क्यों? इसका कारण है मौद्रिक नीति। वैश्विक बॉन्ड यील्ड पिछले कुछ हफ्तों में रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई है, खासकर दस-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की। इसका मतलब है: अब परंपरागत निवेश जैसे बॉन्ड आकर्षक लगने लगे हैं, और इससे जोखिम वाले एसेट्स जैसे क्रिप्टोकरेंसी से पूंजी का प्रवाह कम हो रहा है। "पिछले कुछ हफ्तों में बिटकॉइन और टेक स्टॉक्स जैसे जोखिम वाले एसेट्स के बीच सहसंबंध काफी बढ़ गया है," यूनिवर्सिटी ऑफ़ फ्रैंकफर्ट की डॉ.anna-lena bergmann बताती हैं। "जब निवेशकों को बॉन्ड से अच्छी-खासी रिटर्न दिखने लगे, तो इसका असर बिटकॉइन जैसे सट्टेबाज़ी वाले निवेशों पर भी पड़ता है।"
और सच में, बिटकॉइन की अस्थिरता कई सालों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है – एक ऐसी स्थिति जो आखिरी बार 2019/2020 के साइडवेज़ फेज़ में देखने को मिली थी।
दरअसल, यह सब तस्वीर में फिट बैठता है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं और बॉन्ड यील्ड आकर्षक बन जाती हैं, तो पूंजी सट्टेबाज़ी वाले निवेशों से दूर हटती है। बिटकॉइन, जो खुद को "डिजिटल गोल्ड" और महंगाई से बचाव का साधन बताता है, ऐसे माहौल में अपनी चमक खो देता है। इसके अलावा, पूरे उद्योग के प्रति संदेह भी बना हुआ है – एमटी.गॉक्स, एफटीएक्स और दूसरी दिवालियापन की घटनाओं के बाद कई निवेशक अब इस पर विश्वास नहीं करते। "नियामक ढांचे अभी भी अस्पष
Bybit पर क्रिप्टो ट्रेड करें – कम शुल्क्ट हैं, और कई संस्थागत खिलाड़ी फिलहाल इंतज़ार कर रहे हैं," Bergmann कहती हैं।
पर इसका एक दूसरा पहलू भी है: कुछ विश्लेषकों का मानना है कि कम अस्थिरता का मतलब है कि बिटकॉइन बाज़ार परिपक्व हो रहा है। "एक स्थिर मूल्य विकास यह दर्शाता है कि बाज़ार ज्यादा पेशेवर बन रहा है," Bitpanda की लेना Hartmann का कहना है। "संस्थागत निवेशक धीरे-धीरे आ रहे हैं, और इससे बाज़ार की संरचना ज्यादा संतुलित हो रही है।" और सच है – दिन-ब-दिन ज्यादा कंपनियां अपने बैलेंस शीट में बिटकॉइन को शामिल कर रही हैं, और बिटकॉइन ETF जैसे वित्तीय उत्पाद भी बढ़ रहे हैं।
हालांकि, आम निवेशकों के लिए मौजूदा स्थिति निराशाजनक है। तंग ट्रेडिंग रेंज के कारण अच्छा प्रवेश या निकास बिंदु ढूंढना मुश्किल हो रहा है। और अचानक मूल्य में होने वाली हलचल का जोखिम – जैसे फेड के किसी अचानक फैसले से – अभी भी कायम है। "जो लोग बिटकॉइन में निवेश कर रहे हैं, उन्हें एक स्पष्ट योजना और पर्याप्त जोखिम सहनशीलता के साथ निवेश करना चाहिए," फाइनेंशियल सलाहकार Thomas Weber सलाह देते हैं। "मौजूदा हालात घबराने का कारण नहीं हैं, पर हद से ज़्यादा सट्टेबाज़ी के लिए भी यह कोई न्यौता नहीं है।"
आने वाले हफ्तों में यह साफ हो जाएगा कि क्या बिटकॉइन इस तंग रेंज से बाहर निकल पाता है। बढ़ती हुई बॉन्ड यील्ड या फेड की सख्त नीति से इसका मूल्य और कम हो सकता है। पर अगर मैक्रोइकॉनॉमिक संकेत सकारात्मक होते हैं, या नियामकीय स्पष्टता मिलती है, तो फिर से क्रिप्टोकरेंसी में तेजी आ सकती है। एक बात तो तय है: वे दिन गए जब बिटकॉइन सिर्फ हाईप से चलता था। अब इस क्रिप्टोकरेंसी को एक चुनौतीपूर्ण माहौल में खुद को साबित करना होगा – और क्या यह सफल होगा, यह वक्त ही बताएगा। तब तक यह एक ऐसा एसेट बना रहेगा जिसमें उच्च संभावनाओं के साथ-साथ उच्च जोखिम भी शामिल हैं।
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