Cboe 3-गुना लीवरेज्ड बिटकॉइन और एथेरियम ETFs का प्रस्ताव – जोखिमों के बावजूद

मुझे स्वीकार करना होगा, जब मैंने Cboe के 3-गुना लीवरेज्ड बिटकॉइन और एथेरियम ETFs के नए आवेदन के बारे में सुना, तो शुरुआत में मुझे काफी संदेह हुआ। लेकिन अब, जब मैंने इस विषय पर गहराई से अध्ययन किया है, तो मुझे स्थिति की गंभीरता का बेहतर अंदाजा हो गया है – हालांकि जोखिमों ने मुझे अभी भी भयभीत किया हुआ है।
Cboe BZX Exchange ने हाल ही में ऐसे अत्यधिक सट्टेबाज उत्पादों को बाजार में लाने के लिए एक आवेदन दायर किया है। यह सब उस समय हो रहा है जब पहले से मौजूद 2-गुना लीवरेज्ड क्रिप्टो ETFs जैसे ईटीएचयू (Ether Daily Long 2x) जैसे फंडों ने 96% तक के बड़े पैमाने पर नुकसान उठाया है। यह कोई अप्रैल फूल नहीं है, बल्कि एक कड़वी सच्चाई है। इस एक्सचेंज का तर्क है कि ये नए उत्पाद निवेशकों को क्रिप्टो बाजारों की अत्यधिक अस्थिरता से लाभ उठाने का मौका दे सकते हैं। लेकिन सवाल उठता है: यदि 2-गुना लीवरेज्ड ETFs ही इतने भारी नुकसान उठा रहे हैं, तो फिर 3-गुना लीवरेज्ड क्या होगा? क्या वास्तव में यहां किसी को फायदा हो रहा है?
लीवरेज्ड ETFs क्या होते हैं? एक संक्षिप्त व्याख्या
लीवरेज्ड ETFs स्पेकुलेंट्स के लिए एक टर्बोचार्जर की तरह होते हैं – वे किसी आधारभूत परिसंपत्ति की दैनिक मूल्य गतिविधियों में कई गुना वृद्धि करने का प्रयास करते हैं। उदाहरण के लिए, एक 3-गुना लीवरेज्ड बिटकॉइन ETF बिटकॉइन की दैनिक कीमत में होने वाले बदलावों को तीन गुना करने की कोशिश करेगा। इसमें कोई शक नहीं कि यह काफी आकर्षक लगता है, खासकर उन ट्रेडर्स के लिए जो अल्पकालिक मूल्य उतार-चढ़ावों पर दांव लगाते हैं। लेकिन सावधान रहें: ये उत्पाद उन निवेशकों के लिए बिल्कुल नहीं हैं जिनकी नसें कमजोर हैं या जिनका लक्ष्य दीर्घकालिक निवेश है। वे बेहद जोखिम भरे हैं क्योंकि प्रतिकूल बाजार स्थितियों में निरंतर रहने पर इनका मूल्य बहुत जल्दी गिर सकता है।
वर्तमान संकट: 2-गुना लीवरेज्ड ETFs एक चेतावनी संकेत
Cboe का यह आवेदन बिल्कुल गलत समय पर आया है। ईटीएचयू फंड, जो एक 2-गुना लीवरेज्ड एथेरियम ETF है, ने 30 जून तक -96.15% की औसत वार्षिक शुद्ध हानि दर्ज की है। यह कोई एकांत मामला नहीं है, बल्कि दिखाता है कि ऐसे उत्पाद किस



तरह से क्रिप्टोक्यूरेंसी विंटर में पूरी तरह से पिघल सकते हैं। लीवरेज और बाजार की अस्थिरता का यह संयोजन एक घातक मिश्रण है – और इसकी कीमत निवेशकों को चुकानी पड़ रही है।
मुझे उन शुरुआती दिनों की याद आती है, जब लीवरेज्ड ETFs को अगली बड़ी नवाचार के रूप में देखा जा रहा था। आज, इन दर्दनाक नुकसानों को देखने के बाद, यह लगभग एक कड़वी विडंबना लगता है। बहुत से निवेशकों ने यहां अपना सबक सीखा है, और मैं सोचता हूं: क्या 3-गुना लीवरेज्ड ETFs की कहानी का अंत अलग होगा?
Cboe आशावादी बना हुआ है – लेकिन क्या यह यथार्थवादी है?
इन चिंताजनक आंकड़ों के बावजूद Cboe आशावादी बना हुआ है। एक्सचेंज का तर्क है कि ऐसे उत्पाद पेशेवर निवेशकों और संस्थागत निवेशकों को बाजार के रुझानों पर अटकलें लगाने या उनकी हेजिंग करने के नए अवसर प्रदान कर सकते हैं। शुरुआत में तो यह तर्क योग्य लगता है, लेकिन मैं निश्चित नहीं हूं कि वास्तविकता इससे मेल खाएगी।
अनुभव बताता है कि बहुत से लीवरेज्ड ETFs व्यावहारिक रूप से अपेक्षित प्रदर्शन नहीं देते। इसके बजाय, निवेशकों को अक्सर इसके विपरीत अनुभव होता है – नाटकीय नुकसान। और यदि 2-गुना लीवरेज्ड ETFs पहले से ही इतने भारी नुकसान उठा रहे हैं, तो फिर 3-गुना लीवरेज्ड ETFs कैसे काम करेंगे? इस पर मुझे विश्वास करना मुश्किल हो रहा है।
नियामक बाधाएं: क्या SEC साथ देगी?
इससे पहले कि ये ETFs बाजार में आएं, उन्हें अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) की जांच पास करनी होगी। हालिया नुकसानों को देखते हुए यह स्पष्ट नहीं है कि SEC बिना किसी आपत्ति के इस आवेदन को मंजूरी दे देगी। नियामक संस्था निवेशकों के हितों की रक्षा करने के लिए बाध्य है – और पिछले कुछ महीनों के अनुभवों के मद्देनजर संदेह बहुत स्वाभाविक है।
इसके अलावा, यह भी देखना होगा कि क्या बाजार इन उत्पादों को स्वीकार करेगा। 2-गुना लीवरेज्ड ETFs के कड़वे अनुभवों के बाद मांग काफी कम हो सकती है। बहुत से निवेशक दो बार सोचेंगे, इससे पहले कि वे अपने पैसे को और भी जोखिम भरे उत्पाद में निवेश करें।
निष्कर्ष: उच्च जोखिम वाला सट्टा
Cboe का 3-गुना लीवरेज्ड बिटकॉइन और एथेरियम ETFs का प्रस्ताव क्रिप्टो बाजार में सट्टेबाजी