Ang Mga Regulasyon ng MiCA ay Nagbabago sa Market ng Stablecoin sa Europa – Ngunit Nananatiling Hinahangaan si Tether

Ang bagong regulasyon ng EU para sa mga cryptocurrency—ang MiCA (Markets in Crypto-Assets)—ay nag-iiwan na ng malaking marka sa Europa. Partikular na mahirap na ang Tether (USDT), na unti-unting tinatanggal ng mga regulated na trading platform sa EU mula sa kanilang order books. Ang mga European regulators tulad ng EBA ay naglalayong magbigay ng linaw at kontrol. Subalit isang bagay lamang ang malinaw: bagama't ang mga regulasyong ito ay maaaring magbago sa Europa, hindi nito mababago ang pandaigdigang popularidad ng Tether.
---
Nawawala ang USDT sa Europa – Ngunit Nananatiling Pareho ang Kalagayan Sa Iba Pang Mundo
Simula noong 30 Hunyo 2024, nang ipatupad ang MiCA, napapailalim ang mga Stablecoins tulad ng USDT sa mahigpit na mga alituntunin:
- Kailangang transparent ang mga emitter – Dapat nilang patunayan na tunay ang kanilang mga reserves.
- Mga non-euro Stablecoins ay may limitadong kalakalan (max. €1 milyong transaksyon kada araw bawat user).
- Tanging mga regulated na providers lamang ang pwedeng mag-alok ng Stablecoins sa EU.
Dahil dito, maraming European exchanges tulad ng Bitpanda, Kraken, at ang EU version ng Binance na tinatanggal ang USDT sa kanilang listings. Sa halip, mas ginagamit nila ang mga alternatibo tulad ng EURC (Circle), USDC (Circle), o EURT (ang euro-compliant na bersyon ng Tether).
Ngunit mayroong isang catch: Hindi bumababa ang demand para sa USDT para sa mga platform sa labas ng EU tulad ng sa US, Asia, o Latin America. Bakit? Dahil marami pa ring mga traders at institutional investors ang nananatiling mahilig dito dahil sa likwidas at pinakaginagamit na Stablecoin—kahit ano pa man ang sabihin ng European regulation.
---
Bakit Patuloy na Nananatiling Malakas si Tether
Bagama't sinubukang maging mas transparent ang Tether Ltd. sa pamamagitan ng regular na audits, nananatili ang mga pagdududa ukol sa ganap na pagtatakda ng kanilang reserves. Gayunpaman, walang iba pang Stablecoin ang nangingibabaw sa merkado tulad ng USDT:
- Halos 65% ng kabuuang merkado ng Stablecoin (batay sa trading volume)
- Daily trading volume na higit sa $100 bilyon sa crypto derivatives at spot trading
- Partikular na popular sa mga emerging markets, kung saan mahirap ma-access ang mga regulated na alternatibo
Ayon sa mga ekspert



o tulad ni Noelle Acheson (may-akda ng Crypto Is Macro Now), ang MiCA ay maaaring maglimit sa availability ng USDT sa Europa, ngunit hindi nito mapipigilan ang pandaigdigang demand. Hangga't maaaring legal na ikalakal ang Tether sa ibang bansa tulad ng Dubai, Singapore, o Cayman Islands, patuloy itong gagamitin ng mundo.
---
Ano ang Kahihinatnan para sa Europa?
Sa Europa, mas kaunti na ang USDT, mas marami na ang mga alternatibo—ngunit may mga tanong pa rin. Narito ang mga opsyon para sa mga European traders at businesses:
1. USDC (Circle) – Fuly regulated, 1:1 backed by USD, at kinikilala ng EU bilang mapagkakatiwalaan.
2. EURC (Circle) – Isang euro-pegged Stablecoin na direktang nakatali sa European currency.
3. EURT (Tether’s EU-compliant version) – Isang bersyon ng Tether na sumusunod sa MiCA regulations.
4. PYUSD (PayPal) – Ang Stablecoin na inilabas ng PayPal na maaaring magkaroon ng mas malaking papel sa hinaharap.
Subalit ang malaking tanong ay: Makakasabay ba ng mga alternatibo ang liquidity at market depth ng USDT?
Ang USDC, na pangalawang pinakamalaking Stablecoin, ay may advantage sa regulasyon—ngunit mas mababa ang trading volume nito. Bukod dito, noong 2023 ay nagkaroon ng krisis sa pagtitiwala nang hindi agad makuha ng Circle ang lahat ng reserves nito dahil sa pagkalugi ng Silicon Valley Bank.
---
Konklusyon: Ang Europa ay may Regulasyon – Ang Ibang Mundo ay Nagpapatuloy Lang
Nagbago ang merkado ng Stablecoin sa Europa dahil sa MiCA: mas fragmented ang market, mas mababa na ang presensya ng USDT, at kailangan ng mga traders na maghanap ng mga alternatibo.
Ngunit global na tanawin? Halos walang pagbabago.
Para sa mga European investors, nangangahulugan ito ng:
Mas maraming seguridad sa pamamagitan ng MiCA-compliant na Stablecoins
Mas mababa na ang liquidity at mas mataas ang spreads para sa USDT
Dependent sa mga alternatibo na hindi pa ganap na napatunayan ang katatagan
Ang malaking tanong ngayon ay: Makakaimpluwensya ba talaga ang Europa sa pandaigdigang merkado ng Stablecoin?
Sa ngayon, hindi pa. Hangga't ang mga bansa tulad ng US, Asia, o offshore jurisdictions ay hindi nagbabawal sa pagkalakal ng USDT, patuloy itong mananatiling ang walang katapat na market leader—maganda man o hindi ang tingin ng Europa dito.