การหมดอายุตัวเลือก Bitcoin ครั้งใหญ่: เงิน 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์อาจก่อให้เกิดความปั่นป่วนใน BTC

ฉันขอรับรองว่า วันนี้ฉันรู้สึกกังวลเล็กน้อย – และไม่ใช่โดยไม่มีเหตุผลเลย วงการคริปโตกำลังเผชิญกับการตัดสินใจครั้งสำคัญ: วันนี้ วันศุกร์ มีการหมดอายุตัวเลือก Bitcoin มูลค่ากว่า 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งนี่ไม่ใช่เรื่องเล็ก ๆ เลย นักวิเคราะห์คาดการณ์ถึงความผันผวนอย่างรุนแรง เพราะผู้เข้าร่วมตลาดจำเป็นต้องปิดสถานะหรือปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การหมดอายุครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการพุ่งสูงของ Bitcoin อย่างรวดเร็ว ภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์ ราคาได้พุ่งจากประมาณ 62,000 ดอลลาร์ไปแตะเหนือ 80,000 ดอลลาร์ – การกระโดดที่น่าประทับใจในตัวเอง แต่เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ไม่คาดคิด (หรือว่าอาจจะถูกจังหวะก็ได้?)
ทำไมการหมดอายุครั้งนี้ถึงอาจเปลี่ยนทุกอย่าง
ตัวเลือก (Options) เป็นเรื่องน่าปวดหัว: มันให้สิทธิ์นักลงทุนในการซื้อหรือขาย Bitcoin ในราคาที่กำหนด วันนี้ ผู้ถือสัญญาตัวเลือกเหล่านี้จะต้องตัดสินใจว่าจะใช้สิทธิ์หรือปิดสถานะ และเมื่อมีเงินจำนวนมหาศาลอย่างนี้เข้ามา เกิดอะไรขึ้นได้ไม่รู้ 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์ไม่ใช่เรื่องเล็ก ๆ เลย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักลงทุนสถาบันและ Market Maker จะต้องตัดสินใจอย่างรอบคอบ: จะรีดกำไรหรือจะเพิ่มการลงทุน?
หากตัวเลือกส่วนใหญ่มีสถานะ "ในเงิน" (In-the-Money) ซึ่งหมายความว่าสามารถทำกำไรได้เมื่อใช้สิทธิ์ ก็อาจก่อให้เกิดแรงซื้อหรือขายอย่างมหาศาลในตลาด ลองนึกภาพดูสิว่า ถ้าทุกคนต้องการขาย Bitcoin ของตัวเอง หรือซื้อมันเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด นี่เพียงอย่างเดียวก็สามารถสร้างคลื่นกระทบได้แล้ว
การวิ่งครั้งใหญ่ของ Bitcoin: เรามาถึงจุดนี้ได้อย่างไร
การที่เรามาถึงจุดนี้ในเวลานี้มีเหตุผลที่ดี Bitcoin ได้ผ่านการขยับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยเร



ิ่มต้นที่ประมาณ 62,000 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน และจากนั้นก็พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว จนทำลายสถิติใหม่เหนือ 80,000 ดอลลาร์ในต้นเดือนพฤษภาคม เหตุผลมีหลายประการ:
- ความโลภของสถาบันใหญ่ ๆ: นักลงทุนรายใหญ่ เช่น BlackRock และ Fidelity ยังคงทุ่มเงินจำนวนมหาศาลเข้าสู่ Bitcoin ETFs ความต้องการจึงมีอยู่จริง
- จิตวิทยา "HODL": ผู้ที่ถือครอง Bitcoin มานานหลายปีไม่ขาย ทำให้อุปทานลดน้อยลง และราคาก็พุ่งขึ้นตาม
- แนวโน้มมหภาค: การคาดการณ์ว่าดอกเบี้ยในสหรัฐอเมริกาอาจลดลงส่งผลให้สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงอย่างคริปโตได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น
แต่การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วพร้อม ๆ กับการหมดอายุตัวเลือกนี้กลับเป็นปัญหา Market Maker ที่เสนอตัวเลือกเหล่านี้จำเป็นต้องควบคุมความเสี่ยงอยู่เสมอ หาก Bitcoin พุ่งขึ้นเร็วเกินไป พวกเขาต้องซื้อ Bitcoin เพื่อคุ้มครองสถานะ หากราคาตกหนัก พวกเขาก็ต้องขาย และนี่แหละที่อาจก่อให้เกิดความปั่นป่วนเพิ่มเติม
สามสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นในวันนี้
ผู้เชี่ยวชาญได้วาดภาพสามสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นในวันนี้:
1. ความฝันของกระทิง (การเคลื่อนไหวขาขึ้น)
หากตัวเลือกส่วนใหญ่เป็น Call Options (ตัวเลือกซื้อ) Market Maker จะต้องซื้อ Bitcoin เพื่อควบคุมความเสี่ยง ซึ่งอาจทำให้ราคาพุ่งขึ้นต่อไปได้
โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีราคาใช้สิทธิ (Strike Price) ที่ 80,000 หรือ 82,000 ดอลลาร์ ผู้ลงทุนหลายรายอาจต้องการรีดกำไร ซึ่งจะเพิ่มภาระให้กับตลาด
2. ฝันร้ายของหมี (การเคลื่อนไหวขาลง)
หากตัวเลือกส่วนใหญ่เป็น Put Options (ตัวเลือกขาย) อาจก่อให้เกิดแรงขายอย่างมหาศาลได้
หากราคาตกต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์อย่างรุนแรง อาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ เช่น การกระตุ้น Stop-Loss Orders และการขายในภาวะตื่นตระหนก อาจทำให้ต