Ethereum at Solana ay Nagpaplano ng mga Reporma sa Staking – Ang Modelo ng Dividendo ng Wall Street ay Nasasaklaw

Ang mundo ng crypto ay nasa harap ng isang tunay na pagbabago ng paradigma: habang binabago ng Wall Street ang mga gantimpala sa staking sa mga konkretong dividend, nagpaplano naman ng mga countermeasure sina Ethereum at Solana na maaaring magpaliit sa napakahalagang pinagkukunan ng kita para sa mga mamumuhunan. Sa simula, ito ay parang isang klasikong interes na tunggalian – at marahil ay ganun nga talaga.

Kahapon lamang ay inanunsyo ng Grayscale, isa sa mga pinakamalalaking entidad sa pamamahala ng crypto asset, sa isang SEC filing na papalitan nila ang kanilang mga Ethereum at Solana ETF. Simula Agosto 7, ang mga kita mula sa staking ay hindi na ipamamahagi bilang token, kundi sa anyo ng cash – hindi bababa sa quarterly. Para sa mga institutional investor, nangangahulugan ito ng: maaari na silang lumahok sa mga kita nang walang teknikal na abala at walang sariling hadlang sa staking. Bigla, ang staking ay naging mas konkretong tulad ng isang klasikong dividend stock. Hindi nakakagulat na ang industriya ay nagtitingin-tingin.

Ngunit habang nagdiriwang ang mundo ng pananalapi, ang mga developer sa likod ng Ethereum at Solana ay nagtatrabaho na para sa mga hadlang. Parehong may problema ang dalawang network: ang mataas na kita mula sa staking ay maaaring maging kaakit-akit para sa mga mamumuhunan, ngunit maaari ring magdulot ng panganib sa seguridad ng network sa mahabang panahon. Bakit? Dahil ito ay umaakit ng malalaking player at pinapalayas ang mas maliliit na aktor – isang mapanganib na tendensiya ng sentralisasyon.

Tinutugunan ni Solana ang problema nang direkta: nais ng mga developer na i-accelerate ang "disinflation." Nangangahulugan lamang ito na mas kaunting bagong SOL token ang ilalabas bilang gantimpala para sa mga validator. Mas kaunting inflation, mas kaunting bagong token sa sirkulasyon – at sa gayon ay bababa rin ang mga gantimpala sa staking. Sa mahabang panahon, layunin nitong gawing mas matatag ang token ng SOL, ngunit sa maikling panahon ay magpapaliit sa kita ng mga staker.

Sa Ethereum, ang diskusyon ay halos pareho. Ang komunidad ay nag-iisip na kung paano gawing hindi gaanong kaakit-akit ang staking nang hindi destabilizing ang network. Mga ideya tulad ng pagbaba ng base reward para sa pagpapatibay ng mga block o dynamic na pagsasaayos na nag-uugnay ng mga gantimpala sa paggamit ng network ay nasa usapan. Ang layunin ay malinaw: hanapin ang isang malusog na balanse kung s



aan ang staking ay nagbibigay pa rin ng insentibo, ngunit hindi humahantong sa monopolisasyon ng malalaking investor.

Sa likod ng lahat ng ito ay isang malalim na kritisismo sa kasalukuyang modelo ng staking. Oo, ang mataas na kita ay umaakit ng mga mamumuhunan – ngunit lumilikha rin ito ng mga bagong problema. Kung masyadong maraming kapital ang napupunta sa staking habang ang iba pang bahagi ng ecosystem ay kulang sa supply, magiging hindi balanse ito. Dagdag pa rito, tumataas ang presyon sa mga protocol na bawasan ang mga gantimpala sa staking upang mapanatili ang katatagan ng tokenomics. Ang modelo ng dividend ng Wall Street ay nagpapabilis lamang sa proseso na ito.

Para sa mga mamumuhunan, ang sitwasyon ay nagiging mas kumplikado. Sa isang banda, nag-aalok ang mga ETF tulad ng Grayscale ng isang simpleng solusyon upang lumahok sa mga kita mula sa staking. Sa kabilang banda, maaaring pababain ng mga plano sa pagbabago ng protocol ang mga inaasahang kita. Ang mga institutional investor na dati ay umaasa sa mataas na kita mula sa staking ay dapat magtanong: tama bang mag-invest sa isang sistema na aktibong labanan ang mga gantimpala na ito?

At may isa pang tanong: paano tutugon ang ibang Proof-of-Stake blockchain tulad ng Cardano, Polkadot, o Avalanche? Kung susundin ng Ethereum at Solana ang kanilang mga modelo, maaaring mag-trigger ito ng isang epekto ng dominó. Ang buong industriya ay nahaharap sa hamon na muling tukuyin ang staking – nang hindi panganibin ang seguridad ng network o isakripisyo ang desentralisasyon.

Sa mahabang panahon, maaaring ito ay humantong sa isang mas malusog at napapanatiling tokenomics. Ngunit sa maikling panahon? Malamang na magiging magulo. Lalo na para sa mas maliliit na validator at mga indibidwal na staker na bigla na lamang ay kinakaharap ang pagbaba ng kita. Ang paghanap ng balanse sa pagitan ng seguridad, desentralisasyon, at interes ng mga mamumuhunan ay isa sa mga pinakamalaking hamon sa darating na mga taon.

Isang bagay ang tiyak: ang industriya ng crypto ay nasa harap ng isang salamin. Ang staking ay matagal nang isang modelo ng tagumpay – ngunit ngayon kailangan nito itanong: gaano karaming sentralisasyon ang kayang tiisin ng isang desentralisadong network? Ang susunod na buwan ay magpapakita kung matatagpuan ng mga developer ang isang patas na kompromiso – o kung pipilitin sila ng mga merkado. Aking pinagmamasdan kung paano ito magwawakas. At kayo?