Ang Hamon ni Hyperliquid: Dapat Bang Iregular ang Mga Perpetual Futures?

Ang industriya ng cryptocurrency ay nasa gitna ng isa pang malaking tanong: Maaari bang ituring ang mga Perpetual Futures—malikhain at walang takdang panahong pusta sa mga presyo ng crypto—bilang ordinaryong futures sa ilalim ng regulasyon? Ang Hyperliquid, isa sa mga pinakamabilis na umunlad na decentralized trading platform, ay nagpapatakbo ng campaign at humihingi ng malinaw na sagot mula sa mga regulator. Ngunit bakit naniniwala ang kompanya na mayroon na palang sagot ang mga umiiral na batas?
---
Ang Mga Perpetual Futures: Makabago, pero isang Regulatoryong Albtraum?
Ang Perpetual Futures ay nagbago sa mundo ng crypto. Pinapayagan nito ang mga trader na maglagay ng pusta sa pagtaas o pagbaba ng presyo nang walang limitasyong expiry date. Habang nagtatapos ang konbensyonal na futures pagkatapos ng isang takdang panahon, patuloy na tumatakbo ang perpetuals sa pamamagitan ng isang sopistikadong funding rate system, na nagtitiyak ng balanse sa pagitan ng mga long at short na posisyon.
Ngunit dito nagiging kumplikado ang usapin: Talaga bang futures ang mga perpetuals sa klasikong kahulugan? O isang natatanging produkto na nangangailangan ng sariling regulasyon? Ang sagot sa tanong na ito ay maaaring magdulot ng malaking epekto hindi lamang sa mga tradisyunal na exchange, kundi gayon din sa mga innovatibong DeFi platforms tulad ng Hyperliquid.
---
Ang Matinding Apela ni Hyperliquid: Kalinawan sa Halip na Gray Areas
Sobra na ang kawalang-katiyakan sa regulasyon para kay Hyperliquid. Naniniwala ang kompanya na mayroon nang sapat na umiiral na batas sa maraming bansa upang ma-klasipika ang perpetuals. Halimbawa, sa Estados Unidos, maaaring ituring ang mga ito bilang Retail Commodity Transactions sa ilalim ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ang problema? Hangga't walang opisyal na deklarasyon kung paano dapat tratuhin ang mga perpetuals, nagpapatuloy ang karamihan ng mga provider sa isang legal na gray zone.
Hindi nagnanais ng bagong batas si Hyperliquid. Sa halip, hinahamon nito ang mga regulator na gamitin lamang nang may katiyakan ang umiiral na mga patakaran. Ito ay hindi lamang magdadala ng kalinawan kundi magtatag din ng patas na laro para sa lahat—mga sentralisado man o desentralisado.
---
Bakit Maaaring Sapat na ang Mga Lumang Batas?
Ang isyu ay nasa interpretasyon. Bagama't hindi talaga klasikong futures ang pe



rpetuals, gumagana sila nang halos magkapareho—lalo na dahil sa funding rate mechanism. Kung ituturing sila ng mga regulator bilang mga produktong pinansyal na may mataas na speculation risk, kailangan nilang sumunod sa mga katulad na patakaran tulad ng tradisyunal na futures: mga obligasyong pang-ulat, lisensiya, at iba pa.
Ngunit hindi lahat ay sumasang-ayon. May mga kritiko na nagsasabing ang perpetuals ay isang ganap na bagong produkto—desentralisado, walang expiry date, at walang pangangailangan para sa pisikal na paghahatid ng mga assets tulad ng Bitcoin o Ethereum. Samakatuwid, kailangan din sila ng sariling regulasyon na maisasabay sa kanilang pagiging makabago.
---
Ang DeFi sa Pagitan ng Kalayaan at Regulasyon: Posible Bang Magtagumpay?
Ang pangangampanya ni Hyperliquid ay hindi lamang legal kundi teknolohikal din. Ang mga desentralisadong trading platforms tulad ng Hyperliquid ay nag-aalok ng mga benepisyo na dati'y hindi natin nakikita: mas mababang bayarin, pandaigdigang pag-access, at walang panghihimasok ng mga bangko. Ngunit eksaktong kalayaang ito ang maaaring mawalan ng bisa kung mapapailalim ang perpetuals sa mas mahigpit na pagsusuri ng tradisyunal na regulasyon.
Ang pangunahing tanong ay: Paano maaaring hikayatin ng mga regulator ang inobasyon nang hindi pinapanganib ang mga investor? Ang isang posibleng solusyon ay isang risk-based approach: ang mas mataas ang leverage, mas mahigpit ang mga regulasyon. Ito ay magpoprotekta sa mga retail investors samantalang hindi mapapatay ang merkado.
---
Konklusyon: Tumatakbo na ang Oras—Kailangan ng Malinaw na Mga Patakaran
Ang pangangampanya ni Hyperliquid sa mga regulator ay higit pa sa isang pahayag—ito ay isang wake-up call. Kailangan ng industriya ng crypto ng kalinawan—at ngayon na. Hindi pa malinaw kung sapat na ang umiiral na mga batas o kailangan pa ng mga bagong regulasyon. Ngunit isang bagay ang tiyak: Kung walang malinaw na direksyon, mananatiling isang patchwork ang kalakalan sa crypto—isang larangan ng kawalang-katiyakan at kalahating solusyon.
Umaasa si Hyperliquid at ang iba pang platforms na ang mga awtoridad ay magsisimula na sa debate na ito, na matagal nang hinihintay. Ang kinabukasan ng kalakalan ay nakasalalay sa kung magagawa nating balansehin ang inobasyon at proteksyon. At ang paghahanap ng balanseng ito ay hindi lamang sa loob ng ilang buwan, k