Stablecoins สูญเสียเงินสำรอง – Binance ครองสภาพคล่องในตลาดแลกเปลี่ยนถึง 68.5%

ต้องบอกตามตรงว่า ยังไงก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้ทำให้ฉันรู้สึกแย่ไปด้วย เพราะโลกคริปโตที่ครั้งหนึ่งเคยท้าทายระบบการเงินแบบดั้งเดิมด้วยความเป็นอิสระนั้น กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในขณะนี้ ไม่เพียงแต่เงินสำรองของ Stablecoin บนตลาดทั่วโลกที่เหลืออยู่เพียง 64 พันล้านดอลลาร์ (ซึ่งลดลงอย่างเห็นได้ชัดจากระดับสูงกว่า 100 พันล้านดอลลาร์) เท่านั้น แต่ส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดของสภาพคล่องที่หดตัวลงนี้กลับมารวมอยู่ที่แพลตฟอร์มเดียวคือ Binance ซึ่งครองสภาพคล่องการซื้อขายถึง 68.5% ของทั้งตลาดแลกเปลี่ยน ทำให้มันกลายเป็นผู้ครอบครองตลาดได้อย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน และนี่ก็สร้างคำถามสำคัญที่เราทุกคนต้องให้ความสนใจ
Stablecoin หายไปไหนหมด? มาดูกันว่ามีเหตุผลอะไรบ้าง
มันก็แปลกดีเหมือนกัน ในวงการที่ผลักดันเรื่องการกระจายศูนย์ (Decentralization) อย่างสุดกำลัง กลับมีเงินทุนมากขึ้นเรื่อย ๆ ไหลไปอยู่ในมือของผู้เล่นเพียงคนเดียว ทำไมถึงเป็นแบบนั้นล่ะ?
เหตุผลหนึ่งแน่ ๆ คือความไม่ไว้วางใจของนักลงทุนต่อแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ หลังจากการล่มสลายของ FTX และแพลตฟอร์มอื่น ๆ หลายคนก็ไม่มีใจอยากฝากเงินกับตลาดแลกเปลี่ยนที่อาจหายไปแบบในกรณีเลวร้ายที่สุดแต่อย่างใด พวกเขาจึงหันไปใช้ DeFi Protocol อย่าง Aave หรือ MakerDAO เพื่อให้ Stablecoin ของพวกเขาทำงาน หรือเก็บไว้ในกระเป๋าเงินส่วนตัวเอง นี่เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ แต่ก็แสดงให้เห็นถึงความเปราะบางของความเชื่อมั่นในโครงสร้างแบบรวมศูนย์ที่กำลังลดลงอย่างมาก
แล้วก็ยังมีเหตุผลง่าย ๆ อีกอย่างว่า เพราะการซื้อขายน้อยลง จึงทำให้ Stablecoin ในตลาดก็น้อยลงตามไปด้วย คริปโตตลาดอยู่ในช่วง Consolidation มาตั้งแต่ปี 2021 หลาย ๆ คนเลือกที่จะถือ Bitcoin หรือ Ethereum แทนที่จะไปฝากไว้ใน Stablecoin



และเมื่อการซื้อขายลดลง ก็ย่อมทำให้สภาพคล่องบนตลาดแลกเปลี่ยนลดลงด้วย
Binance คือผู้ช่วยในภาวะวิกฤต หรือกลายเป็นปัญหาใหม่?
ในขณะที่ตลาดแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่อื่น ๆ อย่าง Coinbase หรือ Kraken ต้องเผชิณกับการลดลงของเงินสำรอง สถานการณ์ของ Binance กลับแตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง แพลตฟอร์มนี้ไม่เพียงดึงดูดผู้ใช้งาน แต่ยังดึงดูดสภาพคล่องเข้ามาอย่างมากด้วย ในปริมาณที่น่าตกใจจริง ๆ
แล้วทำไมถึงเป็นแบบนั้นล่ะ? มาดูกันว่ามีเหตุผลสนับสนุนอยู่
- ค่าธรรมเนียมต่ำและสภาพคล่องสูงทำให้แพลตฟอร์มนี้เป็นที่ดึงดูดสำหรับนักเทรด
- หลังจากเหตุการณ์ FTX หลาย ๆ คนมองว่า Binance เป็นทางเลือกที่ "ปลอดภัยกว่า" อย่างน้อยก็ชั่วคราว
- และยังมี BUSD ซึ่งเป็น Stablecoin ของ Binance เอง就算บริษัทกำลังทยอยเปลี่ยนไปใช้ Stablecoin อื่น ๆ แต่ BUSD ในอดีตก็มีส่วนช่วยในการเพิ่มสภาพคล่องให้กับแพลตฟอร์มอย่างมาก
แต่จุดนี้แหละที่น่าห่วงใจ เมื่อผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดในตลาดเกิดปัญหา อะไรก็ตามที่เกิดขึ้น ไม่ว่าจะเป็น Regulatory Wave, ข้อผิดพลาดทางเทคนิค หรือเรื่องอื้อฉาว ชั่วพริบตาเดียวสภาพคล่องของ Stablecoin ทั้งหมดในวงการคริปโตก็อาจได้รับผลกระทบ นี่คือสถานการณ์ที่เราไม่อยากให้เกิดขึ้นอีกครั้ง
แล้วเรื่องนี้มีความหมายอย่างไรกับพวกเราทุกคน?
การรวมศูนย์ที่เกิดขึ้นใน Binance ไม่เพียงแต่เป็นสัญญาณเตือน แต่ยังอาจส่งผลต่อการกำหนดราคาในตลาดโดยรวมในระยะยาว หากการซื้อขายส่วนใหญ่เกิดขึ้นบนตลาดแลกเปลี่ยนเพียงแห่งเดียว ก็จะทำให้ระดับราคาเกิดความผิดเพี้ยน ซึ่งนี่เป็นเรื่องอันตรายสำหรับใครก็ตามที่อยู่ในวงการคริปโต
อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้ยังแสดงให้เห็นว่า DeFi และ Self-Custody กำลังเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผู้ใช้งานจำนวนมากต้องการที่จะกลับมาควบคุมเง