บิตคอยน์ขึ้นกระทิงแล้วเหรอ? ข้อมูลย้อนหลังเผยแนวโน้มใหม่

รู้สึกเหมือนลมอุ่นๆ ในฤดูใบไม้ผลิหลังฤดูหนาวอันยาวนานมาโดยตลอด แต่คราวนี้เราไม่ได้พูดถึงสวนดอกไม้ แต่มันคือบิตคอยน์ ค่าธรรมเนียมต่างๆ ถูกแช่แข็งไปนานในช่วงเวลาที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน แต่ตอนนี้สัญญาณต่างๆ กำลังเริ่มเปลี่ยนแปลงไป และไม่ใช่ใครอื่น แต่เป็น คิม ยองจู (Ki Young Ju) ซีอีโอของบริษัทวิเคราะห์ CryptoQuant ที่เพิ่งส่งสัญญาณเตือนซึ่งเคยเกิดขึ้นเมื่อเดือนมกราคมปี 2023 ที่บ่งบอกถึงการฟื้นตัวครั้งใหญ่ครั้งนั้น "Puell Multiple" ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่บอกเราว่า นักขุดและนักลงทุนกำลังอยู่ในสภาวะขาดทุนมากน้อยแค่ไหน ได้กลับมาอยู่ในระดับวิกฤตอีกครั้ง โดยปัจจุบันอยู่ที่ 0.75
แล้วทำไมมันถึงน่าตื่นเต้น? เพราะตัวเลขนี้ในทางประวัติศาสตร์มักจะเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดขาขึ้น (Bullenmarkt) เช่นเดียวกับในปี 2023 ที่บิตคอยน์หลังจากตลาดหมีอย่างเจ็บปวดก็พุ่งขึ้นจาก $16,000 ไปถึง $40,000 โดย Puell Multiple ในขณะนั้นอยู่ที่ประมาณ 0.48 ซึ่งต่ำกว่าปัจจุบัน ดังนั้นใครก็ตามที่เข้าซื้อในตอนนั้นก็จะได้รับผลตอบแทนอย่างมากมาย
Puell Multiple คืออะไร? ทำไมมันถึงบอกอะไรเราได้มากขนาดนั้น
สมมติว่าคุณเป็นนักขุดบิตคอยน์ คุณขุดเหรียญใหม่ๆ ทุกวัน แต่คุณจะได้กำไรหรือไม่ขึ้นอยู่กับมูลค่าของเหรียญเหล่านั้น Puell Multiple จะคำนวณสิ่งนี้ให้เรา: มันเอาปริมาณ Bitcoin ใหม่ที่ขุดได้ต่อวัน (เป็นดอลลาร์) และหารด้วยราคาเฉลี่ยในรอบ 365 วันที่ผ่านมา ถ้ามันต่ำกว่า 0.5 ก็หมายความว่า นักขุดกำลังขาดทุนอย่างหนัก ซึ่งบ่งบอกถึงการประเมินมูลค่าที่ต่ำเกินไป ถ้ามันสูงกว่า 4 ก็แสดงถึงความฮึกเหิมมากเกินไป ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 0.75 บ่งบอกว่า บิตคอยน์กำลังมีราคาต่ำ แต่ยังไม่ถึงขั้น "ขา



ยถูกจนเกินเหตุ" โดยในอดีตมันมักจะเป็นตัวเริ่มต้นของการพุ่งขึ้นในระยะยาว
คิม ยองจู ได้กล่าวไว้อย่างตรงไปตรงมา: "เมื่อ Puell Multiple ต่ำลงต่ำกว่า 1 มันเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งว่าตลาดจะกลับมาทำกำไรในระยะยาว" และตอนนี้เรากำลังเห็นสิ่งนั้นอยู่พอดี
ปี 2023 กลับมาอีกครั้ง: ความคล้ายคลึงที่ทำให้เรามีหวัง
มันน่าตื่นเต้นมากที่สถานการณ์ปัจจุบันเปรียบได้กับช่วงต้นปี 2023 ซึ่งมีตัวชี้วัดที่คล้ายคลึงกัน ได้แก่:
- Hash Ribbons ตัวชี้วัดอีกตัวหนึ่งที่วัดต้นทุนการขุด ซึ่งก็แสดงถึงการประเมินมูลค่าที่ต่ำเกินไปเช่นกัน
- NVT Ratio ซึ่งวัดจำนวน Bitcoin เทียบกับธุรกรรมของมัน เรากำลังอยู่ในระดับที่เคยเกิดขึ้นก่อนถึงช่วงพุ่งขึ้นครั้งใหญ่
และยังมีเรื่องของนักขุดเองในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้เล่นรายใหญ่อย่าง Foundry USA และ Antpool ได้ประกาศขยายกำลังการผลิต ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนว่า พวกเขาเชื่อมั่นในการฟื้นตัวระยะยาว นอกจากนี้ นักลงทุนสถาบันอย่าง BlackRock และ Fidelity ก็เพิ่งเปิดตัว Bitcoin ETFs ไปแล้ว ในประเทศอย่างอาร์เจนตินาและไนจีเรีย บิตคอยน์กำลังถูกมองว่าเป็นทางรอดจากเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น
แต่ระวัง: เมฆยังไม่จางหายไป
ใช่ สัญญาณต่างๆ ดูดี แต่เรากำลังพูดถึงโลกคริปโต ที่ยังคงเป็นดินแดนแห่งความปั่นป่วนอยู่ มีหลายสิ่งที่เราต้องระวัง ได้แก่:
- ค้อนกฎระเบียบ เช่น คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) เพิ่งยื่นฟ้องร้องต่อสถานีแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนขึ้นมาอีก
- อัตราดอกเบี้ย ถ้าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ยังคงขึ้นดอกเบี้ยต่อไป มันอาจทำให้ความเสี่ยงของนักลงทุนลดลง และกระทบต่อความต้องการบิตคอยน์
- ภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ส