SEC sa Takdang Panahon: 123 Milyong Dolyar para sa mga Investor ng Terra – Ngunit Sino ang Makakatanggap ng Ano?

Ni [Iyong Pangalan]
Ang ika-20 ng Agosto ay papalapit na – at kasama nito ang isang desisyon na maaaring magdulot ng pag-asa o pagkawala ng pag-asa para sa maraming investor ng Terra. Ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay may hanggang sa petsang iyon upang magpasya kung paano gagamitin ang 123 milyong dolyar na nakuha sa kaugnayan sa pagbagsak ng ecosystem ng Terra. Ngunit habang nasa kanilang kaha ang pera, nananatiling malabo: Sino nga ba ang makakatanggap ng bahagi nito? At lalong mahalaga, batay sa anong basehan?
Nakausap ko mismo ang ilang apektadong investor na naghihintay nang ilang buwan sa isang legal at emosyonal na limbo. Para sa kanila, mas masakit pa ang kawalang-katiyakan kaysa mismong pagkalugi sa pananalapi. "Naubos na namin ang lahat," sabi ng isa sa kanila sa akin, "at ngayon kailangan pa naming makipaglaban para maibalik kahit isang bahagi – kung meron man." Ito ang pinaghalong poot at kawalan ng kapangyarihan na ginagawang mas mahirap ang istoryang ito.
Ang Katastrope ng Terra: Isang Sistema na Nagwasak sa Sarili
Ang Terra noon ay isang maliwanag na pangako ng bagong mundo sa pananalapi. Itinatag noong 2018 ni Do Kwon, layunin nitong lumikha ng isang desentralisadong alternatibo sa mga tradisyonal na bangko sa pamamagitan ng algorithmic stablecoin nitong UST at ng token na LUNA. Ngunit sa likod ng makabagong teknolohiya ay nagtitipon ang mga panganib. Ang UST ay hindi sinusuportahan ng klasikong reserba kundi sa isang marupok na sistema ng tiwala na nakasalalay sa LUNA. Nang mabaliwala ang tiwala noong Mayo 2022, bumagsak ang buong sistema sa rekord na bilis.
Ang pagbagsak ay dramatikong: Sa loob lamang ng ilang araw, nawala ng mga investor sa buong mundo ang tinatayang 40 bilyong dolyar. Ang mga epekto ay malawak – hindi lamang sa pananalapi kundi pati na rin sa personal na buhay. Naalala ko pa ang mga ulat tungkol sa desperadong mga investor na inilagay ang kanilang mga savings, retirement fund, o kahit utang sa Terra. Marami sa kanila ay walang ideya tungkol sa mga panganib na kanilang kinuha. Nagtiwala sila sa sistema hanggang sa pabayaan nito sila.
Ang Recovery Fund: May Pera – Ngunit Sino ang Makakatanggap?
Ang SEC ngayon ay may 123 milyong dolyar na nakolekta, na nagmula sa mga na-seize na asset



o multa. Sa teorya, maaaring mapunta ito sa mga biktima. Ngunit ang realidad ay iba. Bagama't kinumpirma ng isang tagapagsalita ng ahensya na ang pera ay "nakolekta", tinanggihan nila na magbigay ng detalye tungkol sa proseso. Sa mga internal na dokumento, ang tanging nakasaad lamang ay: "Ang pagkalkula ng mga pagkalugi at pagtukoy ng mga karapat-dapat ay nasa maagang yugto pa lamang."
Nananatiling tatlong malalaking tanong na hindi pa nasasagot:
1. Sino nga ba ang may karapatan?
Hindi lahat ng may hawak ng LUNA o UST noong Mayo 2022 ay naapektuhan nang pantay-pantay. Ang ilan ay nakapagbenta nang napapanahon, habang ang iba ay hawak pa ang kanilang tokens hanggang sa tuluyang pagbagsak. Dapat ba lamang na mabayaran ang mga nasa hawak ng tokens bago ang ika-7 ng Mayo 2022? O kasama rin ang mga pumasok pa lamang nang may pag-asa sa pag-recover? At ano naman sa mga institutional investor na marahil ay nakapagkamit pa ng tubo?
2. Gaano kalaki ang aktwal na pinsala?
Ang pagkalkula ay kumplikado. Ang UST ay nawalan ng higit sa 90% ng halaga nito sa isang punto, habang ang LUNA ay halos 100%. Ngunit paano masusukat ang indibidwal na pagkalugi? Dapat ba itong ipalit ng nominal na pagkalugi o ang aktwal na halaga ng merkado noong panahon ng pagbagsak? At paano naman ang mga investor na nakipag-trade gamit ang derivative products tulad ng futures o options?
3. Kailan darating ang pera?
Kahit na magpasiya ang SEC bago ang ika-20 ng Agosto, maaaring matagal pa bago maipamahagi ang pera – buwan o taon pa. Ang mga katulad na kaso, tulad ng pagbagsak ng Mt. Gox, ay nagpapakita kung gaano kahaba ang proseso. Marami nang mga investor ang nawawalan ng pasensya. "Naghihintay na kami ng higit sa isang taon para sa mga sagot," sabi ng isang investor mula sa Alemanya. "Ginagawa ng SEC na parang normal lang ang proseso – samantalang buhay na ito para sa amin."
Pulitikal na Presyon at Legal na Gray Areas
Nasasailalim sa presyon ang SEC. Hindi lamang ang mga apektadong investor ang nangangailangan ng mabilis na solusyon; kahit ang Kongreso ay nakikisali. Ilang kongresista na ang nagpadala ng mga liham sa ahensya upang hilingin ang mabilis na distribusyon ng pondo. "May tungkulin ang SEC na protektahan ang mga biktima ng isang iskandalo sa pananalapi," sabi sa