इस शख्स ने न केवल अरबों डॉलर कमाए हैं, बल्कि असुविधाजनक सच्चाइयों को स्पष्ट रूप से व्यक्त करने का साहस भी रखा है। और जो कुछ वे इन नियोजित पुनर्खरीदों के बारे में कह रहे हैं, वह कतई आश्वस्त करने वाला नहीं है। उनके अनुसार, यह चतुर ऋण प्रबंधन नहीं है, बल्कि हमारी आर्थिक भविष्य के साथ एक जोखिम भरा जुआ है। उन्होंने एक इंटरव्यू में मज़ाक में कहा था, “सरकार गुरुत्वाकर्षण को ख़त्म करने की कोशिश कर रही है” – और इसने बिल्कुल सही बात कही। आमतौर पर तो बाज़ार ही हमें कठोर तथ्य प्रदान करते हैं: एक देश द्वारा बार-बार नए सिरे से कर्ज लेने की वास्तविक लागत क्या है? हम किस जोखिम को उठा रहे हैं? मगर जब राजनीति स्वयं अपने बॉण्ड्स की सबसे बड़ी खरीददार बन जाती है, तो यह प्राकृतिक मार्गदर्शक खत्म हो जाता है। और यह ऐसा ही है जैसे सूरज को काला करने के लिए टॉर्च का इस्तेमाल किया जाए – यह कभी काम नहीं कर सकता।
सबसे अधिक चिंताजनक बात यह है कि ड्रुकनमिलर न केवल प्रत्यक्ष परिणामों के बारे में चेतावनी दे रहे हैं, बल्कि एक ऐसी चक्रव्यूह की ओर भी इशारा कर रहे हैं जो तेज़ी से
Bybit पर क्रिप्टो ट्रेड करें – कम शुल्कघूम रहा है: कृत्रिम मांग के चलते कम ब्याज दरें? शुरुआत में तो अच्छा लगता है। मगर क्या होगा जब राज्य अपने खर्चों को नियंत्रित करने का प्रोत्साहन खो बैठे? जब निवेशकों को लगे कि बाज़ार ही “बचाने” आएगा, जो बचाने लायक नहीं रहा? तब हम ऐसी स्थिति में पहुँच सकते हैं जहाँ कर्ज का बोझ इतना बढ़ जाएगा कि उसे कोई नियंत्रित नहीं कर पाएगा – और एक ऐसा वित्तीय तंत्र जो रेत पर खड़ा हो।
और फिर वहाँ है फेडरल रिजर्व की भूमिका, जिसने अपने बॉण्ड खरीद अभियानों के माध्यम से लंबे समय से सरकार की बढ़ती हुई दुकानदार बन गई है। अमेरिकी राज्य बॉण्ड्स में से 25% फेडरल रिजर्व के हाथों में? यह अब ‘क्वांटिटेटिव ईज़िंग’ नहीं रह गया है – यह सरकार द्वारा आयोजित मुद्रा नीति है। और इसके परिणाम होते हैं: निवेशक फेड की स्वतंत्रता पर भरोसा खो बैठते हैं, क्योंकि उन्हें पता होता है कि अब वह स्वतंत्र रूप से काम नहीं कर सकती। परिणाम? मुद्रास्फीति, विश्वास में कमी, और अंत में शायद ऐसी मुद्रा जो केवल कागज़ पर ही स्थिर दिखे।
मैं अतिशयोक्ति नहीं करना चाहता – मगर मैं यह भी नहीं चाहता कि ऐसा लगे मानो यह कोई सामान्य वित्तीय नीति का कदम है। अमेरिका यहाँ एक मूलभूत निर्णय के सामने खड़ा है: या तो वे बाज़ारों की कठोर सच्चाइयों को स्वीकार करते हैं और अनुशासन की ओर लौटते हैं। या फिर वे इस खतरनाक राह पर चलते रहते हैं और आशा करते हैं कि अंत में सब ठीक हो जाएगा। ड्रुकनमिलर के अनुभवों और जापान जैसे ऐतिहासिक उदाहरणों को देखते हुए, यह ऐसा दाँव है जिसे हमें नहीं खेलना चाहिए।
क्योंकि एक बात स्पष्ट है: अंततः बिल चुकाना ही पड़ता है। और तब यह बहुत महँगा साबित होगा।
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