Bitcoin-Wale ay nag-iipon – Bakit nananatiling nasa ibaba ng $65,000 ang presyo kahit may malakas na pagbili?

Kailangan kong aminin na medyo nagulat din ako nang mabasa ko ang pinakabagong datos tungkol sa mga kilos ng mga *Bitcoin whales*. Limampu’t apat na libong Bitcoin sa loob lamang ng ilang araw – ibig sabihin, mahigit tatlong bilyong dolyar ang biglang gumalaw. At kahit ganito, nananatiling matigas ang presyo sa ibaba ng mahikang markang $65,000. Parang isang tug-of-war kung saan isa sa panig ay nag-iingat ng lakas, pero ang kabilang panig ay hindi sumusuko. Kaya, ano nga ba ang nangyayari rito?

**Ang mga whales ay bumibili nang mabilis – pero hindi sumasang-ayon ang merkado**

Isipin mo na nasa isang *flea market* ka at biglang may ilang tao na handang magbayad ng sobrang taas para sa ilang koleksyon. Ang ibang mangangalakal ay nagtataka, pero hindi pa rin nagbebenta. Ganito ang nangyayari sa Bitcoin ngayon.

Ang malalaking *players*—ang mga *whale addresses* na may hindi bababa sa 1,000 Bitcoin—ay nagbibili nang masinsinan nitong mga nakaraang linggo. Lalo na ang mga may 1,000 hanggang 10,000 Bitcoin ay aktibo. Ito ay isang malakas na senyales, di ba? Karaniwan, ganitong dami ng demand ay magtutulak sa presyo pataas. Pero hindi, nananatiling matigas ang merkado. Bakit?

Narito ang ilang teorya na pumapasok sa isip ko:
- **Mga maliliit na investor ay nagse-secure ng kanilang kita:** Marahil ang mga *HODLers*—ang mga taong naghihintay ng mahabang panahon—ay kinuha na ang kanilang mga kita. Makes sense—kung ang presyo ay nasa sideways motion at kumita ka na ng sapat, bakit hindi kumuha ng bahagi?
- **Ang mga institusyon ay naghihintay ng perpektong sandali:** Ang malalaking *players* tulad ng ETFs o *hedge funds* ay maaaring naghihintay pa. Baka kailanganin nila ng mas malinaw na senyales mula sa *macroeconomics* bago sila maglagay ng mas malaking puhunan.
- **Artipisyal na demand?** Oo, narinig ko na rin ito—parang *conspiracy theory*. Pero may mga kaso na dati nang may *market manipulation* o *wash trading* na ginamit upang artipisyal na itaas ang presyo—bago ibenta para kumita.

**Onchain Data: Tignan natin ang mga totoong datos**

Tigilan na natin ang mga haka-haka at tingnan natin ang mga *hard facts*. Ang *onchain analysis* ay nagbibigay sa atin ng mga kaakit-akit na insight.

1. **UTXOs sa Profit – ang merkado ay nasa green, pero hindi sustainable**
Ang *UTXOs* (Unspent Transaction Outputs) ay parang mga "buhay na" output ng Bitcoin transactions. Kapag ang isang UTXO ay nasa profit, ibig sabihin, mas mababa ang binayaran ng investor noon kumpara sa kasalukuyang halaga ng Bitcoin. Sa ngayon, 85% ng lahat ng UTXOs ay nasa profit. Mukhang maganda—senyales na marami ang kumita.

Pero ingat: Historically, ang ganitong mataas na porsyento ay madalas na nagpapahiwatig ng isang *correction* o sideways phase. Bakit? Dahil ang mga investor ay pwede nang kuhanin ang kanilang kita anumang oras. At kung marami ang sabay-sabay na magbebenta, maaaring bumaba ang presyo.

2. **Coin Movement: Sino nga ba ang gumagalaw ng kanilang Bitcoin?**
Ang bilang ng araw-araw na Bitcoin transactions ay bahagyang bumaba nitong mga nakaraang linggo.



Samantala, nananatiling matatag ang bilang ng aktibong *addresses*. Maaaring ibig sabihin nito na medyo humihina ang aktibidad sa merkado, pero ang bilang ng mga kalahok ay pareho pa rin.

Kagiliw-giliw din ang *Exchange Net Position Change*. Ang *indicator* na ito ay nagpapakita kung mas marami ang pumapasok o lumalabas na Bitcoin sa mga *exchange*. Sa ngayon, mayroong bahagyang *net outflow*—ibig sabihin, ang ilang investors ay nag-withdraw ng kanilang Bitcoin mula sa *exchange* at itinatago sa kanilang *private wallets*. Maganda ito para sa pangmatagalang tiwala.

Pero, totoo lang, hindi sapat ang dami para talagang suportahan ang merkado. Parang isang patak sa init ng apoy lang.

3. **MVRV-Z Score: Overheated ba ang merkado?**
Ang *MVRV-Z Score* ay kumukumpara sa kasalukuyang presyo ng merkado sa *average purchase price* ng lahat ng Bitcoin. Ang isang value na 2.4 ay nagpapahiwatig na ang Bitcoin ay medyo *overbought*. Historically, ang ganitong value ay madalas na sinusundan ng *correction* o sideways phase.

Pero, hey, nakita na natin ito dati. Ang Bitcoin ay madalas na hindi sumusunod sa klasikal na panuntunan ng pananalapi.

**Akon Kongklusyon: Ano nga ba ang ibig sabihin ng lahat ito?**

Ang mga whales ay bumibili nang malaki—isang malakas na senyales ng pangmatagalang tiwala sa Bitcoin. Pero hindi sumasang-ayon ang merkado tulad ng inaasahan natin. Maaaring dahil ang mga maliliit na investors ay nagse-secure ng kanilang kita, o dahil ang mga institusyonal na players ay naghihintay pa.

Ang *onchain data* ay nagpapakita ng isang halo-halong larawan: Sa isang banda, malusog ang merkado, pero sa kabilang banda, may ilang *indicator* na nagpapahiwatig ng posibleng *correction*. Sa *short term*, inaasahan ko na ang presyo ay mananatili sa *range* na $60,000 hanggang $65,000. Pero kung tataas ang demand ng mga institusyon o may darating na positibong senyales, maaaring magkaroon ng *breakout* sa itaas ng $65,000 at magsimula ng bagong *rally*.

Sa *long term*, nananatiling isa sa mga pinakakapana-panabik na *asset* ang Bitcoin para sa akin. Historically, ang *halving events* ay palaging nagdudulot ng pangmatagalang *uptrend*, at patuloy na tumataas ang demand ng mga institusyon. Ang *halving* ay darating din—kaya maaaring magandang oras ito para masubaybayan ang mga pagbabago.

**Ano nga ba ang ibig sabihin nito para sa iyo?**
- **Kung mayroon kang Bitcoin:** Manatiling kalmado at mag-isip nang pangmatagalan. Ang mga *short-term fluctuations* ay normal.
- **Kung iniisip mong pumasok:** Subaybayan ang markang $65,000. Ang paglabag dito ay maaaring isang malakas na *buy signal*.
- **At ang pinakamahalaga:** Invest mo lamang ang perang handa kang mawala. Ang crypto ay nananatiling *volatile*—kahit na ang mga whales ay bumibili nang malaki ngayon.

Personally, naniniwala ako na ang Bitcoin ay mananatiling isa sa pinakamagandang *investment opportunities* sa pangmatagalan. Pero tulad ng lagi, mas mabuti ang pag-iingat kaysa sa pagsisisi. Kaya, subaybayan ang mga pagbabago at huwag gumawa ng desisyon base lamang sa *gut feel*.