Ang Pagsisimula ng USDe sa Pang-araw-araw na Pamumuhay: Himagsikan o Pagkabigo?

Kailangan kong aminin, noong una kong marinig ang tungkol sa bagong Self-Custody na App ng Ethena, agad akong nagkaroon ng pag-usisa. Sa wakas, isang proyekto na hindi lamang muling nangangako ng "susunod na malaking bagay" sa mundo ng crypto, kundi aktwal na nagtatrabaho para gawing mas naaabot ang mga Stablecoins tulad ng USDe para sa pang-araw-araw na paggamit. At gagawin ito sa taunang gantimpala na hanggang 6% – isang bilang na agad na nakahila sa akin. Pero maaari ba talaga itong gumana, o ito’y muling mainit na hangin lamang?
Ang ideya sa likod ng App ng Ethena ay malinaw: Ang USDe ay hindi lamang dapat maging isa pang digital na asset na nakahimlay sa wallets, kundi aktibong gamitin sa pang-araw-araw na buhay – para sa pagbabayad, savings plan, o cross-border transfers. Ang Self-Custody, o ang direktang pamamahala ng sariling assets, ay isang pangunahing pangako rito. Walang kailangang tiwala sa sentralisadong exchanges, walang dependency sa third-party providers. Medyo maganda ang tingin nito, di ba? Pero handa na ba talaga ang merkado para rito?
Ang USDe mismo ay hindi isang ordinaryong Stablecoin. Habang ang Tether (USDT) o USD Coin (USDC) ay sinusuportahan ng Fiat reserves, ginagamit ng USDe ang isang mas kumplikadong sistema ng derivatives at hedging strategies upang mapanatili ang katatagan nito. Marami sa tingin nito ay isang komplikadong konstruksyong pinansyal – at tama sila. Pero para sa mga investor na naghahanap ng alternatibo sa klasikong Stablecoins, ang diskarteng ito ay maaaring eksaktong tamang solusyon.
Ang inanunsiyong 6% na taunang return ay, syempre, isang malakas na atraksyon. Saan pa ba matatagpuan iyan? Malinaw, karamihan ng mga bangko ngayon ay halos wala nang interest na ibinibigay, at kapag meron, ito’y may komplikadong kondisyon. Sa Ethena, mukhang ang pera ay kumikita habang natutulog lang – kahit papaano sa unang tingin. Pero paano nga ba ito nangyayari? Dito nagsisimula ang interes: Ang Ethena ay kumikita mula sa mga returns ng derivatives trading at iba pang DeFi strategies. Mukhang isang maayos na business model, pero gaano ito katatag at sustainable?
Ang pinakamalaking hadlang pa rin ay ang malawakang pagtanggap. Kailangan munang tanggapin ng mga tindero at service providers ang USDe bilang isang paraan ng pagbabayad bago ito magamit sa pang-araw-araw na buhay. At ito ay isang hamon. Bagama’t mayroong malaking pag-unlad ang mundo ng crypto sa nakalipas na taon, karamihan pa rin ay may limitadong pagt



anggap – karaniwang teknikal na inclined ang mga negosyo na tumatanggap ng Bitcoin o Ethereum. Dapat patunayan ng USDe na ito’y tunay na gumagana at maaasahan.
Isa pang plus: Ang cross-border transfers. Sinumang nakaranas nang magpadala ng pera sa ibang bansa ay nakakaalam kung gaano ito kabagal at mahal. Kinasasangkutan ito ng malalaking bayarin mula sa mga bangko, at minsan ay aabot ng ilang araw bago dumating ang perang ipinadala. Sa USDe at ang App ng Ethena, ito’y maaaring maayos sa loob lamang ng ilang minuto – at walang mataas na bayarin. Ito ang magiging totoong game-changer lalo na para sa mga tao sa mga bansang may limitadong access sa banking services. Pero muli, hangga’t hindi sapat ang bilang ng mga taong at negosyo na tumatanggap nito, mananatiling teoretikal lamang ang benepisyo.
Kung may liwanag, may lilim din. Ang seguridad ng Self-Custody solutions ay malaki ang depende sa teknikal na kakayahan ng user. Ang sinumang mawalan ng kanilang private key ay kadalasan ay may problema – at permanenteng problema iyon. Dapat talaga magbigay ng convincing solutions ang Ethena upang ang App ay hindi lamang ligtas, kundi user-friendly din. Isang App na innovative ngunit maari lamang gamitin ng mga tech enthusiasts ay hindi makakamit ang tagumpay.
At meron pa ang tanong tungkol sa volatility. Kahit na ang mga Stablecoins tulad ng USDe ay dinisenyo para manatiling matatag, walang absolute guarantee. Sa nakaraan, madalas nating nakita na kahit ang mga supposedly stable crypto assets ay biglang nagiging wobbly. Malaki ang pagdududa ng publiko sa Stablecoins – at hindi ito walang dahilan.
Sa huli, nananatili ang malaking tanong: Magagawa ba ng Ethena ang pagbabago sa App na ito? Ang ideya ay napaka-exciting, at ang proyekto ay may potensyal. Pero sapat pa ba ito para ma-revolutionize ang tradisyonal na payment systems? Ang mga gantimpala ay maaaring maakit ang maraming user sa short term, pero sa long term, ang tunay na hamon ay ang pagtanggap ng USDe bilang isang matatag at maaasahang paraan ng pagbabayad.
Isa lamang ang tiyak: Ang mundo ng cryptocurrencies at DeFi ay mabilis na umuunlad. Ang mga proyekto tulad ng Ethena ay nagpapakita na mayroong patuloy na mga bagong approach upang gawing mas decentralized, malaya, at naaabot ang mundo ng pananalapi. Kung ito’y magtatagumpay ay ipapakita lamang ng panahon. Pero ako’y excited – at baka subukan ko nga ang App. Sinong makakaalam, baka balang araw ako na ang magbabayad ng aking lunch gamit ang