Bitcoin ay Bumabagsak sa Historikong Kritikal na Antas – Isang Pagbabago ba ang Paparating?

Narito na naman ang presyo ng Bitcoin, na parang isang isdang nagpapalala sa tuyong lupa. Sa ilalim na ng $50,000 – isang lebel na nagdudulot ng pagkabalisa o maingat na pag-asa sa maraming mamumuhunan. Mabuti na lamang na maalala ko ang mga nakaraang pagkakataong ganito ang nangyari sa BTC: noong 2018 at 2022. Noong mga panahong iyon, sumunod ang mahabang, madilim na mga buwan kung saan walang sinuman ang makapagsasabi kung tapos na ang lahat ng masama. Ngunit ngayon, iba ang pakiramdam. Nagbago na ang mga merkado, iba na ang mga aktor, at iba na rin ang mga patakaran.

---
**Isang Pagbagsak na May Historikong Epekto – Ngunit May Ibang Mga Manlalaro**

Oo, maraming beses nang nasunog ang Bitcoin – ngunit ngayon, mas iba ang pagkasunog. Ang mga institusyonal na mamumuhunan, na dati’y simpleng tagamasid lamang, ngayon ang naging pangunahing aktor. Ang regulasyon ay nagtatapon ng mahabang anino (EU-MiCA, US tax plans), at ang pagkabangkarota ng FTX ay nagpakita sa atin kung gaano kahina ang ekosistema na ito. Sa kabila noon: ang Fear & Greed Index ay bumagsak sa 10 – isang lebel na madalas na nagpapahiwatig ng mga oportunidad sa pagbili. At may isa pa: ang *Realized Price*, o ang average na presyo ng pagpasok ng lahat ng may-ari ng Bitcoin. Sa kasalukuyan, ito ay nasa ibaba ng kasalukuyang presyo ng merkado. Nangangahulugan ito na marami ang nakakita ng pagkalugi, habang ang iba ay maaaring pumasok sa mas mababang presyo.

**Makroekonomiya at Heopolitika – Ang Hindi Nakikitang Presyon**

Ngunit ang Bitcoin ay hindi na lamang isang digital na pakikipagsapalaran. Malapit na itong konektado sa pandaigdigang ekonomiya. Ang mataas na implasyon, ang pagtaas ng interes ng Fed, ang mga digmaan sa Ukraine at sa Gitnang Silangan – lahat ng ito ay nagdudulot ng pagbaba sa mood. Ang Bitcoin, na dating itinuturing na "digital na ginto" bilang isang tagapag-asa, ngayon ay mas malakas na umaayon sa mga mapanganib na assets tulad ng tech stocks. Ang isa pang pagtaas ng interes ng Fed ay maaaring lalo pang magpahirap sa sitwasyon.

At mayroon pang mga struktural na problema: ang FTX ay nagwasak ng tiwala sa mga exchange nang pangmatagalan. Marami na ngayong nag



titiwala sa DeFi o sa Cold Storage – ngunit nananatiling masikip ang liquidity. Samantala, ang bilyun-bilyong dolyar ay pumapasok sa Bitcoin ETFs, ngunit wala pang matatag na suporta mula sa mga institusyonal na bumibili.

**On-Chain Data: Pag-asa o Panandaliang Pagpapahinga Lamang?**

Ang *Mayer Multiple* (presyo ng merkado kumpara sa 200-day average) ay nasa 0.6 – isang halaga na madalas na nagpapahiwatig ng isang pundasyon. Ang *NVT Ratio* (market cap kumpara sa transaction volume) ay nagsasalita rin ng isang undervaluation. Ngunit mag-ingat: ang *Exchange Reserve* (Bitcoin sa mga exchange) ay tumataas na sa loob ng mga linggo. Maaaring ito ay nangangahulugan na pagkatapos ng isang maikling paghinga, may darating na presyon sa pagbebenta. At ang *Hash Rate* (computing power ng network) ay nasa rekord na antas – ngunit ito lamang ay hindi nangangako ng pagtaas sa presyo.

**Mga Eksperto: Pagbabalik ng Trend o Simpleng Pag-asa lamang?**

Magkakaiba ang mga opinyon. Si PlanB ay nananatili pa ring naghahabol para sa $100,000 sa pagtatapos ng 2024, samantalang ang iba tulad ni Benjamin Cowen ay nagbabala na ang mga historikal na pattern ay hindi basta-basta maililipat. Isa lamang ang tiyak: ang susunod na *Halving* (Abril 2024) ay magpapalit ng inflation rate – historikal na, ito ay palaging sinusundan ng isang taunang pagtaas.

**Konklusyon: Isang Kritikal na Sandali – Ngunit Hindi ang Katapusan**

Oo, ang pagbagsak sa ibaba ng $50,000 ay masakit. Ngunit may mga dahilan pa rin para mag-asa. Ang mga historikal na senyales ay nagpapahiwatig ng isang maaaring pundasyon – kahit na ang mga makroekonomikong panganib at mga struktural na kahinaan ay nagpapadilim sa isang masyadong optimistikong pagtingin.

Para sa mga mamumuhunan ngayon: manatiling kalmado. Ang sinumang nakapaloob na ay hindi dapat magbenta sa pagkabigla. Ang sinumang gustong pumasok ngayon ay maaaring makakita ng isang oportunidad – kung matatag ang pandaigdigang ekonomiya.

Isa lamang ang malinaw: patuloy ang paglalakbay ng Bitcoin. Ang daan patungo sa susunod na all-time high ay magiging magulo – ngunit sino ang makakaalam, baka ngayon nga ay isang pagbabago ng trend ang papalapit?