitan, mawawala ang ilan sa kanyang katangian.
- Sinong nagbibigay ng garantiyang hindi aabot sa labas ng regulasyon ang CFTC? Sa nakaraan, ipinakita na ng ahensya na minsan ay gumagamit ng malupit na pamamaraan sa crypto.
- Gagaan pa ba ang atraksyon ng Hyperliquid kung kailangan nitong sumunod sa mga pamantayan ng US?
Sinabi ni Max Mustermann ng Deutsche Bank nang tama: “Ang malinaw na regulasyon ay magiging milyahe. Pero kailangang patas ito — kung hindi, mapapatay natin ang inobasyong nais nating itaguyod.”
Ang Malaking Tanong: Sino ang Mananalo — at Sino ang Matatalo?
Kung matatag na tunay na mag-operate ang Hyperliquid sa US, magkakaroon ng mga tagumpay at talo:
Ang Mga Tagumpay:
- Ang mga user sa US na dati’y kailangan maghanap ng paraan para makipagkalakal.
- Ang mga institusyonal na investor na ngayon ay maaaring mag-invest nang may kumpiyansa.
- Ang CFTC, na makikitang isang modernong ahensya.
- Si Trump mismo, na magpapakita ng kanyang suporta sa crypto.