Ngunit mayroon itong isyu: sa likod ng mga kamangha-manghang bilang na ito ay isang modelo ng negosyo na hindi umaasa sa presyo ng Bitcoin mismo, kundi sa isang bagay na mas masakitin at mababaw – ang kapital market.
Isipin n’yo na lang na mayroon kang isang perpektong makina na ginawa upang gumawa ng Bitcoin sa pabrika. Angkop bang sabihin na ito’y nakakabaliw? Oo, pero hangga’t mayroong sustansya ang makina, patuloy itong tatakbo. At ano ang sustansyang ito? Salapi – mura, madaling makuha, at nasa kamay ng mga mamumuhunan.
Ang Madaling Makitang Talampas ng Strategy
Ang mga tagahanga ng Bitcoin ay masaya na mag-ispekula tungkol sa susunod na all-time high nito. Pero isipin n’yo nang mabuti: Kung bumabagsak ng 50% ang presyo ng Bitcoin bukas, magiging mahirap ba ito para sa Strategy? Hindi pa rin naman ito magiging isang existential threat. Bakit? Sapagkat ang kompanya ay hindi umaasa lamang sa pagtaas ng halaga ng Bitcoin – ito ay umaasa sa hindi pagkakapantay-pantay sa pagitan ng murang kapital at mahal na Bitcoin.
Ang Strategy ay karamihan sa kanilang pagbili ng Bitcoin ay pinapautang sa pamamagitan ng mga bono at iba pang mga instrumento ng utang. Ang diskarte ay ganito: hihiram sila ng pera sa mababang interes, gagamitin ito upang bumili ng Bitcoin, at inaasahan nilang lalago ang halaga ng Bitcoin nang mas mabilis kaysa sa pagtaas ng interes sa utang. Sa dulo, isang malaking tubo ang naiiwan. Pero ano ang mangyayari kapag tumataas ang interes? O mas masahol pa, kung mag-freeze ang mga merkado at wala nang gustong magpautang sa Strategy?
"Ang pinakamalaking panganib para sa Strategy ay hindi ang pagbagsak ng presyo ng Bitcoin, kundi ang isang sitwasyon kung saan ang kapital market ay matutuyo," ayon kay Markus Weber, isang eksperto sa pananalapi na hindi kabilang sa anuman sa Strategy.
Trade crypto on Bybit – low fees"Kung magiging kulang ang liquidity at bumibilis ang mga gastos sa refinancing, maaaring makaranas ang kompanya ng seryosong problema – kahit pa sumasampa pa rin ang Bitcoin sa sky-high levels."
Paano Gumagana ang Strategy: Ang Bitcoin Factory na May Financial Lever
Isipin n’yo ang Strategy bilang isang Bitcoin printing press – pero sa halip na simpleng pera ang ilalabas, ito ay nagtitipon ng Bitcoin gamit ang iba’t ibang instrumento ng pananalapi. Ang kompanya ay gumagamit ng:
- Bonds (utang)
- Futures (maagang kontrata)
- Derivatives (pangangalakal ng mga derivative)
Ang layunin? Bumili ng mas maraming Bitcoin gamit ang mas kaunting pera mula sa kanilang sariling kapital.
Pero mayroong dalawang problema sa diskarteng ito:
1. Mababang interes – Hangga’t mababa ang interes at handa ang mga mamumuhunan na magpautang sa Strategy, patuloy itong tatakbo nang maayos.
2. Tiwala – Kapag naging masyadong malikot ang mga merkado at nagsimulang muling siyasatin ng mga investor ang mga panganib, maaaring tumataas ang gastos sa pagpapautang – o mawalan ng pondo ang kompanya.
"Ang Strategy ay parang isang gusaling napakataas na nakatayo sa isang hindi matatag na pundasyon," paliwanag ni Lisa Bauer, isang analista sa kripto. "Oo, maganda ang tanawin (ang posisyon sa Bitcoin), pero kung bumaluktot ang lupa (ang mga merkado), lahat ay guguho."
Ang Warning Sign ng MicroStrategy
Sinumang nag-aaral ng institutional Bitcoin investment ay walang pagpipilian kundi pag-usapan ang MicroStrategy. Ang kompanyang ito ay nakakuha ng pansin noong nakaraang taon dahil sa kanilang masive Bitcoin investment, na pinondo gamit ang pagpapalabas ng utang (bond issuance). Ngunit ang Strategy ay lumampas pa sa diskarte na ito: mas malaking leverage, mas sopistikadong financial engineering, at mas malaking pag-asa sa mood ng mga merkado.
"Mas agresibo ang approach ng Strategy kaysa sa MicroStrategy," sabi ni Bauer. "Maaaring ito ay magdala ng mas malaking tubo, pero kasabay nito ang mas malaking panganib. Kapag nawala ang tiwala ng mga merkado, maiguguhit ang Strategy sa hangin – kahit pa tumataas ang presyo ng Bitcoin."
Ang Regulasyon: Ang Hindi Nakikitang Damocles Sword
Isa pang bagay na madalas hindi pinapansin: ang mga patakaran ng traditional financial system. Ang Strategy ay aktibo sa bond markets, at ang mga merkadong ito ay kinokontrol ng mga regulatory bodies tulad ng SEC (US) at EZB
📰 Basahin pa
→ Stacks (STX) sumiklab: Bakit ang Bitcoin Layer-2 na solusyon na ito ay pumapasok ng mga rekord→ Bitcoin: Nagsisimula ang Bagong Yugto ng ‘Bull Run’ – Ngunit Mahalaga ang 83,000-Dolyar na Barayti→ Ginto ay umabot sa pinakamataas na antas sa loob ng tatlong buwan – Ang Bitcoin ay malapit nang maabot ang $80,000