अमेरिकी एक्सचेंजों के लिए नई नियम: विदेशी स्टेबलकॉइनों पर कड़े नियम

अमेरिकी वित्तीय अधिकारियों ने लगाम कसने का फैसला किया है – और इसका अमेरिकी क्रिप्टो एक्सचेंजों पर दूरगामी प्रभाव पड़ सकता है। अमेरिकी वित्त विभाग (ट्रेजरी) ने हाल ही में विदेशी स्टेबलकॉइनों पर सख्त नियमों का एक ड्राफ्ट जारी किया है। इसके अनुसार, अमेरिकी एक्सचेंज अब केवल उन्हीं विदेशी स्टेबलकॉइनों को लिस्ट कर सकेंगे, जिनका "उचित ड्यू-डिलिजेंस" परीक्षण किया गया हो। अन्यथा, उन्हें डिलिस्ट किया जा सकता है। प्रस्तावित बदलाव, जिसे "GENIUS" (Guidance on Exchanges and Non-US Stablecoins Integrity and Understanding Standard) कहा जाता है, का उद्देश्य अमेरिकी स्टेबलकॉइन्स के अलावा अन्य स्टेबलकॉइनों के साथ पारदर्शिता और सुरक्षा बढ़ाना है।
मुझे लगता है कि यह एक सकारात्मक कदम है – आखिरकार, सिर्फ चर्चा करने के बजाय अब ठोस कार्रवाई हो रही है। अमेरिकी अधिकारियों का स्पष्ट इरादा है कि निवेशक उन अपारदर्शी परियोजनाओं में निवेश न करें, जो तकनीकी रूप से तो काम करती हों, लेकिन जोखिम भरी हों। क्या कोई उस TerraUSD के पतन या Tether के विवादों को भूल सकता है? ऐसे में पारदर्शिता बहुत जरूरी है।
GENIUS के पीछे क्या है?
वित्त विभाग के ड्राफ्ट के अनुसार, अमेरिकी एक्सचेंजों को विदेशी स्टेबलकॉइनों को लिस्ट करने से पहले यह साबित करना होगा कि वे निश्चित जोखिम और अनुपालन मानकों को पूरा करते हैं। इसमें शामिल हैं:
- नियामक जांच: जारीकर्ताओं को यह साबित करना होगा कि वे अपने गृह देशों में विनियमित हैं और उनके स्टेबलकॉइनों के लिए स्पष्ट कानूनी आधार है।
- जोखिम मूल्यांकन: एक्सचेंजों को स्टेबलकॉइनों के स्थिरीकरण तंत्र का विश्लेषण करना होगा, जिसमें आरक्षित पूंजी और अंतर्निहित परिसंपत्तियों की तरलता शामिल है।
- पारदर्शिता संबंधी दायित्व: जारीकर्ताओं को स्वतंत्र तृतीय पक्षों द्वारा नियमित ऑडिट प्रस्तुत करना होगा, ताकि उनकी आरक्षित पूंजी की पुष्टि हो सके।
- अमेरिकी कानूनों का पालन: स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को यह सुनिश्चित करना होगा कि उनके उत्पाद अमेरिकी प्रतिबंधों या मनी लॉन्ड्रिंग कानूनों का उल्लंघन न करें।
यदि ये आवश्यकताएं पूरी नहीं होतीं, तो संबंधित स्टेबलकॉइनों को अमेरिकी एक्सचेंजों से हटाया जा सकता है। यह नियम फिलहाल एक ड्राफ्ट है, लेकिन वित्त अधिकारियों ने संकेत दिया है कि वे निकट भविष्य में इन नियमों को अंतिम र



ूप देना चाहते हैं।
नए नियमों की पृष्ठभूमि: ऐसा निर्णय क्यों लिया गया?
ट्रेजरी की यह पहल अचानक नहीं आई है। पिछले कुछ वर्षों में विदेशी स्टेबलकॉइन्स जैसे Tether (USDT), USD Coin (USDC) या DAI वैश्विक क्रिप्टो बाजार के प्रमुख घटक बन गए हैं। विशेष रूप से USDT – जो बाजार पूंजीकरण के लिहाज से सबसे बड़ा स्टेबलकॉइन है – का ज्यादातर हिस्सा अमेरिकी नियामकों के दायरे से बाहर के जारीकर्ताओं द्वारा जारी किया जाता है, और अक्सर इसमें स्पष्ट नियामक निगरानी का अभाव रहा है।
अमेरिकी अधिकारियों ने बार-बार चिंता व्यक्त की है कि कुछ स्टेबलकॉइन्स पर्याप्त आरक्षित पूंजी के बिना जारी किए जाते हैं या उनके पीछे अस्पष्ट व्यापार मॉडल होते हैं। TerraUSD (UST) का पतन, जो 2022 में एल्गोरिथmic स्थिरीकरण तंत्र के विफल होने के कारण हुआ और अरबों डॉलर का नुकसान हुआ, एक प्रमुख उदाहरण है। Tether भी पहले आलोचना का शिकार रहा है, क्योंकि कई बार जारी किए गए USDT के लिए पर्याप्त आरक्षण का अभाव था।
GENIUS के माध्यम से, ट्रेजरी यह सुनिश्चित करना चाहता है कि अमेरिकी निवेशक अनजाने में अपारदर्शी या जोखिम भरे स्टेबलकॉइन्स में निवेश न करें। साथ ही, यह नियम पूरे स्टेबलकॉइन बाजार के नियमन की दिशा में एक कदम भी हो सकता है – एक ऐसा विषय जो वर्षों से चर्चा में है। व्यक्तिगत रूप से मैं उत्सुक हूं कि क्या इससे वास्तव में अधिक सुरक्षा मिलेगी या फिर बड़े खिलाड़ियों जैसे Circle को ही लाभ होगा।
क्रिप्टो उद्योग की प्रतिक्रियाएं
इस प्रस्ताव पर मिली-जुली प्रतिक्रियाएं देखने को मिल रही हैं। जहां कुछ बाजार सहभागी बढ़ी हुई पारदर्शिता का स्वागत कर रहे हैं, वहीं दूसरों को डर है कि ये नियम नवाचार को बाधित करेंगे और अमेरिकी एक्सचेंजों को अंतर्राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धा में नुकसान पहुंचाएंगे।
- समर्थक: संस्थागत निवेशकों और विनियमित एक्सचेंजों जैसे Coinbase या Kraken द्वारा सख्त मानकों का समर्थन किया जा रहा है, क्योंकि वे बाजार की अखंडता को बढ़ाते हैं और धोखाधड़ी के जोखिम को कम करते हैं।
- आलोचक: कुछ क्रिप्टो कंपनियों ने चेतावनी दी है कि ये नियम अत्यधिक नौकरशाहीपूर्ण हो सकते हैं और उन विदेशी जारीकर्ताओं को नुकसान पहुंचा सकते हैं जो कम सख्त विनियमन वाले देशों से हैं। इसके अलावा, लोकप्रिय स्टेबलकॉइन्स के डिलिस्ट होने से अमेरिकी निवेशकों के लिए विकल्प