Ang Inaasahang Mensahe ng Fed sa Jackson Hole: Trader ay Naghihintay ng Impormasyon tungkol sa Inflasyon

Ang mundo ng pananalapi ay nakatigil sa paghinga: Ang miyembro ng Federal Reserve na si Kevin Warsh ay magsasalita sa katapusan ng linggo sa makasaysayang Jackson Hole Symposium, isang pagdiriwang na may pinapakitang-pansin. Ang mga merkado – mula sa kripto hanggang sa mga traditionalong palitan – ay nasa pagkaantala. Lahat ay nakatuon sa bawat salita ng dating investment banker, na kilala bilang isa sa mga pinakamatindi na kritiko ng masyadong maluwang patakaran sa pananalapi. Gayunpaman, habang marami ang naghihintay ng babala tungkol sa pagtaas ng implasyon, ipinahihiwatig ng karamihan sa mga tanda na ang US Federal Reserve ay posibleng maghihintay pa bago gumalaw. Kahit papaano, hanggang matapos ang Midterm Elections sa Nobyembre. Ito ang palagay ng isang maalam na analista na may malaking impluwensya sa industriya.
Si Warsh, ang "Hawk", at ang Tanong: Bakit Hindi Gumalaw Ngayon?
Si Kevin Warsh ay hindi isang baguhan sa mundo ng patakaran sa pananalapi. Noong 2011 pa lamang, siya ay binabantayan bilang posibleng kahalili ni Ben Bernanke – isang tao na kilala sa kanyang malinaw at mahigpit na pamumuno. Marami siyang paulit-ulit na babala tungkol sa panganib ng masyadong magaan na patakaran sa implasyon at ang kahalagahan ng matatag na presyo. Para sa marami sa mga market participant, siya ay ang simbolo mismo ng isang "hawk" sa Federal Open Market Committee (FOMC). Isang tao na mabilis na magtataas ng interes kung siya ay makakaya. Ngunit ang realidad noong 2024 ay iba sa mga teoretikal na debate noong nakaraan.
Oo, ang implasyon sa US ay nasa 3.2% (batay sa PCE Price Index), na mas mataas pa rin sa target na 2% ng Fed. Ngunit ang trend ay bumababa na mula pa noong ilang buwan. At ang ekonomiya ay nagpapakita na ng mga bitak: Ang unemployment rate ay bahagyang tumaas, ang paglago ng pagkonsumo ay humihina, at ang mga kompanya ay nagsisimula nang bawasan ang kanilang mga forecast ng kita. Sa ilalim ng ganitong sitwasyon, ang isang agarang pagtaas ng interes ay parang pagbaril sa sariling paa – kahit na ilalaglag ni Warsh sa kanyang talumpati ang mga babala.
Ang Kripto sa Pagitan ng Pag-asa at Malamig na Tubig
Para sa mundo ng kripto, ang talumpati ni Warsh ay partikular na mahalaga. Ang Bitcoin, Ethereum, at iba pa ay sumasagot tulad ng isang seismograph sa bawat kilos ng US Federal Reser



ve. Ang isang biglaang mahigpit na tono mula kay Warsh ay maaaring magdulot ng panandaliang pagbagsak ng presyo – natatakot ang mga mamumuhunan na magiging mas mahigpit pa ang patakaran sa pananalapi. Sa kabilang banda, ang isang tono na mas "dovish" (o mas maluwag na patakaran sa pananalapi) ay magbibigay ng pag-asa sa mas mahaba at mas mura ang higit na likido. Isang senaryo na hinihintay ng maraming tagasuporta ng Bitcoin matapos ang pagkalat ng presyo nito sa ibaba ng $30,000.
Gayunpaman, ayon sa maalam na si Lyn Alden, na ang mga pagsusuri ay iginagalang sa mundo ng kripto, hindi niya pinaniniwalaan na magkakaroon ng biglaang pagbabago sa patakaran ng Fed. "Ang mga pampulitikang panganib ay masyadong malaki," aniya. Dahil sa mga Midterm Elections sa Nobyembre, ang pamahalaan ay nasa ilalim ng presyon – ang karagdagang paghihigpit sa patakaran sa pananalapi ay maaaring lalong lumala ang sitwasyon. Dagdag pa rito, sa nakalipas na mga buwan, ipinakita ng Fed na mas gusto nilang maghintay at obserbahan kaysa gumawa ng padalos-dalos na hakbang.
Jackson Hole: Kung Saan ang Fed Ay Minsan Nagbibigay ng mga Surpresa
Ang Jackson Hole Symposium ay isang tradisyon kung saan ang Fed ay nag-uusap ng mga hindi pangkaraniwang ideya – at minsan ay nagpapakita ng mga hindi inaasahang mensahe. Noong nakaraang taon, si Fed Chair Jerome Powell ay nagbigay doon ng isang biglaang pagbabago tungo sa mas "dovish" na tono, na nagpahinahon sa mga merkado. Ang talumpati ni Warsh ngayong taon ay maaaring makakuha ng parehong pansin – ngunit may kabaligtaran.
Kung ipagmamalaki ni Warsh sa kanyang talumpati na ang implasyon ay "unacceptably high" (hindi katanggap-tanggap na mataas) o kahit manawagan para sa mas mabilis na pagbabawas ng balance sheet (Quantitative Tightening), maaaring magdulot ito ng maikling kaguluhan. Ngunit sa pangmatagalan, ang ganitong postura ay magpapalakas sa kredibilidad ng Fed – at ito ay maaaring maging pakinabang din para sa mga merkado ng kripto. Sapagkat kung ang implasyon ay sa wakas ay makokontrol, ito ay maaaring palakasin ang tiwala sa mga alternatibong klase ng asset tulad ng Bitcoin.
Konklusyon: Hindi Bawat Salita ng Fed Ay Nagdudulot Kaagad ng Pagbabago
Para sa mga mangangalakal at mamumuhunan ng kripto sa susunod na mga araw: Hindi lahat ng sinasabi sa Jackson Hole ay magdudulot