Mga Tokenisadong Deposito ay Panganib sa 700 Bilyong Dolyar ng mga Utang sa Bangko

Ang mundo ng pananalapi ay nasa harap ng isang tunay na pagbabago – at maaaring mas mabilis pa ito kaysa sa inaasahan ng marami. Maaaring malusaw ng mga tokenisadong deposito, ang digital na nilikha ng blockchain, ang tradisyonal na pagpapautang ng bangko. Ayon sa isang kamakailang pag-aaral ng Federal Reserve Bank of Dallas, may panganib na mawala hanggang 700 bilyong dolyar sa klasikong sistema ng bangko. At hindi ito maliit na bagay.
Ang mga mananaliksik ng Dallas Fed ay nagbabala tungkol sa isang mapanganib na dinamika: maaaring mas mabilis kaysa sa inaasahan ng mga tao na ilipat ng mga customer ang kanilang pera sa mga bagong tokenisadong deposito – lalo na kung mas mabuti ang ani o mas flexible ang mga kundisyon. Ang problema? Ang mga depositing ito ay hindi gaanong matatag. Kailangan ng mga bangko na pababain ang kanilang mga portfolio ng pagpapautang upang mapanatili ang liquidity, at hindi ito magiging walang kahihinatnan. Mas mataas na interes, mas limitado ang pagpapautang – at sa bandang huli, ang pangunahing apektado ay ang maliliit at katamtamang negosyo.
Isipin ninyo na kayo ay isang artisano o may-ari ng isang café at kailangan ng utang para sa mga bagong makinarya o pagpapalawak. Biglang magiging mahirap ang pag-access, mas mataas ang interes. Hindi lamang ito magpapabagal sa inyong paglago, kundi sa pinakamasamang kaso, ang buong ekonomiya. Ang Dallas Fed ay nagbabanggit pa ng posibleng efekto ng domino: kung mas



maraming mamumuhunan ang maglalagay ng kanilang pera sa mga alternatibong digital na ito, maaaring kailanganin ng mga bangko na pababain ang kanilang mga balanse. Hindi lamang ito maglilimitahan sa pagpapautang, kundi mahihina rin ang pagkamayabong ng mga institusyon.
Pero sandali – talaga bang ganito kadilim? Mayroon din namang mga benepisyo ang mga tokenisadong deposito: mas mabilis na transaksyon, mga programmable na katangian, at direktang peer-to-peer na interaksyon. Baka nga sila ang magdala ng kahusayan na kailangan ng sistema ng bangko upang makasabay sa digitalisasyon. Ang pag-aaral ay binibigyang-diin na nasa pagkabata pa ang teknolohiyang ito. Marami pang gagawin – at higit sa lahat, mga malinaw na patakaran.
Ang hamon para sa mga tagapagregula at bangko ay hanapin ang isang landas na nagbibigay daan sa inobasyon nang hindi panganibin ang pagiging matatag ng sistema ng pananalapi. Sapagkat isa lamang ang katotohanan: kung nagkamali tayo dito, ang mga kahihinatnan ay maaaring lampas pa sa mundo ng bangko.
Ang susunod na mga taon ang magpapakita kung ang mga tokenisadong deposito ay isang pagkakataon para sa pag-unlad o magiging sanhi ng isang bagong uri ng krisis sa pananalapi. Isa lamang ang tiyak: kailangan gumalaw ang mundo ng bangko – o mapapag-iwanan ito. At iyan ay sayang, sapagkat mayroon din namang mga kalakasan ang tradisyonal na pagpapautang. Ang sining ay nasa paghahanap ng pinakamahusay mula sa dalawang mundo.