Coinbase pagkatapos ng mahinang Q2: Bakit nananatiling optimistiko ang mga analyst

Nag-admit ako na nang binasa ko ang kasalukuyang mga numero ng Coinbase, una akong naging skeptikal. Isang pagkalugi na 1.6 bilyong dolyar sa ikalawang kwartal? Isang trading volume na bumagsak ng higit sa 60%? Hindi ito tunog ng isang matagumpay na istorya. At paano man – kahit tulad ng mga analyst ng Bernstein – nakikita ko pa rin ang potensyal sa kumpanyang ito sa mahabang panahon. Bakit? Sapagkat ang Coinbase ay higit pa sa isang palitan na sumasayaw lamang sa mga whim ng kryptocurrency market.
Ang mga numero – isang paalala, hindi ang katapusan
Oo, ang quarterly numbers ay matitigas. Masakit lalo na ang tingin sa trading volume: higit sa 60% na pagbaba kumpara noong nakaraang taon. Bumabalik ang bilang ng mga user, at ang presyo ng stock ay malakas na bumagsak mula noong 2021. Ngunit pag-isipan mo, sino ba ang nag-asang patuloy na tumakbo ang kryptocurrency market tulad ng isang relo pagkatapos ng hype ng mga nakaraang taon? Ang presyo ng Bitcoin ay matagal nang nakatigil, at ang Ethereum ay sumusunod. Kaya't hindi nakakagulat na apektado rin si Coinbase ng pagbagal na ito.
Ngunit narito ang mahalagang punto: Ang Coinbase ay hindi lamang isang platform ng trading. Isa ito sa ilang mga regulated na krypto exchange sa Estados Unidos – isang anchor ng tiwala sa isang madalas na malabo at walang katiyakan na merkado. At eksaktong ito ang maaaring maging pagkakaiba sa mahabang panahon.
Bakit nananatiling optimistic ang Bernstein
Nakikita ng mga analyst ng Bernstein ang tatlong dahilan kung bakit hindi lamang magiging biktima ang Coinbase ng merkado:
1. Dumarating – at nananatili – ang mga institutional na customer
Ang Coinbase ay ang unang, at kadalasan ang tanging, puntahan ng malalaking player kapag nagiging seryoso na sa crypto. Dahil ito ay regulated. Dahil ito ay secure. Dahil hindi ito gumagalaw sa malabong gray areas. Ito ay hindi isang maikling trend, kundi isang structural advantage.
2. Ang diversification ay hindi na isang salitang walang laman
Noon, ang Coinbase ay halos ganap na umaasa sa trading. Ngunit nagbago na ito. Sa pamamagitan ng mga acquisition tulad ng One River Digital at ang pagpapalawig ng mga staking services (kung saan ang mga customer ay makakakuha ng interest sa kanilang crypto holdings), ang kumpanya ay lumilikha ng mga bagong source ng kita. Hindi ito aksidente – ito ay isang malinaw na tugon sa mga weak trading volumes.
3. Ang regulation bilang game-changer
Ang Estados Unidos ay isang mapanganib na lugar para sa crypto. Maraming gray areas, at walang sapat na malinaw na mga patakaran. At dito naglal



agay si Coinbase – hindi lamang sa likuran ng mga pinto, kundi publiko. Ang lobby group na Stand With Crypto ay hindi isang marketing stunt, kundi isang maingat na hakbang upang lumikha ng political pressure. Bago ang midterm elections sa Nobyembre, sinusuportahan ni Coinbase ang 32 kandidato na nagtataguyod ng patas na crypto rules. Ang layunin? Sa wakas ay katiyakan – at sa gayon, mas maraming tiwala sa merkado.
Binabalak pa nga ng Bernstein na ang stock ng Coinbase ay maaaring tumaas ng 85% sa mahabang panahon. Parang baliw? Marahil. Ngunit sino kaya ang naisip dalawang taon na ang nakalilipas na ang Bitcoin ay aabot sa higit sa 60,000 dolyar? Minsan, sulit ang tingin sa higit pa sa kasalukuyang bear market.
Ang politika bilang pangalawang haligi ng istretehiya
Nakakaintriga kung paano ginagawa ni Coinbase ang dalawang bagay nang sabay: Sa isang banda, pinapa-stabilize nito ang sarili nitong negosyo sa pamamagitan ng pagpo-position bilang isang maaasahang partner para sa mga pamahalaan at mga institusyon. Sa kabilang banda, aktibo nitong isinusulong ang pag-unlad ng buong ecosystem.
Ang pahayag ni Brian Armstrong na, “ang regulatory clarity ay kritikal para sa growth ng industriya,” ay tama. Hangga't nagiging maingat ang Estados Unidos sa kaguluhan ng crypto, mananatiling fragmented at walang katiyakan ang merkado. Gusto ng Coinbase na baguhin ito – at samantalang ginagawa nito, nagdodoble ito ng pakinabang: Pinapalakas nito ang sarili nitong imahe at maaaring palakasin ang buong merkado sa mahabang panahon.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor?
Sa maikling panahon, nananatiling mapanganib ang Coinbase bilang investment. Ang stock ay volatile, at ang susunod na quarterly numbers ay maaaring maging disappointing – lalo na kung patuloy na mahina ang crypto markets. Ngunit para sa mga handang maghintay ng ilang taon, maaaring ito ay isang oportunidad na nagbabayad ng sarili.
Dapat bantayan ang tatlong bagay:
- Ang susunod na Bitcoin halving (2024): Historically, ang mga bull markets ay kadalasang sumusunod sa mga naturang kaganapan. Bilang isang pangunahing destinasyon para sa mga institutional investors, maaaring makinabang si Coinbase dito.
- Ang mga pag-unlad sa politika: Kung matagumpay ang mga kandidato na sinusuportahan ni Coinbase, maaaring magbigay ito ng daan para sa mas malinaw na mga patakaran – at sa gayon, mas malawak na mainstream adoption.
- Ang pag-unlad ng teknolohiya: Staking, mga produktong pang-institusyon, at posibleng mga CBDC (central bank digital currencies) – nagtatrabaho si Coinbase sa mga solus