बिटकॉइन की रैली नए निवेशकों को आकर्षित कर रही है – फेड की स्टडी से मनोवैज्ञानिक प्रभावों का पर्दाफाश

यह सच में दिलचस्प है कि बिटकॉइन के भाव बार-बार नए निवेशकों को अपनी ओर खींचते हैं – न केवल पुराने अनुभवी निवेशकों को, बल्कि उन लोगों को भी जो पहले इससे सावधान थे। अब तो फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ क्लीवलैंड ने भी इस पर वैज्ञानिक रूप से अध्ययन किया है, और उनके नतीजे चौंकाने वाले नहीं हैं। शोधकर्ताओं ने एक प्रयोग के जरिए विभिन्न परिदृश्यों का विश्लेषण किया और जो कुछ पाया, वह इंसानों की मनोवृत्ति को दर्शाता है: जब लोग देखते हैं कि कोई चीज़ चढ़ रही है – इस मामले में बिटकॉइन – तो वे भी उसमें शामिल होना चाहते हैं। जैसे क्रिसमस के मौसम में कोई नया टेक गैजेट लोगों को फौरन आकर्षित कर लेता है।
इस प्रयोग में प्रतिभागियों से निवेश की इच्छा के बारे में पूछा गया। एक समूह को पिछले बारह महीनों में बिटकॉइन के भाव में हुई वृद्धि दिखाई गई, जबकि दूसरे समूह को ऐसा कुछ नहीं दिखाया गया। परिणाम? जो लोग सकारात्मक रुझानों को देख रहे थे, वे लगभग 2.5 प्रतिशत अधिक संभावना रखते थे कि वे बाद में वास्तव में बिटकॉइन में निवेश करेंगे। हो सकता है कि यह संख्या छोटी लगे, लेकिन वित्तीय निर्णयों के मनोविज्ञान में यह एक महत्वपूर्ण अंतर है। इससे पता चलता है: सफलता और सफलता की ओर खींचती है – कम से कम अल्पावधि में।
क्यों हम बढ़ते भावों के पीछे भागते हैं?
शोधकर्ताओं द्वारा वर्णित इस घटना को 'ट्रेंड-फॉलोइंग व्यवहार' (प्रवृत्ति का अनुसरण) कहा जाता है। यह एक क्लासिक मामला है जो कहता है, "अगर सब कर रहे हैं, तो यह अच्छा ही होगा।" मनुष्य के तौर पर हमारा झुकाव होता है कि अतीत की सफलताओं को भविष्य में भी फैला दिया जाए – भले ही इसके लिए ठोस सबूत न हों। इसे शेयर बाजार की दुनिया में देखा जा सकता है, जहां तेजी के दौर अक्सर सामूहिक उत्साह से भरे होते हैं। अचानक सब "नए सोने" की बात करने लगते हैं, हालांकि बिटकॉइन अभी तक एक स्थिर विनिमय माध्यम नहीं बन पाया है, और न ही यह सुरक्षित ठिकाना ही माना जा सकता है।
अमेरिकी केंद्रीय बैंक की यह स्टडी उसी बात की पुष्टि करती है जिसे हम व्यवहार से जानते हैं: जब बाजार जोरों पर होता है, सब शामिल होना चाहते हैं। मगर सावधान रहें – यह प्रभाव लंबे समय तक नहीं टिकता। जैसे ही भाव ठहर जाते हैं या गिरावट शुरू होती है, मनोदशा इतनी तेजी से बदल जाती है कि आप "हॉ



डल" (HODL – होल्ड ऑन फॉर डियर लाइफ) भी नहीं कह पाते। शोधकर्ता इसी बात की चेतावनी देते हैं: ऐसे मनोवैज्ञानिक प्रभाव रेत की तरह होते हैं – हाथ से फिसल जाते हैं।
फिर भी बिना सोचे-समझे निवेश क्यों नहीं करना चाहिए?
लेकिन एक पल रुकिए – सिर्फ इसलिए कि बाजार की मनोविज्ञान एक अच्छी तरह से तेल लगी हुई मशीन की तरह चल रही है, इसका मतलब यह नहीं कि आपको अपना पैसा बिना सोचे-समझे बिटकॉइन में लगा देना चाहिए। अर्थशास्त्री कैरल अलेक्जेंडर जैसे आलोचक वर्षों से चेतावनी देते आ रहे हैं: यह बाजार अभी भी सट्टेबाजों का खेल मैदान है। कई परियोजनाओं का कोई वास्तविक आधार नहीं है, और न ही उनका कोई स्पष्ट व्यापारिक मॉडल है। जैसे आप किसी ऐसी कंपनी के शेयर में पैसा लगा रहे हों जिसका व्यवसाय केवल एक वाइट पेपर और कुछ मेम्स तक ही सीमित हो।
और फिर है वह कुख्यात एफओएमओ (FOMO – फियर ऑफ मिसिंग आउट) प्रभाव – "छूट जाने का डर"। किसने नहीं महसूस किया है? आप देखते हैं कि आपके आस-पास सब लोग अचानक अमीर होते जा रहे हैं (कम से कम कागज पर), और आप खुद को ऐसा महसूस करने लगते हैं जैसे आप अकेले ही वह व्यक्ति हैं जो अभी तक शामिल नहीं हुआ। यही वह कारण है जिसने कई लोगों को डॉगकॉइन या अन्य मेम कॉइंस में पैसा लगाने के लिए मजबूर कर दिया – और जब हाइप खत्म हुआ, तो उनके हाथ खाली रह गए। एलन मस्क जैसे लोगों के ट्वीट्स का प्रभाव इससे भी ज्यादा होता है जितना कि किसी को पसंद हो।
संस्थागत रुचि – मगर फेड अभी भी सावधान
जहां निजी निवेशक मौजूदा रैली से आकर्षित हो रहे हैं, वहीं संस्थागत बाजार भी ज्यादा ध्यान देने लगा है। कंपनियां जैसे माइक्रोस्ट्रेटेजी या टेस्ला तो लंबे समय से बड़े बिटकॉइन होल्डिंग रख चुकी हैं, और यहां तक कि पारंपरिक बैंक जैसे ब्लैक rock या फिडेलिटी अब क्रिप्टो-ईटीएफ पेश करने लगे हैं। इससे पता चलता है कि मुख्यधारा धीरे-धीरे लेकिन निश्चित रूप से आ रही है।
मगर फेडरल रिजर्व अभी भी सावधान बना हुआ है। अपनी रिपोर्टों में वह बार-बार जोखिमों की ओर इशारा करता है – बाजार की स्थिरता, उपभोक्ता सुरक्षा, और इस तथ्य कि क्रिप्टोकरेंसी अभी भी धोखेबाजों और बाजार में हेराफेरी करने वालों के खेल का मैदान बनी हुई है। और यूरोप में तो रेगुलेशन और भी सख्त हो रहा है। नई MiCA (मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट